Comment les sociétés de courtage doivent-elles gérer les clients paniqués ? La semaine dernière, lors d’une conférence organisée par le cabinet de recherche Morningstar à Bruxelles, trois stratèges de premier plan ont répondu qu’il fallait présenter le contexte historique plus large et mettre en garde contre les décisions trop hâtives.
Vincent Juvyns (à gauche sur la photo), Chief investment strategist chez ING Belgique, qualifie l’environnement d’investissement actuel de « peut-être plus difficile que jamais en raison du climat de stagflation » et de « compliqué pour l’investisseur diversifié ». Au cours des dernières semaines, les actions et les obligations ont évolué en grande partie dans la même direction, une corrélation qui complique la diversification traditionnelle.
Rester investi
Mais c’est précisément en ces temps troublés qu’il est important de s’en tenir à la stratégie à long terme définie précédemment et de ne pas effectuer de transactions sous le coup de l’émotion, affirment à la fois Ophélie Mortier (au centre sur la photo), Chief sustainable investment officer chez DPAM, et Maud Reinalter (à droite), Chief investment officer chez Belfius AM.
Sur un marché volatil, rares sont ceux qui sont en mesure de prévoir avec précision les points hauts et les points bas afin d’acheter et de vendre au bon moment. Selon les trois stratèges, les clients ne devraient donc pas trop s’en préoccuper.
« Nous conseillons à nos clients de simplement maintenir leurs investissements, en fonction de leur propre profil de risque. Il est important de rester sur le marché pendant les périodes de reprise. Comme le disent certains stratèges de JP Morgan : il est très difficile d’obtenir de bonnes performances si vous ratez les meilleurs jours boursiers de l’année », déclare Mme Reinalter.
Cependant, cela ne signifie pas qu’il faille adopter une approche exclusivement passive, souligne-t-elle. « Il faut être flexible. » Ophélie Mortier est d’accord avec cela. « Il est important de ne pas trop s’en tenir à une seule stratégie. En gardant à l’esprit l’orientation à long terme, vous devez être capable de procéder à des ajustements en fonction des événements. »
Historique financier
M. Juvyns se pose toutefois la question de savoir exactement ce que signifie le long terme. « Dans notre secteur, nous disons parfois en plaisantant : un investissement à long terme est un investissement raté à court terme. En tout état de cause, lors de nos entretiens avec les clients chez ING, nous ne regardons pas au-delà de cinq ans. »
Le plus important dans ces entretiens, c’est de « prendre du recul », explique le stratège d’ING. « Il est étonnant de constater que dans ce contexte de forte volatilité à court terme, nous parlons principalement du passé à long terme, car nous voulons informer nos clients sur des périodes similaires et sur les stratégies d’investissement qui ont fonctionné à l’époque. Les années 1970 sont peut-être la seule période de stagflation que nous ayons connue auparavant, à l’exception de quelques mois en 2022. »
Si le parallèle avec 2022 se confirme, cela ne présage rien de bon. « En 2022, les obligations ont terminé en baisse de 15 % et les actions de 20 %. C’était un cauchemar. Et nous risquons maintenant de revivre le même cauchemar », indique M. Juvyns. Même si, pour l’instant, la situation est en dents de scie. « Un portefeuille diversifié était négatif la semaine dernière et positif cette semaine. »
Finance comportementale
Outre la connaissance de l’historique financier, la psychologie est également très utile de nos jours pour conseiller les investisseurs, explique Mme Reinalter. Depuis un certain temps déjà, Belfius AM étudie le domaine de la finance comportementale, qui examine comment des facteurs psychologiques – tels que l’excès de confiance, le comportement grégaire ou l’aversion pour la perte – déterminent le comportement des investisseurs.
« Si cela vous empêche de dormir la nuit, vous devez réduire votre risque. Mais vous ne devez pas vous retirer complètement du marché. »
Maud Reinalter, Chief investment officer Belfius AM
« Nous devons enseigner aux clients beaucoup plus de choses sur la finance comportementale, sur leurs propres préjugés. Certains veulent tout vendre, d’autres veulent tout acheter. C’est simple, si cela vous empêche de dormir la nuit, vous devez réduire votre risque. Mais vous ne devez pas vous retirer complètement du marché. »
Selon elle, il incombe donc à la banque de présenter les risques maximaux, le contexte historique et les options disponibles au sein du portefeuille. « Bien entendu, si le client souhaite tout de même se retirer du marché, il le fera. C’est son argent après tout. »
« Nous nous efforçons tous de promouvoir l’éducation financière ces derniers temps, afin d’accompagner les clients de manière compréhensible. Cette année, c’est assurément un défi, déclare M. Juvyns. Et soyons honnêtes : notre secteur n’a pas toujours bien réussi dans ce domaine par le passé. »