Powell est prêt à remplir un nouveau mandat en tant que président de la Fed, la banque centrale américaine. Les actions de croissance à long terme n’aiment pas beaucoup cela, mais les banques oui. L’euro est malmené.
Frank Vranken (photo), stratège en chef d’Edmond de Rothschild (Europe) Luxembourg, affirme que Bank of America et HSBC deviennent sérieusement pessimistes quant à l’avenir proche. BofA parle d’un choc de taux d’intérêt en 2022 après le choc d’inflation de 2021. Et HSBC dit d’attendre la fin de l’année, mais ensuite de vendre pour acheter la correction autour du second semestre 2022.
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Les investisseurs ne semblent pas d’accord. Les volumes d’options de vente et d’options d’achat sont revenus à leurs niveaux historiquement bas, ce qui signifie que les investisseurs achètent beaucoup plus d’options d’achat que d’options de vente.
Vranken explique : «L’achat d’options de vente indique un achat de protection, tandis que l’achat d’options d’achat indique une tendance haussière. Et peut-être que c’est encore justifié. Malgré la hausse de l’inflation, plusieurs entreprises, notamment celles qui possèdent des marques fortes, parviennent à augmenter leurs prix. Pas seulement un peu, mais beaucoup. Il en résulte que, malgré la hausse de l’inflation, les marges bénéficiaires de tous les secteurs de l’indice S&P500 sont supérieures à leur moyenne sur cinq ans.
Tech, par exemple, a des marges bénéficiaires moyennes de 26 % contre une moyenne de 19 % sur cinq ans. Les marges de l’immobilier sont de 23 % contre 19 % pour la moyenne sur 5 ans et celles de la finance de 20 % contre 16 % en moyenne. Est-ce durable ? Et sur le front des investissements, les données montrent qu’aux États-Unis, nous connaissons le plus grand boom des investissements depuis la fin des années 1960. Cela devrait aider la productivité.
M. Powell a été nommé par le président Biden pour un second mandat en tant que président de la Fed. En conséquence, les rendements obligataires ont augmenté. Les craintes d’un durcissement de la réglementation bancaire se sont également apaisées. Ce sont là deux raisons pour lesquelles les banques américaines sont les gagnantes d’hier», déclare M. Vranken.
Euro
L’euro a enregistré de mauvaises performances depuis le début de l’année, perdant 8 % par rapport au dollar. Cela indique également un resserrement des liquidités.
Il reste à voir dans quelle mesure un dollar plus fort va tordre le cou à la liquidité du marché au moment où le tapering devient une réalité.
