Avec l’intégration des fonds actions et convertibles d’Orstrum Asset Management, DNCA Finance propose désormais une gamme diversifiée, avec des ambitions beaucoup plus larges sur le marché belge.
Thomas Péan fait partie des meubles chez DNCA Finance. Il fut en effet un des premiers à rejoindre le gestionnaire d’actifs parisien. Il supervise le développement des activités en Belgique depuis de très nombreuses années. « J’ai été la sixième personne à rejoindre DNCA en novembre 2000, quelques mois après la création du groupe (en août 2000), et je suis désormais le plus ancien dans un groupe qui représente désormais 120 salariés. Nous sommes présents commercialement depuis 2007 sur le marché belge, suite à la création de la SICAV luxembourgeoise DNCA Invest. Le marché belge représente plus d’1 milliard d’euros en encours ».
Distribution belge
DNCA aborde le marché belge notamment par l’intermédiaire de courtiers en assurance qui travaillent essentiellement avec des contrats de branche 23. « Nos fonds sont référencés chez un grand nombre d’assureurs Belges et Luxembourgeois, fonctionnant en architecture ouverte.. Les produits de DNCA Finance sont également distribués vers les institutionnels ainsi qu’au travers de banques en ligne, qui représentent 50% des actifs en Belgique.
« En revanche les réseaux bancaires traditionnels ne jouent clairement pas le jeu de la multi-gestion et ont tendance à se recentrer vers les fonds maison ou vers des gestions passives. C’est un peu dommage pour les clients de ces institutions, et ce n’est pas sans risque car les gestions passives créent leurs propres inefficiences qui peuvent contribuer à créer des bulles financières. C’est un des principaux risques que nous voyons pour les prochaines années ».
Modèle équilibré
La principale évolution de ces dernières années a été une diversification et un rajeunissement de la gamme de produits. DNCA Finance était surtout reconnu pour son approche value au début de la précédente décennie, et s’était fait connaître en Belgique avec des fonds mixtes flexibles comme DNCA Invest Eurose ou DNCA Invest Evolutif.
« A partir de 2012, notre positionnement a commencé à changer avec la création du pôle croissance, et cette diversification s’est encore accélérée à la fin 2020 suite à l’intégration des activités et des gestionnaires d’Ostrum Asset Management », soit 7 milliards d’euros en actifs sous gestion et 18 gestionnaires de fonds principalement spécialisés sur les stratégies croissance, durables et thématiques.
Thomas Péan souligne que le profil du groupe est désormais beaucoup plus équilibré, avec une proportion entre fonds value et fonds croissance harmonieuse dans les 26 milliards d’euros en actifs sous gestion chez DNCA Finance. « La gamme de fonds disponible en Belgique va ainsi progressivement intégrer de nouveaux produits durant les prochains mois, notamment un compartiment thématique Smart cities ainsi que le fonds technologique DNCA Global New World». La stratégie de ce dernier affiche une notation 4 étoiles chez Morningstar en dépit d’une exposition relativement limitée sur les grands groupes technologiques américains.
Cap vers la durabilité
L’autre grande évolution fut la mise en place d’une véritable expertise en matière de durabilité, avec notamment l’engagement en 2018 de Léa Dunand-Chatellet. « Notre gamme Beyond a ainsi vu cinq produits recevoir le label Towards Sustainability. Ce fut un défi pour notre équipe d’investissement responsable car le label belge est très contraignant ». DNCA ne compte pas s’arrêter à ces cinq produits ! « Notre ambition est d’obtenir au minimum le label ISR Français pour l’ensemble de notre gamme. Notre fonds vedette DNCA Invest Eurose devrait en principe recevoir ce label d’ici la fin du premier semestre ».
Enfin, le troisième axe de développement a visé une augmentation des actifs investis dans les fonds globaux. « Nous étions auparavant très fortement axés sur les marchés européens, un problème que nous avons progressivement corrigé avec le lancement de DNCA Invest Global Leaders (géré par Rajesh Varma depuis une dizaine d’années), avec l’arrivée des fonds globaux d’Ostrum Asset Management, et avec le lancement d’une stratégie spécifique sur les actions chinoises (DNCA Invest Sustainable China) en décembre dernier », qui devrait s’accompagner de l’ouverture d’un bureau en Chine.
Marchés baissiers
Pour les prochaines années, Thomas Péan estime que les gestionnaires actifs vont retrouver un attrait pour les investisseurs, notamment par rapport à la gestion passive qui soutient une concentration des risques dans certains segments du marché. « L’analyste de conviction et l’étude des fondamentaux reste essentielle pour dégager une surperformance à long terme. Les clients belges recherchent aujourd’hui des fonds globaux, thématiques et durables, et nous avons aujourd’hui une offre qui permet de répondre à leurs attentes ».
Il estime également qu’il ne faut pas trop vite enterrer la gestion mixte et prudente, qui pourrait démontrer son intérêt dans des circonstances moins favorables aux actions de croissance. « Il faut lutter contre un comportement moutonnier qui pousse à détenir ce qui a bien fonctionné durant les dernières années. Après une période de sous-performance prolongée, nous pensons que les clients devraient progressivement revenir sur une stratégie défensive et value qui correspond à leur profil d’investisseur comme DNCA Invest Eurose».