Les revenus des commissions de gestion des gestionnaires d’actifs européens ont augmenté de 10 % au second semestre 2020 grâce à une augmentation des actifs sous gestion et à une plus forte collecte de fonds, selon une étude de Moody’s Investor Service.
Les revenus de commissions du second semestre 2020 ont été similaires à ceux de la période pré-pandémique du second semestre 2019 (voir graphique).
Les flux de fonds se sont également accélérés au cours de la période, les gestionnaires de fonds européens faisant état de flux nets totaux de 156 milliards d’euros, la confiance des investisseurs s’étant améliorée grâce au soutien des banques centrales et des gouvernements et à l’optimisme concernant le déploiement du vaccin contre le coronavirus.
Dans le même temps, les actifs détenus par les gestionnaires de fonds européens, aidés par un fort rebond des marchés d’actions, ont atteint un niveau record de 11,3 mille milliards d’euros.
Les marges EBITDA des gestionnaires d’actifs indépendants sont passées de 29 % au premier semestre à 32 % grâce à l’augmentation des frais de gestion, à la baisse des frais d’exploitation et à la stabilité des coûts de distribution. La pandémie a également réduit les frais de voyage et de marketing.
Bien que le secteur européen de la gestion d’actifs ait généralement connu une forte reprise au second semestre 2020, certains gestionnaires d’actifs - principalement basés au Royaume-Uni - ont continué à éprouver des difficultés. Aberdeen Standard Investments (ASI), Janus Henderson, M&G et Jupiter ont tous continué à enregistrer des sorties nettes au cours du second semestre 2020.
Il en va de même pour l’enfant à problèmes suisse GAM. Les cinq gestionnaires d’actifs ont constamment perdu des actifs au cours des cinq derniers semestres, Jupiter, GAM et ASI ayant tous perdu près d’un cinquième ou plus de leurs actifs sur cette période.
Perspectives négatives
Malgré un bon second semestre, les perspectives de Moody’s pour le secteur mondial de la gestion d’actifs restent négatives, la crise du coronavirus venant s’ajouter aux défis à long terme.
Les marchés financiers et les flux d’investisseurs restent menacés par l’inégalité de la reprise économique mondiale. Des tendances telles que la détérioration de l’environnement commercial, l’évolution des préférences des investisseurs et un marché hautement concurrentiel se sont également intensifiées pendant la pandémie», a déclaré Marina Cremonese, vice-présidente - analyste principale chez Moody’s Investors Service.
Toutefois, malgré ces tendances macroéconomiques négatives, les marges d’EBITDA pourraient rester proches des niveaux actuels, car la transition vers le travail à distance à la lumière de la pandémie de coronavirus «pourrait entraîner une baisse permanente des coûts liés au bureau et des frais de déplacement», a déclaré M. Cremonese.