Le président de la Fed Jerome Powell ‘météorologue radieux’ et nouvelles décevantes pour les investisseurs ayant une vision positive sur le dollar : voilà comment les sociétés de fonds résument la décision prise jeudi par la Réserve fédérale américaine sur les taux d’intérêt. Comme prévu, le système de la banque centrale américaine a relevé les taux d’intérêt de 25 points de base pour atteindre une fourchette de 2 à 2,25 %.
La hausse des taux du Comité de politique monétaire (FOMC) de la Fed était entièrement prise en compte par les marchés. Les bourses américaines ont donc terminé en légère hausse jeudi soir.
Le responsable de la stratégie multi-actifs, Lee Ferridge de State Street, conclut de la décision sur les taux d’intérêt que la porte est restée ouverte pour de nouvelles mesures en décembre. « Pour les investisseurs ayant une vision positive sur le dollar américain, il est cependant quelque peu décevant que le FOMC n’ait pas ajouté de nouvelles attentes de resserrement au ‘dot plot’ pour 2019, le diagramme de notation qui montre comment vont évoluer les taux d’intérêt, selon les différents membres du comité de politique monétaire de la Fed », a déclaré Ferridge dans une réaction écrite à la décision sur les taux d’intérêt.
L’analyste monétaire Bart Hordijk perçoit également la déception parmi les dollar bulls, car la Fed a laissé la hausse des taux d’intérêt s’accélérer davantage en raison de la forte croissance, de l’inflation constante et d’éventuels risques d’inflation supplémentaires liés aux tarifs d’importation. Mais, note-t-il, « on ne peut guère s’attendre à ce que Jerome Powell prenne davantage de risques avec sa politique de taux d’intérêt, d’autant plus que son approche progressive permet d’obtenir des résultats dont beaucoup de banquiers centraux sont actuellement jaloux. »
Météorologue radieux
Avant la décision sur les taux d’intérêt, Larry Hathaway de GAM Investments a souligné la position délicate de la Fed, avec un taux d’intérêt supérieur à 2 % et un taux d’inflation proche de la cible. Selon Hathaway, le niveau d’inflation pourrait amener la Fed à décider de ne pas dévoiler la voie qu’elle va suivre et à naviguer entre une position accommodante et restrictive.
Ferridge conclut qu’un message agressif de la Fed ne s’est en effet pas concrétisé, à son avis également en raison de l’incertitude créée par l’escalade de la guerre commerciale. Les déclarations plus modérées du système peuvent soulager les devises sur les marchés émergents, estime le stratège.
Dans sa publication, Hordijk de Monex compare même Powell à un «météorologue radieux». « La croissance semble rester stable dans le proche avenir, l’inflation devrait rester proche de l’objectif de la Réserve fédérale et, dans l’ensemble, l’approche graduelle de la Fed semble fonctionner », résume-t-il le discours de Powell. Selon l’analyste, le «good news show» de Powell a suffi à convaincre les sceptiques. « Cela ne saurait être mieux », résume-t-il.