Les fonds communs de placement et les ETF investissant en Russie ont subi des pertes sans précédent après la décision du président russe Poutine d’envahir l’Ukraine. Les gestionnaires de fonds des marchés émergents exposés à la Russie examinent également de près les problèmes de liquidités potentiels dus aux sorties de capitaux, maintenant que l’Occident a décidé de retirer la Russie du réseau international de paiements Swift.
Les régulateurs financiers européens surveillaient déjà de près l’impact de la crise sur les marchés financiers. Il s’agit notamment de l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma), des autorités nationales de surveillance financière des 27 États membres de l’UE, ainsi que de la Banque centrale européenne (BCE), qui supervise directement les plus grandes banques européennes.
«L’Esma, en coordination avec les autorités nationales compétentes, surveille de près l’impact de la crise ukrainienne sur les marchés financiers», a déclaré un porte-parole de l’Esma à InvestmentOfficer vendredi. Nous évaluons soigneusement les risques associés afin de garantir le bon fonctionnement des marchés, la stabilité financière et la protection des investisseurs».
La BCE veut garder les marchés ouverts
À l’issue d’une réunion informelle des gouverneurs de la BCE, jeudi à Paris, Klaas Knot, président de la Nederlandsche Bank, a déclaré que la banque centrale était déterminée à faire en sorte que les marchés financiers européens continuent de fonctionner. Nous veillerons à ce que les conditions de liquidité restent bonnes», a-t-il déclaré à la télévision néerlandaise NPO.
Selon une personne au fait des discussions, les groupes industriels ont suivi de près les négociations internationales sur les sanctions financières contre la Russie. Un solide paquet annoncé tard samedi soir pourrait avoir des implications spécifiques pour les fonds des marchés émergents qui attendent des paiements de coupons de la part des sociétés russes.
Il n’est pas clair si ces dividendes seront payés. Le producteur de pétrole russe Lukoil, par exemple, a maintenant un rendement en dividendes de 40 % après la chute des prix de cette semaine. Le rendement moyen des dividendes des actions russes est désormais de 20 %,
L’ETF VanEck sur la Russie en baisse de 33 %.
Parmi les fonds négociés en bourse, l’un des plus grands perdants de la semaine dernière a été le VanEck Russia ETF, qui a chuté de 33 %. Cet ETF est exposé à 82 % aux actions russes. Un autre grand perdant a été l’ETF iShares MSCI Russia, dont environ 89 % des actifs sous gestion sont alloués à la Russie. Ce FNB a dû perdre 35 % au cours des cinq derniers jours de bourse. L’indice boursier MOEX, dominé par le rouble, et l’indice RTS, dominé par le dollar, ont tous deux perdu 36 % cette semaine.
Les marchés boursiers de Russie et d’Ukraine ont été parmi les moins performants du monde la semaine dernière. Le marché boursier russe affiche une perte de 43 % à ce jour et le marché boursier ukrainien a chuté de 28,5 % au cours de l’année écoulée.
Parmi les fonds d’actions visant la Russie, d’autres fonds que VanEck ont également plongé dans le moins. Le Lyxor MCI Russia Ucits ETF - Acc, par exemple, a perdu plus de 55 % cette année, suivi par le iShares MSCI Russia ADR.GDR Ucits ETF USD, qui a perdu 54 % jusqu’à présent en 2022.
Les fonds obligataires sont également en baisse
Le DWS Russia Bond Fund, qui investit dans des titres d’État russes, a perdu plus de 20 % de sa valeur la semaine dernière et a perdu 28 % depuis le début de l’année. D’autres fonds DWS ont été durement touchés, notamment le DWS Russia Rouble Fund, qui subit une perte de près de 20 % depuis le début de l’année. Le DWS Russia Rouble Fund F a perdu 19,83 % jusqu’à présent.
East Capital, basé à Stockholm, un important gestionnaire d’actifs d’Europe de l’Est, a déclaré dans une note aux investisseurs vendredi que le marché semblait être encouragé à l’époque par les sanctions internationales relativement limitées contre la Russie, l’Allemagne et l’Italie étant réticentes à ajouter une interdiction de Swift aux mesures. Les sanctions américaines annoncées jeudi soir ont été généralement considérées comme légères par rapport à ce qu’elles auraient pu être. C’est pourquoi le marché était si fort aujourd’hui», a déclaré East Capital avant l’annonce de mesures supplémentaires samedi soir.
L’élargissement des mesures internationales à l’encontre de la Russie comprend le bannissement du pays du président Vladimir Poutine du réseau Swift pour les paiements internationaux, ainsi que des mesures visant à empêcher la banque centrale russe de puiser dans ses réserves de devises internationales. Ces mesures ont été annoncées par la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, dans une déclaration commune au nom de l’UE, des États-Unis, de l’Allemagne, de la France, de l’Italie, du Royaume-Uni et du Canada.
«La guerre de la Russie est une attaque contre les règles et normes internationales fondamentales qui sont en place depuis la Seconde Guerre mondiale et que nous avons l’intention de défendre. Nous demanderons des comptes à la Russie et veillerons collectivement à ce que cette guerre soit un échec stratégique pour Poutine», indique la déclaration.
Rôle de la CSSF au Luxembourg
La guerre et les sanctions exerceront une nouvelle pression commerciale sur les gestionnaires d’actifs tels qu’East Capital au cours de la semaine à venir. Avec des bureaux également à Hong Kong, Moscou et Tallinn, le East Capital Group gère 5,2 milliards d’euros pour le compte d’une série d’investisseurs internationaux, dont des institutions, des entreprises et des particuliers de premier plan, selon son site web.
Depuis 2018, East Capital est également enregistrée au Luxembourg sous le nom d’East Capital Management SA, une entité supervisée par le régulateur financier luxembourgeois CSSF. Un porte-parole de la CSSF n’était pas immédiatement disponible pour un commentaire dimanche.
Le fonds russe d’East Capital a enregistré un rendement négatif de 38,6 % cette année. Son fonds pour l’Europe de l’Est, dont la Russie est la plus importante, a chuté de 31,5 % depuis le début du mois de janvier.
Le marché a continué à s’échanger hier, bien qu’avec de fréquentes pauses, et nous avons été actifs là où nous avons constaté des erreurs de prix significatives «, a déclaré East Capital dans sa mise à jour du 25 février. Étant donné que le marché était en mouvement, nous avons gardé nos fonds ouverts et nous pensons continuer à le faire, à moins que des développements négatifs ne se produisent.