De nombreuses entreprises technologiques sont devenues des mastodontes en peu de temps alors que le législateur n’a pas mis de paille dans leur chemin. Selon les gestionnaires du Global Communication Fund de Fidelity International, Jon Guinness (photo) et Sumant Wahi, cela va changer, tandis que les grands investisseurs peuvent aussi faire leur part en rappelant constamment à ces entreprises leur responsabilité.
Le couple s’est exprimé sur cette éthique numérique en marge de la semaine annuelle (désormais virtuelle) de l’investissement durable du label durable LuxFlag.
Réglementation dans le domaine des grandes technologies : les gouvernements sont à la traîne
Jon Guinness fait immédiatement remarquer qu’il n’y a pas si longtemps, la technologie ne représentait qu’une petite partie de l’économie et n’était guère sous les feux de la rampe. Cependant, au cours des dix dernières années, la technologie a pris son essor et a occupé une place extrêmement importante dans nos vies. En raison de la rapidité avec laquelle la technologie a émergé, il n’est pas surprenant que le législateur soit aujourd’hui à la traîne. Après tout, il faut du temps pour que les gouvernements et les administrations se rendent compte de l’importance de ces entreprises technologiques. La Guinness souligne donc que si la grande technologie ne s’intéresse pas vraiment à la politique aujourd’hui, la politique s’y intéresse de plus en plus. Avec leur portée énorme, leurs faibles coûts d’acquisition de nouveaux clients et leurs marges élevées, ces entreprises se transforment en monopoles qui profitent le plus au gagnant - que ce soit Alphabet et Facebook dans les annonces numériques, Amazon dans le commerce électronique ou Uber dans les transports, qui se démarque bien sûr.
Sumant Wahi ajoute qu’aujourd’hui, le secteur technologique est réglementé par rapport à d’autres industries : «et si je dois dire les choses crûment, ce n’est pas du tout réglementé. Selon lui, il y a de bonnes raisons à cela. Les grandes entreprises technologiques opèrent à l’échelle mondiale tandis que les gouvernements opèrent à l’échelle nationale, mais elles évoluent également à un rythme beaucoup plus rapide que les régulateurs et les bureaucrates. Ces derniers ne comprennent pas non plus toujours ce qui se passe». Et Guinness ajoute que la législation récente, en particulier dans le domaine de la vie privée, a des effets secondaires non voulus. Les entreprises technologiques utilisent ces lois plus strictes pour renforcer leur position et réduire la concurrence. Ils peuvent également payer pour la mise en œuvre pratique de la législation, ce qui est plus difficile pour les petits acteurs. De plus, les grands ont déjà toutes nos données, donc la nouvelle législation a peu d’impact».
Et parce que le régulateur ne comprend pas vraiment la technologie, il y a maintenant un risque, selon eux, qu’il compense ce manque en imposant des règles encore plus strictes. Cependant, nous ne voyons pas l’éclatement de la grande technologie se produire à moyen terme. Les actionnaires en profiteraient car il y a encore beaucoup de valeur cachée dans la technologie», concluent-ils.
Aspects pratiques
Les deux dirigeants de Fidelity estiment qu’il appartient aux investisseurs d’insister sur la clarté et de faire pression sur les entreprises technologiques pour qu’elles s’autorégulent. Selon eux, il est donc important pour les investisseurs (institutionnels) de donner à l’éthique numérique une place importante dans le processus d’investissement et d’entrer en dialogue constant avec les entreprises technologiques afin qu’elles restent sur la bonne voie. Dans notre interaction avec ces entreprises, nous nous concentrons sur quatre piliers : la désinformation, la vie privée, la fraude en ligne et le bien-être en ligne. Il est important de mettre le doigt sur la plaie et de leur indiquer ce qui peut être mieux fait».
Concrètement, les deux administrateurs ont divisé leur univers en trois grands blocs : les entreprises qui rendent la technologie pratiquement possible (matériel technique, équipement de télécommunications, semi-conducteurs), les réseaux (télécommunications, câble, internet et infrastructure de télécommunications) et les innovateurs (médias, internet, commerce électronique, applications numériques, jeux et logiciels). Pour chaque segment, nous examinons les plus grands risques en matière de durabilité et dressons la liste des principaux défis environnementaux, sociaux et de gouvernance, c’est-à-dire les ESG. Dans le domaine du commerce électronique, par exemple, nous examinons comment réduire l’empreinte et améliorer la protection des données et la lutte contre la fraude. Enfin, nous dressons la carte des risques et essayons d’estimer leur importance avant d’entrer dans ces entreprises. L’intention de tout cela est que les entreprises se polissent sous cette pression constante», explique Sumant Wahi. En insistant sur toutes ces choses, nous voulons avoir un impact positif. En outre, nous sommes convaincus que plus le modèle commercial est durable et plus les entreprises technologiques traitent avec les facteurs ESG, plus la surperformance en bourse sera importante», ajoute son collègue.
Enfin, les deux gestionnaires du Fonds de communication de Fidelity International ont voulu faire un autre commentaire important sur la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis. Ce conflit commercial est en fait une guerre commerciale technologique et surtout une bataille autour de la 5G. Le fait est que celui qui possède le standard d’une certaine technologie contrôle en fait le marché et en tirera profit à deux mains, entre autres grâce à une énorme création d’emplois. Et il n’y a pas si longtemps, les Américains ont établi que la Chine avait une avance d’au moins 12 mois sur la 5G. Et les restrictions imposées par les États-Unis aux Chinois sous l’influence du président Trump visent à «rattraper les Chinois».
Ils ont ajouté que ces tensions commerciales ont déclenché un découplage de la chaîne d’approvisionnement mondiale. Selon eux, cette dernière se poursuivra même si Joe Biden remporte l’élection présidentielle. En attendant, la Chine continue de progresser sur la 5G au niveau interne. Toutefois, à un stade ultérieur, ils la transmettront à leurs voisins, selon la décision des administrateurs.
Détails du fonds
Le fonds a gagné 22 % YTD. Depuis son lancement en 2019, il a produit un rendement cumulé de 52 %.