La Réserve fédérale américaine a annoncé mercredi soir la hausse attendue de 75 points de base des taux d’intérêt. La douleur de l’inflation devra désormais être soigneusement mise en balance avec la menace d’une récession économique. Les marchés boursiers ont réagi positivement à la politique annoncée. Le S&P a gagné 2,68 % et le Dow Jones près de 1,4 %.
Afin de supprimer l’inflation persistante, les taux d’intérêt doivent être relevés. La Fed en a maintenant pris conscience. En juin, l’inflation américaine a atteint 9,1 %, son plus haut niveau depuis 40 ans, alors que la Fed ne considère qu’une inflation de 2 % comme acceptable à moyen terme.
Avec une deuxième hausse des taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage pour atteindre un taux de 2,25 %, la banque centrale américaine espère freiner l’économie juste assez fort pour mettre fin à la hausse persistante des prix. De nouvelles hausses de taux dans les prochains mois seront «appropriées», selon le président de la Fed, Jerome Powell (photo).
Les marchés réagissent positivement
Powell a ajouté qu’à mesure que la politique monétaire se resserre davantage, «le rythme des augmentations est susceptible de ralentir, car la Fed examine comment les ajustements cumulatifs de la politique affectent l’économie et l’inflation».
Les marchés boursiers ont réagi positivement à cette évolution. Le Dow Jones, le Nasdaq et le S&P 500 ont tous terminé la séance dans le vert. L’Eurostoxx 600 a également terminé la journée avec un gain de 0,47 %. Mohammed El Erian, conseiller économique d’Allianz Global Investors, société mère de Pimco, a déclaré que ce sont principalement les commentaires non scénarisés du président de la Fed qui ont plu aux marchés.
Le président de la Fed a parfois tendance, lors de ses remarques non écrites, à trop se concentrer sur des détails qui peuvent s’avérer problématiques par la suite. Un bon exemple de cela est son commentaire selon lequel les taux d’intérêt sont «à un niveau neutre», suivi d’une référence à «beaucoup plus d’incertitude», a écrit El Erian sur Twitter.
La récession aux États-Unis
La réalité inconfortable pour les investisseurs est le risque d’une hausse trop rapide des taux d’intérêt de référence après une décennie de taux d’intérêt bas, ce qui pourrait nuire gravement à l’économie. Le risque de récession aux États-Unis, et avec lui dans de nombreuses régions du monde, pourrait être particulièrement élevé en cas de hausse rapide des taux d’intérêt.
Les craintes de récession sont en partie dues à la baisse des dépenses de consommation. Walmart, la plus grande entreprise américaine de vente au détail, a revu à la baisse lundi ses prévisions de bénéfices, la hausse des prix des denrées alimentaires et du carburant incitant les consommateurs à réduire leurs achats discrétionnaires.
Ce sont précisément ces dépenses de consommation qui pourraient éviter une récession aux États-Unis. Les investisseurs sont donc divisés sur la question de savoir si la Fed sera en mesure d’assurer un «atterrissage en douceur».
Selon l’enquête CNBC sur la Fed, qui interroge des gestionnaires de fonds, des analystes et des économistes sur la probabilité d’une récession dans les mois à venir, 63 % des personnes interrogées ont déclaré que les efforts de la Fed conduiraient à une récession dans les 12 prochains mois. Seuls 22 % pensent que ce ne sera pas le cas.
Les taux d’intérêt vont baisser
Thomas Costerg, économiste senior chez Pictet Wealth Management, estime que la Fed tiendra davantage compte des risques de récession après l’été et que les hausses de taux d’intérêt ralentiront. Costerg : «Je ne pense pas que la Fed sera en mesure de continuer à relever les taux après décembre, car l’emploi va probablement prendre un virage brutal pour le pire, et ce sera probablement un gros drapeau rouge pour eux.
Selon le département économique d’ING, les taux d’intérêt américains ne resteront pas longtemps élevés. Au cours des 50 dernières années, le délai moyen entre la dernière et la première hausse de taux de la Fed dans un cycle n’a été que de six mois. Cela suggère que des baisses de taux pourraient être possibles dès l’été prochain», écrit la banque dans une analyse.