« Nous constatons une forte augmentation de l’intérêt pour les obligations. Surtout pour les obligations à court terme libellées en dollars et les obligations d’entreprises de qualité », déclare Alexandre Goldwasser, administrateur de la société de bourse Goldwasser Exchange.
La société de bourse a été fondée en 1986 en tant que véritable entreprise familiale. « Et nous le sommes toujours. Mon frère, mon cousin et moi incarnons maintenant la troisième génération au sein de l’entreprise », note Goldwasser. Cela fait de la société de bourse bruxelloise une des rares entreprises financières familiales encore présentes sur le marché belge. « Il reste aujourd’hui moins de 10 entreprises conservant le statut de société de bourse. Lorsque j’ai commencé il y a 20 ans, il y en avait encore 30 ou 40. »
Ces dernières décennies, le secteur financier a connu une importante phase de consolidation, durant laquelle les grandes banques ont repris la plupart des sociétés de bourse. « Le renforcement de la réglementation a joué un rôle important à cet égard. Les règles sont les mêmes pour les grands et les petits acteurs, mais les coûts pèsent naturellement beaucoup plus lourd pour les petits », souligne Goldwasser. Il précise que Goldwasser a néanmoins explicitement choisi de continuer de manière indépendante. « Je pense qu’il est important que les investisseurs belges disposent également d’une offre de petits acteurs. Ils ont encore vraiment une place sur le marché. »
Trois piliers
L’offre de Goldwasser Exchange repose sur trois piliers. Tout d’abord, il y a les services en tant que courtier en valeurs mobilières. « Dans ce cadre, nous effectuons uniquement des achats et des ventes d’actions et d’obligations pour des clients », explique Goldwasser. Deuxièmement, les mêmes services de courtage sont également proposés dans le cadre d’un package permettant aux clients d’également demander conseil. « Les clients peuvent alors obtenir des conseils, mais la décision finale reste entre leurs mains », précise Goldwasser. Troisièmement, les clients peuvent également se tourner vers l’entreprise familiale pour obtenir des conseils patrimoniaux discrétionnaires.
Mais Goldwasser est avant tout connu en tant que spécialiste de la catégorie revenus fixes, dans laquelle la plateforme Oblis joue un rôle central. « De moins en moins d’institutions belges permettent aux investisseurs d’acheter et de vendre des obligations directement. Les banques et les gestionnaires patrimoniaux mettent plutôt leurs propres fonds obligataires en vitrine. Nous avons donc une position assez unique », estime Goldwasser.
Retour des obligations
« Après la crise financière de 2008, les taux d’intérêt sont restés extrêmement bas pendant une longue période. Cela a surtout favorisé les actions et rendu les rendements obligataires beaucoup moins attractifs. Maintenant que les taux d’intérêt remontent, nous voyons un changement se profiler », déclare Goldwasser. La société de bourse a remarqué que, surtout ces 10 derniers mois, les petits investisseurs retrouvent le chemin des obligations.
« Nous constatons que de nombreux investisseurs sont très nerveux et veulent placer leur argent en toute sécurité à court terme », explique Goldwasser. Par conséquent, ils achètent des obligations en dollars avec des échéances courtes. « Le dollar bénéficie de la préférence car il est toujours considéré comme une valeur refuge en période de turbulences. De plus, la zone euro est plus durement touchée par les conséquences de la guerre en Ukraine. »
Les obligations d’entreprises Investment Grade de haute qualité trouvent également des preneurs enthousiastes. « Une obligation en dollars d’une entreprise de qualité comme Apple offre un rendement annuel d’un peu moins de 5 % sur deux ans. En ces temps incertains, c’est extrêmement attrayant pour les investisseurs. » De plus, de nombreux investisseurs détiennent la plupart de leurs actifs en euros. Les obligations libellées en dollars offrent donc également une belle forme de diversification.
Pas encore d’amélioration en vue
Pour le moment, Goldwasser est plutôt pessimiste quant à l’évolution du marché actions et obligations libellées en euros. « Nous pensons que ce ne sont pas de bons investissements pour le moment. À long terme, nous pensons que la situation va encore empirer avant de connaître une amélioration », explique Goldwasser. Dans la vision de la société de bourse, les corrections sur les marchés sont encore assez limitées par rapport aux importants défis économiques actuels.
C’est pourquoi ils investissent environ 70 % des actifs de leurs clients dans des fonds flexibles moins corrélés aux évolutions du marché actions et obligations large. Ceux-ci peuvent par exemple investir dans des matières premières et jouer sur l’évolution des taux d’intérêt. « À notre avis, ce n’est pas le bon moment pour être corrélé avec le marché actions. Même si cela semble moins cher qu’il y a quelques années », déclare Goldwasser. À cet égard, il souligne que la société de bourse ne vend délibérément pas de fonds maison. « La plupart des banques travaillent avec des fonds maison, mais nous analysons des fonds de tiers et travaillons avec une architecture ouverte, ce qui nous permet de proposer aux clients les fonds qui leur conviennent le mieux. »