Les réserves d’or des banques centrales ont atteint le niveau le plus élevé depuis près de 50 ans. Les banques centrales des marchés émergents, en particulier, ont beaucoup acheté le métal précieux cette année, influencées par le dollar et les sanctions contre la Russie.
36 782 tonnes d’or. C’est la quantité de métal précieux que les banques centrales détiennent ensemble, selon les dernières données du World Gold Council. Le groupe britannique de défense des producteurs d’or se base sur les données du FMI, complétées par les chiffres d’achat et de vente des banques centrales elles-mêmes.
En outre, en octobre, les banques centrales ont ajouté 31 tonnes d’or aux réserves mondiales, selon le WGC, les banques centrales des Émirats arabes unis, de l’Ouzbékistan et de la Turquie ayant notamment acheté le métal précieux. Auparavant, un trimestre record avait vu 400 tonnes d’achats d’or par les banques centrales. Un montant à peu près équivalent à ce que les banques centrales achètent normalement en une année entière, selon Bloomberg.
La Turquie est incontestablement en tête de la file d’attente pour l’or cette année. La banque centrale a acheté plus de 100 tonnes d’or jusqu’à présent, ce qui porte son stock à près de 500 tonnes d’or. L’Égypte et l’Inde ont également acheté massivement cette année, avec environ 44 et 31 tonnes.
Un refuge sûr
Historiquement, l’or est considéré comme une valeur refuge, en particulier dans les périodes de volatilité. L’or ne donne pas de dividendes ni de rendement, c’est l’argument courant. Ainsi, l’inflation monte en flèche cette année, alors que la valeur de l’or est considérée comme relativement stable. Bien que le prix de l’or ait évolué entre USD 2043 et USD 1633 cette année, il est aujourd’hui revenu au même niveau qu’en janvier, à USD 1805 par once troy (31,1 grammes). ABN Amro a écrit dans ses perspectives de la semaine dernière qu’elle compte sur un prix vers 1900 $ d’ici la fin de l’année prochaine.
Si, à court terme, l’or constitue un contrepoids à un marché en difficulté, à long terme, il s’agit plutôt d’une réserve de valeur. Ce qui rend aussi une banque centrale indépendante de la politique, comme l’a dit un jour Aerdt Houben, de la Nederlandsche Bank, dans une interview au Het Financieele Dagblad. Et pour être indépendants, nous devons être solvables», a déclaré le directeur des marchés financiers. En outre, l’or joue un rôle en temps de crise. C’est à ce moment-là que les gens se tournent vers la banque centrale, pour savoir s’ils peuvent continuer à faire confiance à notre système monétaire fiduciaire. Dans une situation d’armageddon, nous devrions être en mesure de créer une nouvelle unité monétaire à partir de zéro».
Dollar
Pourtant, la volatilité et la fonction de crise ne semblent plus être la (seule) raison de ces achats, car ceux-ci ont été effectués principalement par un groupe de banques centrales, celles des marchés émergents. The Economist pointe le dollar pour cette raison, car les marchés émergents règlent la plupart de leurs importations et de leur dette extérieure en dollars. Au lieu de dollars, ils ont des titres du gouvernement américain dans leurs réserves. Maintenant que ce papier du Trésor a perdu de sa valeur en raison des hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, les petites banques centrales, en particulier, ont échangé une partie de ce papier d’État contre de l’or».
Le chroniqueur de Bloomberg David Fickling a récemment souligné dans une colonne un point commun entre les acheteurs : les graves problèmes qu’ils rencontrent, avec des monnaies nationales fortement dépréciées. Et contrairement aux obligations, affirme M. Fickling, «acheter de l’or ne permet pas d’entretenir une relation avec une contrepartie peu fiable». L’évaporation de près de 500 milliards de dollars de dette souveraine du bilan de la banque centrale russe dans le cadre des sanctions occidentales a fait prendre conscience à d’autres pays que la dette publique américaine n’est peut-être pas aussi exempte de risques qu’on le pensait.
Moyen d’échange alternatif
La Turquie et l’Égypte sont des alliés clés des États-Unis, mais leurs relations se sont considérablement détériorées au cours de la dernière décennie, leurs gouvernements s’étant alignés plus étroitement sur les pouvoirs autoritaires émergents. Les relations internationales sont plus incertaines aujourd’hui qu’elles ne l’ont été depuis des décennies. Dans ce monde, il est logique que les réserves des banques centrales ne soient pas trop liées aux liens avec un seul pays».
The Economist voit également un lien avec les développements autour de la Russie, mais souligne le fait que l’or est resté largement à l’abri des sanctions. L’or est un moyen de contourner les sanctions occidentales à l’encontre de la Russie, dont la plupart des réserves sont gelées depuis mars et dont les banques sont largement déconnectées du système de paiement international basé sur le dollar. Pour les pays qui font traditionnellement beaucoup d’affaires avec le Kremlin, comme la Turquie, l’or offre un moyen d’échange alternatif».
Populaire parmi les particuliers
Le nombre de transactions d’or entre particuliers a également fortement augmenté cette année. Les ventes d’or ont triplé le trimestre dernier (+227 %) par rapport au troisième trimestre de 2021, selon les données de la Bourse de l’or. Une comparaison entre les trois premiers trimestres de cette année et la même période de l’année dernière montre que les ventes d’or et d’autres métaux précieux ont même quintuplé (+403 %).
Le mois de septembre, en particulier, a été très actif, selon l’Office d’échange de l’or. ‹Le nombre total de transactions de vente a atteint un niveau presque quatre fois supérieur à celui du troisième trimestre de 2021›, indique un communiqué de presse de l’entreprise familiale, qui compte plus de 100 agences aux Pays-Bas, en Belgique et en Allemagne.