Les valorisations de l'IA restent raisonnables

Les actions du secteur de l’intelligence artificielle ont nettement progressé, mais leurs valorisations restent raisonnables. « Pour les investisseurs, les valorisations sont acceptables. D’autres segments doivent également rattraper leur retard technologique. »

Interviewé par Investment Officer, Johannes Jacobi (photo), spécialiste de l’intelligence artificielle (AI) chez Allianz Global Investors, explique que son équipe ne se concentre pas uniquement sur la technologie, mais plutôt sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA : « Bien sûr, certains segments du portefeuille sont exclusivement axés sur la technologie, l’infrastructure et les applications de l’IA. Mais nous investissons également dans des entreprises qui intègrent activement l’intelligence artificielle dans leurs activités quotidiennes. Notre portefeuille se divise en quelque sorte en deux volets. »

Parmi les autres secteurs présentant un intérêt pour les investisseurs souhaitant cibler l’IA figurent la santé, où l’intelligence artificielle trouve de plus en plus d’applications, et l’agriculture.

Les défis

Les défis et risques de l’intelligence artificielle en matière de durabilité, en particulier sur le plan social et environnemental, ont déjà été maintes fois évoqués. Or, Johannes Jacobi souhaite apporter une nuance : « Tout d’abord, je tiens à préciser que notre fonds ne relève pas de l’article 8. La question de la durabilité des entreprises actives dans l’intelligence artificielle est récurrente. Peut-être avons-nous besoin d’un contrat social pour relever tous ces défis.

Cela me fait penser à Mark Zuckerberg, le CEO de Meta, à qui l’on a souvent demandé s’il ne serait pas utile de réglementer davantage. Ce dernier estimait que c’était une bonne idée, et que d’un point de vue concurrentiel, cela pourrait également donner aux entreprises davantage d’opportunités et de chances ».

Le fonds Allianz Global Artificial Intelligence relève actuellement de l’article 6 de la SFDR, mais devrait être converti en fonds article 8 dans le courant de l’année.

Comparaison limitée

Le fonds affiche une performance de 40,23 % depuis le début de l’année, mais son groupe de référence, les fonds spécialisés dans l’IA, est encore assez réduit. « Il existe peu de fonds ciblant exclusivement l’intelligence artificielle sur le marché. C’est pourquoi notre indice de référence est composé à 50 % de l’indice MSCI World et à 50 % de l’indice MSCI Technology. Du point de vue de la performance, nous surpassons notre indice de référence ainsi que notre groupe de pairs. Aucun concurrent sur le marché ne fait aussi bien que nous. »

Perspectives

Les investisseurs sont actuellement focalisés sur les résultats trimestriels ; plusieurs sociétés du portefeuille vont annoncer leurs chiffres ces prochains jours. La volatilité va donc probablement augmenter au cours de la période. Fondamentalement, nous voyons beaucoup d’opportunités dans l’IA et dans les segments dans lesquels nous investissons. Les centres de données vont être agrandis, l’apprentissage automatique va encore se développer. Au-delà du secteur technologique, toutes les entreprises vont devoir utiliser ces technologies : dans la santé, notamment, mais aussi dans l’industrie. Schlumberger et ses pairs, par exemple, vont devoir se convertir à l’IA. »

Les cinq principales positions

Tesla Inc    
Amazon.com Inc   
ON Semiconductor Corp  
Meta Platforms Inc Class A    
Adobe Inc    

Source : Morningstar