L’infrastructure est désormais une évidence

Le fonds de Whitehelm Capital continue d’afficher des performances solides, et devrait bénéficier des importants programmes d’investissement mis en place dans les grands pays développés. 

Whitehelm Capital est un gestionnaire d’actifs d’origine australienne fondé il y a 23 ans, qui dispose d’un fonds spécialisé dans les projets d’infrastructure commercialisé en Belgique. Nous avons récemment eu l’occasion de rencontrer Graham Matthews (CEO du groupe) afin qu’il nous explique les spécificités de leur approche, et la manière dont le fonds Whitehelm Capital Low Carbon Core Infrastructure Fund. 

Sociétés core

« D’une part, contrairement à un grand nombre de nos concurrents, nous privilégions des sociétés core, actives sur des projets régulés, avec des contrats à long terme protégés contre l’inflation, et qui vont bénéficier de flux de trésorerie croissants », indique Graham Matthews, avec un rendement qui atteint 3,5% au niveau du portefeuille. « D’autre part, nous privilégions les projets durables visant une meilleure efficience énergétique ». 

Whitehelm Capital Low Carbon Core Infrastructure Fund est noté quatre à cinq étoiles Morningstar selon le compartiment, et a récemment obtenu le label Towards Sustainability de Febelfin. « C’est clairement le label le plus rigoureux sur le marché, qui nécessite beaucoup plus d’efforts à obtenir et conserver, avec une attention particulière portée à la composition du portefeuille ». 

La performance annualisée à dépassé 10% durant les trois dernières années avec une faible corrélation par rapport aux indices globaux. Le fonds affiche également une progression de près de 50% depuis son lancement en mai 2016. « Notre stratégie d’investissement vise une exposition sur une quarantaine de sociétés, qui sont pondérées de manière équivalente dans le portefeuille », avec un taux de rotation des positions très faible. Le fonds est principalement commercialisé auprès des banques privées, des family offices et des fonds de pension. 

Surperformance

En outre, le fonds a accentué sa surperformance face à son indice de référence depuis le déclenchement de l’épidémie de coronavirus. « Nous sommes restés actifs durant cette période, même s’il a été globalement plus difficile d’établir de nouvelles relations avec des clients et des entreprises », indique encore Graham Matthews. « D’une certaine manière, la pandémie a permis de révéler quels sont les vrais secteurs durables dans le domaine des infrastructures, comme la décarbonisation de nos sociétés ou le traitement des eaux usagées ». 

Il se montre ainsi particulièrement enthousiaste sur les perspectives du stockage d’énergie durant les prochaines années. « Après avoir été considérées comme ennuyantes pendant plusieurs années, les sociétés d’infrastructure se trouvent aujourd’hui au centre des enjeux du développement durable et de la digitalisation des sociétés. Je m’attends à ce que de nombreuses sociétés arrivent sur le marché coté durant les prochaines années, notamment avec le développement des technologies liées à l’hydrogène ». 

Plans d’infrastructure

Outre son activité de gestion de fonds, Whitehelm Capital est également actif sur le marché privé au travers de ses autres fonds de placement, et va donc prendre des participations directes dans certains projets. « Il y a aujourd’hui beaucoup plus de concurrence pour les différents projets qu’au moment où nous avons lancé notre sociétés. Les gros projets font l’objet d’enchères pour lesquelles les prix deviennent rapidement très élevés. C’est la raison pour laquelle nous préférons nous intéresser aux projets de taille intermédiaire, où les valorisations sont généralement plus raisonnables ». 

Graham Matthews souligne que Whitehelm Capital regarde bien entendu les différents plans d’infrastructure actuellement en train d’être mis en place un peu partout dans le monde. « Nous avons désormais un bureau aux Etats-Unis, afin de pouvoir nous positionner sur les opportunités qui vont découler de la privatisation de certaines infrastructures, notamment au niveau des aéroports qui nécessitent une modernisation ou des autoroutes qui ont été construites dans les années 60. Les sociétés privées doivent aujourd’hui suppléer les pouvoirs publics afin de pouvoir accélérer les programmes d’investissement publics ».