En raison de la législation et de la réglementation, il est difficile pour les parties de proposer des investissements à impact non cotés aux clients de détail. Les banques du Benelux voient une solution dans les fonds de fonds Article 9. « Les clients ne les attendent pas vraiment avec impatience en raison des coûts élevés, mais un fonds de fonds est absolument nécessaire. »
Notamment ING, Triodos et ABN Amro optent pour une structure de fonds de fonds afin de permettre aux clients d’investir dans la classe d’actifs « pour laquelle la SFDR 9 a été conçue », déclare Jan Willem Hofland, Head of Investment Sales chez ABN Amro MeesPierson.
Selon Jan Willem Hofland, les clients n’attendent pas vraiment un fonds de fonds avec impatience en raison des coûts élevés. « Nous optons pour cette structure uniquement s’il n’y a pas d’autre solution. » C’est pour cette raison que la banque dispose seulement d’un ‘fonds de fonds Article 9’ pour les alternatives, le Privium Sustainable Alternatives Investment Fund, d’environ un milliard d’euros. Pour les actions et les obligations, il existe d’autres moyens de permettre l’investissement à impact.
Selon Jan Willem Hofland, la législation stipule que les projets à impact alternatifs ne peuvent pas être proposés directement aux clients de détail, mais uniquement de manière indirecte par l’intermédiaire d’un fonds de fonds. « Nous avons donc absolument besoin de la structure des fonds de fonds. »
Un autre avantage de cette structure est que les investisseurs disposent immédiatement d’un portefeuille diversifié. Le fonds d’ABN Amro comprend une trentaine de projets axés notamment sur le financement d’éoliennes et de prêts étudiants en Afrique. Cependant, l’accent est mis sur la microfinance et les énergies renouvelables. « Il s’agit typiquement du genre de projets pour lesquels la SFDR 9 a été créée. » Selon l’expert d’ABN Amro, l’offre de projets alternatifs à impact est ‘énorme’.
Le reporting doit être en ordre
Selon la banque, l’un des principaux défis liés à la composition et au développement d’un fonds de fonds Article 9 est la mise en œuvre d’une diligence raisonnable. « Vous ne pouvez pas tout simplement investir dans un parc éolien au Kenya sans savoir qui se trouve derrière le projet et comment la structure de financement est organisée. Le reporting doit être en ordre et pour cela, vous avez besoin de données. »
« Il est essentiel de montrer au client quel est le résultat de son investissement dans ce fonds. En fin de compte, il veut savoir combien d’eau a été économisée ou combien de personnes éloignées du marché du travail ont été aidées. »
Entre-temps, de plus en plus de grandes banques du Benelux optent pour ces fonds de fonds Article 9, observe Columbia Threadneedle. « Le Benelux est une région où les investisseurs sont ouverts à l’innovation et aux nouvelles stratégies », déclare Katherine Haesaerts, responsable wholesale Benelux chez Columbia Threadneedle. « Parallèlement, nous constatons dans cette région une forte demande pour l’investissement à impact. Il n’est donc pas surprenant que ce soient les grandes banques du Benelux qui prennent les devants en lançant des fonds de fonds Article 9. »
En tout cas, la demande pour les investissements verts ne semble pas en être la cause, comme le montrent également les chiffres récents de Morningstar. Au cours du deuxième trimestre de cette année, les actifs gérés par des fonds Articles 8 et 9 ont franchi pour la première fois la barre des 5000 milliards d’euros. Environ 180 fonds sont passés de 6 à 8 et seuls six sont redescendus de 9 à 8. « Les flux entrants vers les fonds Article 8 ont été quelque peu sous pression ces derniers mois, tandis que l’intérêt pour les fonds Article 9 s’est avéré résilient », déclare Katherine Haesaerts.
Les banques du Benelux sont des précurseurs
Selon Michaela Jackson, responsable des canaux de distribution de Columbia Threadneedle, l’offre d’investissements durables ne cesse d’augmenter, notamment grâce à l’émergence de nouvelles stratégies, telles que les fonds de fonds Article 9. La diversité limitée au sein des fonds SFDR 9 est encore souvent citée par les investisseurs comme une raison de ne pas opter pour la catégorie de durabilité la plus élevée. Pour les fonds Article 8, il devient déjà plus facile de diversifier les classes d’actifs, les zones géographiques et les secteurs.
« Une offre étendue est nécessaire pour répondre aux divers besoins des clients en matière de durabilité », affirme Michaela Jackson. Katherine Haesaerts constate que de plus en plus de fonds de fonds Article 9 font leur apparition, mais que le nombre total reste encore limité. « Il s’agit d’une tendance émergente, et le règlement SFDR est également relativement nouveau. Les banques font preuve de courage en lançant en tant que précurseurs les premiers fonds de fonds SFDR 9. »