Morgan Stanley en tête du top 5 des marchés émergents

Les marchés émergents ont fait relativement belle figure au troisième trimestre, mais ils restent dans l’ombre des marchés développés sur l’ensemble de l’année 2020. Sur les trois derniers mois, le résultat positif de l’indice MSCI Emerging Markets a surtout été alimenté par les actions asiatiques des secteurs de la consommation cyclique et de la technologie.

Pour Investment Officer, Ronald van Genderen, analyste chez Morningstar, consacre le top 5 de cette semaine aux fonds d’actions axés sur les marchés émergents.

Si l’indice MSCI Emerging Markets était resté dans l’ombre du MSCI World au cours des deux trimestres précédents, la sphère émergente a devancé son homologue développée entre début juillet et fin septembre. L’indice a progressé de 4,93 %, tandis que le MSCI World ne gagnait que 3,37 %. 

Sur les deux premiers trimestres de l’année, les pays développés, et plus particulièrement les actions américaines, avaient été le moteur de performance du MSCI World. Si le S&P 500 a devancé le MSCI World au troisième trimestre aussi, le rendement de 4,20 % était inférieur à celui du MSCI Emerging Markets.

2020 dans le rouge

Malgré le relativement bon troisième trimestre, le MSCI Emerging Markets affiche encore un retrait de 5,39 % depuis le début de l’année. À l’inverse, le MSCI World n’accuse qu’une perte de 2,65 % depuis janvier. Les marchés émergents sous-performent donc sur l’ensemble de l’année.

Au troisième trimestre, les biens de consommation cyclique et la technologie ont surtout contribué au résultat des pays émergents. Avec un rendement de 24 %, les biens de consommation cyclique remportent la palme sectorielle. Le poids lourd de l’indice, Alibaba, a gagné plus de 30 %. Le secteur technologique s’est adjugé plus de 15 %. L’une des principales positions, TSMC, a joué un rôle essentiel, gagnant plus de 35 %.
Au niveau géographique, les pays asiatiques, surtout, ont terminé dans le vert. Avec une hausse de 12,28 %, Taïwan affiche le meilleur rendement, même si l’Inde, la Corée du Sud et la Chine ont signé une hausse comprise entre 8 et 10 %. De nombreux pays émergents européens (Turquie, Roumaine et Russie) et latino-américains (Argentine, Brésil, Chili et Colombie) ont en revanche clôturé dans le rouge.

Le top 5

Le top 5 de cette semaine, qui porte sur la catégorie Morningstar des fonds d’actions des marchés émergents, tient compte des performances des trois premiers trimestres de l’année 2020.

C’est le fonds MS INVF Emerging Leaders Equity qui occupe la tête du classement. Vishal Gupta, qui le gère depuis 2015, sélectionne les entreprises susceptibles de tirer parti des thèmes de croissance dans les marchés émergents et les regroupe dans un portefeuille qui ne comporte que 35 positions. 

Des actions de la sphère développée peuvent y être incluses ; ainsi, quatre actions américaines (Nike, NVIDIA, Visa et Advanced Micro Devices) représentent près de 10 % du portefeuille. Ce sont surtout les fabricants de semi-conducteurs qui ont alimenté la performance du fonds. Meituan Dianping et Sea Ltd ont également brillé.

Le fonds Carmignac Portfolio Emergents occupe la deuxième place du podium. Xavier Hovasse pilote ce fonds depuis 2015 et applique une approche top-down associée à une sélection des titres bottom-up, avec une prédilection pour les entreprises affichant un potentiel de croissance à long terme et des flux de trésorerie attrayants. Sea Ltd fait aussi partie des principales – et plus brillantes – positions du portefeuille. NIO, l’une des dix plus importantes positions, remporte toutefois la palme, avec un rendement de 405 %.