Parallèlement à sa nouvelle stratégie d’investissement, NN IP adopte une nouvelle manière de travailler, axée sur trois piliers : collaboration, durabilité et exploration de nouvelles sources de rendement.
Après le passage de témoin opéré à la tête de l’entreprise et à la direction des investissements, NN Investment Partners s’est attelé, il y a deux ans, à l’élaboration d’une stratégie permettant de répondre aux futurs défis du marché et du secteur. Un an plus tard, le repositionnement était acté ; toute l’organisation a été revue pour favoriser l’émergence d’une équipe unique au service d’un rêve unique.
La société de gestion se montre ouverte à une collaboration dans plusieurs domaines, a recours aux nouvelles technologies pour générer de l’alpha et entend se profiler comme un acteur de pointe en matière de durabilité, comme nous l’explique Valentijn van Nieuwenhuijzen, directeur des investissements : « Nous avons aplati et simplifié l’organisation pour pouvoir répondre plus rapidement aux changements. Une plateforme centrale dédiée à l’innovation et à la durabilité a été mise en place, sur laquelle s’appuient cinq équipes d’investissement composées de gérants de portefeuille, d’analystes, mais aussi de spécialistes des données et de la durabilité. »
La nouvelle structure est davantage axée sur la coopération que l’ancien modèle, où les différentes équipes bénéficiaient d’une plus grande autonomie, mais se livraient aussi davantage concurrence.
NN IP travaille actuellement à la mise en place d’un indicateur ESG maison. « Les facteurs de durabilité forment déjà partie intégrante du processus d’investissement pour deux tiers de nos actifs, soit 170 milliards d’euros, mais nous voulons encore augmenter ce chiffre. Complémentaire à l’expertise de nos collaborateurs, cet indicateur basé sur les données de fournisseurs externes tels que Sustainalytics et Refinitiv et de sources alternatives spécifiques (True Value Labs, par exemple) offrira un cadre pour y parvenir. »
Les efforts réalisés en matière de durabilité et d’analyse des données doivent, à terme, enrichir l’analyse fondamentale dans un certain nombre de domaines cibles. Et NN IP souhaite faire preuve de la plus grande transparence en la matière. « Nous sommes en train d’analyser l’impact de l’intégration ESG en termes de performance, tant pour les actions que pour les obligations. »
Par ailleurs, NN IP évalue actuellement les possibilités offertes par le traitement automatique du langage naturel. Mais les données, la finance comportementale et l’intelligence artificielle ne pourront être les seuls facteurs d’influence de la performance. « Nous pensons qu’il est essentiel de combiner la créativité humaine et la rigueur offerte par les données et la technologie. »
Sources de rendement
Pour ses clients, NN IP explore aussi d’autres sources de rendement, notamment sur les marchés obligataires privés : prêts hypothécaires, immobilier commercial, prêts aux entreprises, financement d’infrastructures et emprunts couverts par des entités publiques.
« Ces crédits alternatifs sont actuellement en plein essor. Soumises à une réglementation toujours plus stricte, les banques veulent alléger leur bilan. Les fonds de pension et les assureurs ont justement besoin de tels emprunts ; de par leur approche à long terme, ils peuvent se permettre de détenir des actifs plus illiquides. En notre qualité de gérant d’actifs lié à un assureur, nous avons ici un rôle important à jouer. Il s’agit d’un marché de croissance non négligeable, car nos clients sont principalement des institutionnels. »
NN IP met surtout l’accent sur les obligations, les stratégies multi-actifs et quelques stratégies actions spécialisées. « Sur ces segments, la gestion active fait encore ses preuves – à l’inverse du marché des actions américaines. Nous avons réduit la part des actions émergentes ainsi que celle des stratégies axées sur les dividendes élevés et les actions mondiales. Nous les proposons aussi parfois en complément à notre gamme, dans le cadre d’un partenariat avec des gérants spécialisés tels que Irish Life IM et American Century, pour pouvoir proposer à nos clients une solution globale. »
Ouverture
Chez NN IP, l’ouverture vers l’extérieur prend plusieurs dimensions : dialogue avec les clients pour mieux comprendre leurs défis ou encore établissement de partenariats de recherche avec diverses universités, en vue de diversifier les perspectives.
NN IP entend donner le ton en matière de durabilité, tant sur le plan théorique que pratique : « Nous voulons participer à la réflexion sur le fonctionnement de l’intégration ESG, les données à utiliser et la place de l’innovation. »
« Les investisseurs doivent se reconnaître dans nos principes et notre mode de pensée. Selon la catégorie d’investissement (stratégie top-down multi-actifs, stratégie actions ou crédit bottom-up), l’application tactique prend des formes très différentes. J’invite donc chacun à réfléchir à l’approche la plus adaptée à sa situation – sans oublier que tous ensemble, nous contribuons à faire évoluer le comportement des entreprises dans la bonne direction. »
NN IP entend désormais se profiler comme une organisation flexible, qui réagit rapidement aux nouvelles évolutions. Un exemple : les banques privées, qui optaient par le passé souvent pour des fonds d’investissement, ont de plus en plus recours aux fonds de mandat. « Nous devons nous adapter – ce qui heureusement, n’est pas très difficile, puisque nous gérons déjà beaucoup de mandats institutionnels. Nous travaillons déjà ainsi avec ING en Belgique, et nous sommes en discussion avec la plupart des banques aux Pays-Bas », conclut Valentijn Van Nieuwenhuijzen.