Sous la direction de Dimitri Willems, Triodos Pioneer Impact Fund a changé de direction pour se recentrer vers les petites et moyennes capitalisations, et adopter un style de gestion moins fortement exposé sur la croissance.
Dimitri Willems a été nommé gestionnaire du Triodos Pioneer Impact Fund en août 2022, après avoir travaillé pendant plus de 25 ans chez ING Investment Management et Kempen Capital Management, entre autres. Comme tous les fonds proposés par la Banque Triodos, ce produit vise une classification au niveau de l’article 9 de la législation européenne SFDR, avec une exposition qui se focalise sur des thématiques comme l’agriculture et l’alimentation durable, la mobilité et les infrastructures vertes, les alternatives aux ressources fossiles, les soins de santé, la préservation de l’environnement, l’innovation technologique, l’économie circulaire ou encore l’inclusion sociale.
Impact positif
Le fonds investit dans les petites et moyennes capitalisations au niveau mondial, et est un des plus grands fonds dans la gamme du gestionnaire néerlandais avec des encours qui dépassent les 600 millions d’euros. Dans son dernier rapport d’impact, la Banque Triodos soulignait que ce fonds affiche des empreintes carbone et eau plus faibles que celles de son indice de référence (MSCI World Small & Mic Cap Index), avec notamment des émissions de gaz à effet de serre inférieure de 64% et une consommation d’eau inférieure de 89%.
Cette stratégie vient de fêter son dixième anniversaire, et affiche une performance annualisée supérieure à 8% sur cette période. « Durant mes expériences professionnelles précédentes, mon but a toujours été de dégager des performances élevées. Etre chez Triodos me permet aujourd’hui de pouvoir adopter une autre vision de l’investissement, où la performance va de pair avec un impact positif sur la société », souligne Dimitri Willems.
Changements
« Traditionnellement, Triodos Pioneer Impact Fund avait toujours été un fonds exposé sur les valeurs de croissance avec des multiples relativement élevés. Mon apport a plutôt été de le faire évoluer vers un style plus neutre. Nous avons investi davantage dans des sociétés établies dégageant des flux de trésorerie élevés afin d’apporter plus de stabilité dans les performances ».
Il souligne également avoir recentré le portefeuille vers son ADN. « Nous avons réduit le nombre de sociétés dont la capitalisation boursière dépassait notre définition pour les sociétés de moyenne capitalisation (16 milliards d’euros). A terme, nous voulons proposer un fonds uniquement exposé sur les petites et moyennes capitalisations.
Une des principales positions du portefeuille est le producteur de panneaux solaires First Solar, un groupe qui va être le principal bénéficiaire du programme d’investissements du gouvernement américain. « First Solar est une société de croissance dont j’ai hérité de l’équipe précédente, et que j’ai conservé en dépit d’une capitalisation qui est aujourd’hui un peu plus élevée que notre limite ».
« A l’inverse, Terna est une des sociétés que j’ai ajouté depuis mon arrivée, un groupe spécialisé dans le transport d’électricité de l’endroit où elle est produite jusqu’à l’endroit où elle est utilisée, qui propose un rendement attractif et un profil plus value. Ces changements visent à permettre au portefeuille d’avoir un profil de risque moins volatil, avec un comportement qui devrait donc être solide dans toutes les conditions du marché.
Composition
Dimitri Willems (gestionnaire du fonds) a enregistré un beau redressement de la performance en 2023. « Nous visons les vainqueurs de demain, en adoptant une vision à long terme et en visant des sociétés qui vont partager la même vision que nous en matière de transition écologique et sociale. Si une société ne procure pas un impact positif, nous ne sommes pas intéressés ». Le fonds est exposé sur une quarantaine de valeurs, avec des pondérations qui vont prendre en compte des facteurs comme l’impact dégagé par l’entreprise, sa liquidité ou encore son potentiel haussier par rapport à sa valorisation, avec un poids qui peut grimper jusque 5% des actifs sous gestion.
Au niveau géographique, le fonds privilégie une exposition sur l’Amérique du nord (46% des encours), l’Europe (40%) et l’Asie/Pacifique (14%). Au niveau sectoriel, ce sont les valeurs technologiques (30%), industrielles (25%) et de consommation discrétionnaires (17%) qui représentent les principales expositions. Enfin, au niveau thématique, le fonds est principalement exposé sur l’innovation durable (30%), les renouvelables (21%), la mobilité/les infrastructures vertes (14%) et l’économie circulaire (13%).
Nouvelles positions
Dimitri Willems souligne également qu’environ un quart du portefeuille du Triodos Pioneer Impact Fund vise un impact social positif au travers de thématiques comme le bien-être ou l’inclusion sociale. Un exemple dans ce domaine est S-Pool, un groupe japonais spécialisé dans la réinsertion des travailleurs qui éprouvent des difficultés à entrer sur le marché du travail, comme les personnes souffrant du handicap.
Durant le deuxième trimestre, les gestionnaires ont ajouté deux nouvelles positions au portefeuille, à savoir le fabricant allemand d’éoliennes on-shore Nordex, et le gestionnaire de distribution d’eau britannique United Utilities qui est exposé sur la thématique du traitement des eaux usées dans une région de plus en plus touchée par les inondations et les sécheresses. « Depuis 2005, ce groupe a également entrepris un réel effort dans la réduction de ses émissions de gaz à effet de serre ».
| ISIN | Perf 2023 | Perf 2022 | Perf 3 jaar | Perf 5 jaar | AuM | Morningstar | |
| Triodos Pioneer Impact Fund | LU0278272843 | 5,73% | -14,30% | 5,13% | 5,72% | 633 m € | *** |