Après une année volatile, les investisseurs se demandent que sera le meilleur rapport risque/rendement dans les années à venir. D’où la question posée à nos sept membres du panel Parlons marché ce mois-ci : quelle sera votre classe d’actifs préférée en 2026 et pourquoi ?
Sophie Manigart, professeur de finance entrepreneuriale à la Vlerick Business School :
« La dette privée est ma classe d’actifs préférée pour 2026, car c’est une classe d’actifs en plein essor à l’échelle mondiale. Par conséquent, la concurrence ne joue pas encore à plein régime et il est possible d’obtenir des rendements intéressants, à condition que l’équipe d’investissement fasse une sélection rigoureuse et adopte une bonne stratégie. »
« Cela ne s’adresse qu’aux investisseurs ayant un horizon d’investissement suffisamment long, étant donné la nature illiquide de ce type d’investissement. Vous ne devez certainement pas vous limiter aux fonds belges, car la Belgique n’est pas un marché évident pour la dette privée. »
Pieter Slegers, fondateur de Compounding Quality :
« Je choisis les actions de qualité. Depuis 1999, les actions de qualité n’avaient pas connu une performance aussi décevante face au S&P 500 qu’au cours des six derniers mois. Cela m’incite à plus de prudence. Nous savons tous ce qui s’est passé après 1999, avec la bulle Internet. Aujourd’hui, les valorisations du S&P 500 sont si élevées que, statistiquement, vous devriez en fait vous attendre à un rendement négatif dans les années à venir. Le rendement attendu des actions de qualité n’a jamais été aussi élevé depuis 2020, car les valorisations ont baissé. »
« À long terme, les cours des actions suivent toujours l’évolution de la valeur intrinsèque. Vous souhaitez donc investir dans des entreprises solides, capables d’augmenter leur valeur intrinsèque année après année. C’est exactement ce que font les actions de qualité. Dans le portefeuille de De Kwaliteitsbelegger, la valeur intrinsèque a augmenté en moyenne de 16 % ces derniers mois, tandis que les cours des actions sont restés quasiment stables. Je vois là une divergence flagrante. En cas de correction, il est essentiel d’investir dans des entreprises aux bilans sains et à la rentabilité fondamentalement forte. En faisant le choix de la qualité, vous prenez beaucoup moins de risques. »
Thomas Guenter, fondateur et associé gérant du gestionnaire d’actifs belge Finhouse :
« Avec mon fonds, j’ai pris la décision délibérée d’allouer environ la moitié des fonds collectés au capital-risque, ma classe d’actifs préférée pour 2026. Je m’intéresse plus particulièrement à la deep tech, avec au centre l’IA et la robotique. Nous sommes au début de l’une des plus importantes vagues de création de valeur jamais connues. Les logiciels agentiques, c’est-à-dire les systèmes qui accomplissent des tâches de manière autonome, et le matériel agentique, c’est-à-dire les robots qui évoluent en tandem avec l’IA, redessineront des chaînes de valeur entières dans les années à venir. C’est une chose de discuter avec ChatGPT dans la voiture, mais c’en est une autre d’automatiser des processus de production entiers dans des dark factories, dans lesquelles on peut se passer à la fois des ouvriers et de l’éclairage. »
« Compte tenu de la désindustrialisation en Europe, je suis particulièrement curieux de voir quelles entreprises d’IA gagneront le plus rapidement des parts de marché au niveau applicatif. Des solutions d’IA sectorielles et personnalisées sont en train de remodeler le secteur des services. Je m’attends à de grandes introductions en Bourse de jeunes entreprises d’IA dans les années à venir et j’ai investi dans Lovable, par exemple. »
Riet Vijgen, Portfolio manager chez Leo Stevens & Cie :
« 2026 sera probablement une année où la diversification, la qualité et la patience prouveront une fois de plus leur valeur. L’accent reste mis sur les actions en tant que catégorie ; nous nous en tenons aux titres de qualité et restons fidèles à notre stratégie d’actions. Ce faisant, nous maintenons notre exposition à la tendance de l’IA, tout en évitant qu’elle n’atteigne des niveaux trop élevés. Nous choisissons d’investir dans des entreprises ayant un bilan solide et, de préférence, des actifs suffisants dans d’autres technologies. »
« En outre, nous voyons des opportunités dans les actions qui peuvent bénéficier de l’agenda européen en matière d’infrastructure. La combinaison d’incitations budgétaires accrues et de mesures de soutien aux industries clés en réponse aux évolutions géopolitiques offre un contexte favorable à cet égard. Prenons l’exemple du plan d’infrastructures allemand de 500 milliards d’euros ou de la reconstruction potentielle de l’Ukraine, qui pourraient jouer un rôle positif supplémentaire. Nous nous concentrons sur les acteurs cotés, à la fois dans l’infrastructure traditionnelle et numérique, ce qui permet une bonne diversification au sein d’un portefeuille diversifié. »
Alexandre Goldwasser, directeur de la société boursière Goldwasser Exchange :
« Pour 2026, nous considérons les obligations à court terme en yens japonais comme notre classe d’actifs préférée. Nous voyons aujourd’hui un fort potentiel pour cette classe d’actifs, et ce pour quatre raisons structurelles. Tout d’abord, le retour du statut de valeur refuge. Avec des marchés boursiers à des niveaux historiques et des tensions commerciales et géopolitiques croissantes, la prudence est de mise. Le yen devrait retrouver son rôle traditionnel de valeur refuge et attirer les capitaux à la recherche d’une protection contre la volatilité. »
« Le deuxième point est la valorisation, extrême. Par rapport à l’euro, le yen s’échange près de son niveau le plus bas depuis plus de 30 ans. Il s’agit d’un excellent point d’entrée. »
« Le troisième point est la politique monétaire de la Banque du Japon. Alors que la BCE et la Fed ont réduit leurs taux d’intérêt de manière significative, la Banque du Japon suit le chemin inverse. Après une hausse des taux en janvier, une autre mesure est probablement à l’ordre du jour. Le resserrement du différentiel de taux d’intérêt (spread) renforce mécaniquement l’attrait du yen. »
« Enfin, nous mettons en avant l’avantage concurrentiel. La ratification de l’accord commercial avec les États-Unis (droits de douane de 15 %) en juillet place le Japon dans une position privilégiée. En éliminant l’incertitude liée aux droits de douane, cet accord soutient les perspectives économiques à long terme de l’archipel. »
Philippe Gijsels, stratège en chef chez BNP Paribas Fortis :
« Je vais proposer une idée originale. Il n’y a pas de bulle dans l’IA, ce qui ne veut pas dire que les titres qui y sont associés ne peuvent pas subir de sérieuses corrections. Mais ce sont ce que j’appelle des two-cycle companies. En règle générale, la naissance d’un nouveau secteur d’activité s’accompagne de l’émergence de nouvelles entreprises, telles que OpenAI. Cependant, la part du lion des ventes et des flux de trésorerie futurs est accaparée par les entreprises qui ont gagné les cycles précédents, les Sept Magnifiques et quelques autres. Celles-ci ont donc connu non pas un, mais deux cycles de croissance exponentielle, ce qui explique leur forte capitalisation boursière. Il s’agit également d’entreprises plus matures et moins susceptibles de faire faillite. »
« Toutefois, vous pouvez tirer parti de l’IA en amont et en aval. D’une part, il y a les fournisseurs, tels que les entreprises de matières premières et d’énergie. Malgré l’excédent sur le marché pétrolier, je serais tenté de choisir à la fois pour les énergies conventionnelles et alternatives, car les besoins sont immenses. En aval, nous pourrions nous intéresser aux secteurs qui peuvent réaliser d’énormes gains de productivité, et je pense en premier lieu à la pharmacie et à la biotechnologie. »
Christel Dumas, professeur de finance durable à l’ICHEC Brussels Management School et présidente du conseil d’administration du label Towards Sustainability :
« Les instruments de dette à impact associent des rendements financiers stables à des changements positifs mesurables. Contrairement aux actions ESG traditionnelles, les instruments de dette offrent un contrôle beaucoup plus important sur l’allocation du capital et une traçabilité directe des résultats environnementaux ou sociaux. Les obligations vertes illustrent cette approche. Depuis leur lancement en 2007 par la Banque européenne d’investissement, elles forment désormais un marché de 623 milliards de dollars par an, l’Europe étant en tête avec 45,5 % des émissions mondiales. Ces obligations obligent contractuellement les émetteurs à ne financer que des activités et des projets durables, une responsabilité que les investissements en actions ne peuvent pas égaler. »
« Outre les obligations vertes cotées en Bourse, les instruments privés de dette durable offrent un potentiel d’impact encore plus important. En finançant des entreprises sociales, des institutions de microfinance et des prestataires de services essentiels, la dette à impact s’étend rapidement et efficacement aux communautés défavorisées. Le financement par l’emprunt domine la finance d’impact mondiale parce qu’il allie stabilité du portefeuille et liquidité, tout en renforçant les organisations axées sur leur mission. L’opportunité consiste à mettre à profit l’ampleur des marchés du crédit pour de bonnes causes. Les instruments de dette à impact offrent aux investisseurs des rendements stables et de la liquidité, tout en orientant les capitaux là où ils sont le plus nécessaires : des projets environnementaux et des entreprises sociales qui apportent des changements tangibles, une véritable situation gagnant-gagnant pour les investisseurs. »