Contrairement à plusieurs autres gestionnaires de fonds, Pictet AM a décidé de miser davantage sur les actions plutôt que de réduire sa position. « Il y a encore suffisamment de bonnes affaires à réaliser », selon le gestionnaire d’actifs suisse.
Il semble ainsi aller à contre-courant. Fidelity a récemment conseillé aux investisseurs de supprimer les risques, Schroders a déclaré, plus tôt cette semaine, avoir réduit sa position en actions et Goldman Sachs a conclu, la semaine dernière, qu’il était temps de revoir à la baisse les prévisions de rendement pour les actions européennes et celles des marchés émergents.
De bonnes affaires
Pictet estime cependant que la robustesse de la croissance économique constitue justement une raison suffisante pour augmenter son poids en actions et, quoique le résultat soit le même pour Schroders et Pictet – les deux ont désormais une position neutre en actions –, Pictet adopte un ton sensiblement plus optimiste. « Les bourses dans leur ensemble ne sont pas bon marché », admet le gestionnaire, mais « on peut trouver de bonnes affaires. »
Pour Pictet AM, la raison principale de ce renouveau d’optimisme en matière d’actions est le rétablissement attendu des actions des marchés émergents. « Des signes indiquent que le pire est passé pour ces actions », conclut le gestionnaire.
Les effets de la hausse du dollar, de l’augmentation des taux d’intérêts aux États-Unis et des tensions commerciales grandissantes s’étaient précédemment fait sentir sur ces actions. Pictet argumente cependant que la croissance est supérieure de presque 3 points dans les pays émergents par rapport aux pays développés, et les chiffres macro-économiques suggèrent une amélioration.
L’Amérique
Dès lors, c’est dans les marchés émergents que le gestionnaire de fonds trouve ses bonnes affaires. « Nos calculs indiquent que les actions des pays émergents sont commercialisées à 20 pour cent de moins que celles des marchés développés. Ce genre d’évaluations peut encourager les chasseurs de bonnes affaires. » Le gestionnaire suisse compte en outre sur le fait que les devises des pays émergents finissent par se stabiliser par rapport au dollar ; selon Pictet, c’est une bonne raison pour relever la pondération des actions des pays émergents, la faisant passer de neutre à positive.
En ce qui concerne les actions américaines, le gestionnaire de fonds conserve une position sous-pondérée en raison de leur prix élevé et de la difficulté à rivaliser avec les niveaux récents de rentabilité. À titre de comparaison, plus tôt cette semaine, Schroders a écrit rester tout aussi positif en ce qui concerne les actions américaines en raison de la résilience économique du pays.