Stefan Duchateau donne des cours d’économie financière à l’UCLouvain et à l’Université de Hasselt. Quel produit financier extrêmement populaire a-t-il inventé ? Quelle humiliation lui pèse encore aujourd’hui ? Et quelle est sa plus grande frustration en tant que consultant ?
Dans une vie professionnelle antérieure, Stefan Duchateau était le CEO de la branche de gestion d’actifs d’une grande banque, où il a inventé les fonds à cliquet, plaçant la société de fonds sur la carte internationale. Après son départ, il a opté pour un rôle de consultant indépendant ainsi que pour une carrière universitaire. Il enseigne la gestion de portefeuille, la gestion des risques et la théorie de l’investissement à l’UCLouvain et à l’Université de Hasselt. Il gère également son propre fonds d’investissement pour les investisseurs institutionnels.
Jeunes chômeurs
Mais comment tout cela a-t-il commencé ? M. Duchateau est entré sur le marché du travail au début des années 1980, pendant une période économique très sombre. « Notre pays était alors frappé par un chômage des jeunes sans précédent. Trouver du travail n’était pas facile. L’humiliation de devoir faire la queue avec des centaines de personnes à l’agence pour l’emploi m’a marqué à jamais, alors que je n’ai été au chômage que pendant un mois. »
Le Limbourgeois a d’abord commencé à travailler dans un cabinet d’audit, jusqu’à ce qu’on lui demande de travailler dans une banque. « Je suis devenu le plus jeune directeur de cette banque. Pourtant, cela n’a jamais été mon ambition. Vous avez des gens qui veulent devenir quelqu’un, qui ne cherchent qu’à obtenir un titre professionnel et qui n’en font rien. Et puis il y a des gens qui veulent faire quelque chose. Je fais partie de ces derniers. J’ai toujours essayé d’obtenir de bons résultats d’investissement. Ce n’est pas non plus un hasard si j’ai pu monter dans la hiérarchie. »
Fonds à cliquet
Au milieu des années 1990, M. Duchateau est entré dans l’une des plus grandes banques belges pour s’occuper de la gestion des fonds. « De 8 milliards d’euros d’encours, je suis passé à 200 milliards d’euros sur une période de dix ans ». Une innovation imaginée par M. Duchateau y a certainement contribué : les fonds à cliquet. Des dizaines de milliards ont été injectés chaque année dans ce nouveau produit d’investissement.
« La technologie sous-jacente n’est pas si simple. Il faut savoir comment fonctionnent les marchés financiers, comment mettre en place des swaps, comment stabiliser l’ensemble alors que les taux d’intérêt et les taux de change évoluent constamment et, malgré tout, il faut réussir à atteindre un point que l’on a déterminé à l’avance. L’idée a été largement copiée par la suite, mais souvent par des personnes qui ne savaient pas ce qu’elles faisaient. Vous obtenez bien sûr des produits monstrueusement compliqués. »
Reconnaissance
Bien que les fonds à cliquet connaissaient un grand succès, la relation avec son employeur s’est détériorée. « Au début, j’ai également bénéficié d’une certaine reconnaissance, mais lorsque la banque s’est dotée d’un nouveau dirigeant, la situation s’est complètement inversée. J’ai été insulté et humilié et en 2008, juste avant le début de la crise financière, je suis parti. Mon seul regret est de ne pas avoir quitté l’établissement plus tôt pour construire quelque chose de mon côté. »
Ce départ a laissé des traces. « Ce qui m’a particulièrement frappé, c’est que tout le monde m’a laissé tomber à ce moment-là. Je suis un esprit libre, mais je suis aussi suffisamment réaliste pour savoir qu’il faut travailler dans le cadre de certaines structures. Et je n’ai jamais eu de problème avec cela. Mais je suis un pionnier, de la trempe de ceux qui ont pris le premier bateau pour l’Amérique. Une fois que les colons arrivent, j’ai l’impression que ma valeur ajoutée diminue. »
« Parce qu’honnêtement : quand vous gérez 300 à 400 personnes, vous consacrez la majeure partie de votre temps au potentiel humain. Dans ce contexte, je ne pouvais pas faire ce que je voulais vraiment : créer de beaux produits financiers qui ont de la valeur et qui génèrent de la rentabilité. »
Construire soi-même
Après son départ, il a choisi de construire quelque chose lui-même. Avec beaucoup plus de liberté et sans l’omniprésence d’une grande structure. « J’ai découvert que, paradoxalement, je me sens beaucoup plus à l’aise dans une structure de cette taille. Car cela vous donne aussi le pouvoir de faire avancer les choses. Vous n’avez pas cette possibilité en tant que consultant indépendant. Cela m’a d’ailleurs posé quelques problèmes : avec le sentiment frustrant que même si vous avez de bonnes idées, elles ne sont pas nécessairement mises en œuvre. »
« Heureusement, je peux me faire plaisir avec ma propre société d’investissement et faire tout ce que j’estime nécessaire. Nous disposons désormais de notre propre fonds d’investissement pour les acteurs institutionnels, avec des actifs sous gestion d’environ 400 millions d’euros. L’ambition est d’atteindre le milliard d’euros d’encours. »
Écoutez l’intégralité du podcast Le Miroir avec Stefan Duchateau (en néerlandais) et découvrez :
- S’il s’attend encore à beaucoup d’innovations dans le secteur financier
- D’où lui vient son sens du devoir
- Ses mauvaises habitudes alimentaires
- Comment il s’est découvert par hasard une passion pour l’investissement
- S’il a réussi à transmettre sa passion pour l’investissement à ses deux filles
- La dernière fois qu’il est passé dans le rouge
- Le meilleur compliment qu’il a reçu
- Quelle est l’approche de son propre fonds d’investissement