Les actions des marchés émergents ont connu une année 2018 décevante, non seulement en termes absolus, mais aussi par rapport aux pays développés. Au premier trimestre 2019, les pays émergents se sont remis de ces pertes, mais restent à la traîne des pays développés.
Alors que les actions mondiales des pays développés ont connu un dernier trimestre particulièrement mauvais l’an dernier, les pays émergents ont été aux prises à des difficultés tout au long de l’année. En fin de compte, l’indice MSCI EM s’est soldé par une perte de plus de 10 % en euros, tandis que le MSCI World a également terminé dans le rouge, mais avec une perte limitée à 4 % seulement.
Une forte reprise
Cette année, les deux indices ont montré une forte reprise. L’indice des pays émergents, par exemple, a bondi de près de 12 %. Toutefois, les actions des marchés émergents continuent de sous-performer les actions des marchés développés, le MSCI World ayant rebondi de plus de 14 % au cours des trois premiers mois de l’année.
Les actions chinoises de catégorie A, en particulier, ont connu un trimestre exceptionnellement bon avec un rendement de plus de 35 %. Bien que ces actions A pèsent moins de 4 % dans l’indice MSCI EM, leur performance témoigne de l’optimisme des investisseurs envers la Chine. De même, avec une hausse de 20 %, les actions dites H, les actions chinoises cotées à Hong Kong et dont la pondération dans l’indice est beaucoup plus élevée (33 %), se sont également bien comportées. Avec une telle performance et une pondération combinée de près de 37 % dans l’indice, on peut dire que les actions chinoises ont jusqu’à présent pris la tête au sein des pays émergents cette année.
Dans ce cas, le sentiment positif se concentre spécifiquement sur la Chine, parce que d’autres pays asiatiques importants, comme l’Inde (9,1 %), la Corée (6,8 %) et Taïwan (11,0 %), ont dû se contenter de rendements nettement inférieurs.
D’autres régions: moins bons résultats
D’autres régions ont également enregistré de nettement moins bons résultats. Les actions latino-américaines, par exemple, n’ont augmenté que de 9,8 %. Bien que la Colombie se distingue avec une hausse de 27,1 %, le Brésil (10,1 %) a freiné la performance pour l’ensemble de la région. Les pays émergents d’Europe ont également enregistré de nettement moins bons résultats que la Chine. L’indice MSCI EM Europe a progressé de 9,7 %, la Russie se distinguant positivement avec un bond de 14,6 %, mais le rendement de la Turquie a baissé de 1,4 %, ce qui en fait un des marchés les moins performants du monde ces derniers mois.
Le top 5
Dans le top 5 de cette semaine, nous présentons les fonds d’actions des marchés émergents mondiaux les plus performants (dont une classe d’actions sans distribution est disponible en Belgique), avec un classement basé sur la performance du premier trimestre 2019.
La première place cette semaine est attribuée au fonds relativement méconnu Coronation Global Emerging Markets Fund. Le fonds de cette société de fonds sud-africaine est géré par le duo Gavin Joubert et Suhail Suleman, deux gestionnaires qui ont l’expérience des placements sur les marchés émergents et témoignent respectivement de 20 et 17 années d’expérience. Bien que l’allocation par pays reste relativement proche de l’indice de référence de ce fonds et que la Chine ait même été légèrement sous-pondérée, c’est précisément dans ce pays que les gestionnaires ont connu un grand succès avec différents choix d’actions, dont Wuliangye Yibin (94,2 %), New Oriental Education & Technology Group (67,3 %) et Ctrip.com (64,3 %).
Un peu plus loin derrière, nous trouvons PGIM Jennison Emerging Markets Equities, avec Albert Kwok, Sara Moreno et Mark Baribeau à la tête de cette stratégie. Ils s’adressent notamment aux entreprises se trouvant à un stade précoce d’une phase de croissance. Bien que cela puisse indiquer qu’ils identifient leurs opportunités principalement dans les petites entreprises, ce n’est absolument pas le cas. Ainsi, le fonds détient des positions dans les grandes capitalisations Alibaba et Tencent. Cependant, le fonds présente un caractère très fortement axé sur la croissance. Avec une pondération d’environ 40 %, ce fonds était nettement surpondéré en Chine, ce qui a boosté la performance trimestrielle.
JPM Emerging Market Equity
Le seul fonds dans le top 5 à posséder un Morningstar Analyst Rating est le fonds JPM Emerging Market Equity, en 3ème position. Ce fonds est noté Bronze, notamment grâce à l’avis positif des analystes Morningstar concernant l’équipe et le processus. Leon Eidelman est officiellement gestionnaire en chef depuis juillet 2016, mais est étroitement impliqué dans la stratégie depuis 2013.
Il est soutenu par le très expérimenté (et ancien gestionnaire en chef de ce fonds) Austin Forey. Ensemble, ils peuvent faire appel aux différents groupes d’analystes de JP Morgan engagés dans l’analyse des pays émergents. Le fonds utilise la même approche que beaucoup d’autres fonds d’actions de JP Morgan, bien structurée et pouvant être considérée comme une approche de qualité.