Partout dans le monde, les investisseurs montrent un optimisme sans faille. Faisant fi de la progression du variant delta, des pénuries qui grippent les processus de production et de la hausse de l’inflation, ils voient l’avenir en rose. Les bons résultats des entreprises au premier trimestre, la levée des restrictions sanitaires et la vague de mesures de relance ont drainé beaucoup de capitaux vers les marchés financiers au deuxième trimestre. Aux quatre coins de la planète, les indices boursiers ont franchi de nouveaux records ces trois derniers mois. Depuis le début de l’année, le MSCI World a progressé de 16,6 %.
Les investisseurs ont accordé beaucoup d’importance au temps sur le trimestre écoulé – qu’il s’agisse du calendrier de la stratégie de vaccination mondiale, du rythme du redressement de l’économie planétaire, de la date d’une possible réduction de voilure de la généreuse politique de relance des banques centrales ou encore du caractère temporaire ou non de la hausse des prix. Les propos des gouverneurs des différentes banques centrales, notamment, ont été minutieusement étudiés. Le possible changement de cours de la Réserve fédérale, qui semble tabler sur une hausse des taux vers 2023, a attisé la nervosité des opérateurs.
60 milliards d’euros
Mais les investisseurs n’ont pas attendu pour s’exposer aux marchés d’actions. En avril et en juin, 60 milliards d’euros au total ont été investis dans des fonds d’actions domiciliés en Europe ; entre début janvier et fin mai 2021, la collecte nette a atteint 208 milliards d’euros. Après les sorties massives de capitaux qui avaient suivi l’apparition du coronavirus au premier trimestre 2020, les fonds d’actions ont connu des flux nets positifs chaque mois depuis avril 2020 ; sur les mois qui ont suivi l’annonce des résultats positifs du vaccin Pfizer/BioNTech en novembre, ils ont enregistré une collecte supérieure à la moyenne.
Les investisseurs mettent clairement l’accent sur les catégories qui profitent le plus du récent rebond des actions de valeur : non seulement les fonds axés sur les titres de valeur américains et européens, mais aussi, par exemple, les fonds sectoriels mettant l’accent sur la finance, l’énergie ou les matériaux de base. Et pourtant, ce type d’actions n’a pas signé les meilleures performances au deuxième trimestre ; les actions de croissance les ont devancées. Le rendement du MSCI World Growth s’est élevé à 9,9 % au deuxième trimestre, contre +3,8 % pour le MSCI World Value. Mais les actions de valeur tiennent toujours le haut du pavé sur les six premiers mois de l’année 2021, avec une avance d’environ cinq points de pourcentage.
L’informatique a été le fleuron du deuxième trimestre, avec une progression de 10,5 % ; c’est le seul secteur à avoir enregistré un rendement à deux chiffres. Très affecté par la pandémie, l’immobilier se redresse lentement, avec un gain de plus de 9 %. Les services aux collectivités ont été le seul secteur à terminer dans le rouge entre avril et juin 2021 ; l’indice sectoriel a abandonné 1,6 %.
Top 5
Le top 5 des fonds d’investissement de la catégorie Morningstar des actions internationales de grandes capitalisations mixtes, établi sur la base de leur rendement entre le 1er janvier et le 25 mai 2021, est dominé par le fonds M&G (Lux) Global Maxima, avec une progression de 28,8 %. Le fonds commence ainsi l’année sous de bons auspices, dans la lignée de sa belle performance de 2020 : avec un rendement annuel de 10,2 %, il avait dépassé 85 % des fonds de sa catégorie.
Les actions sont sélectionnées selon un processus bottom-up associé à une analyse quantitative qui se base sur des modèles d’apprentissage automatique pour gérer le portefeuille. Le gérant n’applique aucune préférence en termes de style et combine grandes et petites capitalisations. Il en résulte un portefeuille concentré d’une cinquantaine à une centaine d’actions, où dominent actuellement les petites capitalisations aux perspectives de croissance attrayantes et assorties d’une bonne note de momentum. Vista Outdoor, TCS Group Holding et MTN Group ont, entre autres, fortement alimenté la performance depuis janvier.
