Top 5 des fonds d’actions spécialisés dans la santé

La pandémie de coronavirus met plus que jamais en évidence l’importance du système de santé. Des efforts sans précédent ont mené à la mise au point d’un vaccin. Le secteur de la santé s’est non seulement mobilisé sans relâche pour soigner les patients atteints du Covid-19, mais il détient aussi la clé du retour à une vie plus normale. 

La capacité d’innovation du secteur et le recours à la technologie dans les soins n’ont cessé d’augmenter ces dernières années. Si les investisseurs associent en premier lieu le concept de santé aux grands laboratoires pharmaceutiques tels que Pfizer et Roche, il existe aussi une multitude de sociétés plus petites, spécialisées dans des traitements précis, le développement d’instruments ou d’appareils médicaux, de robots ou d’autres logiciels innovants, ou encore les tests et la recherche. Car le secteur est extrêmement contrasté, avec des entreprises établies qui génèrent plusieurs milliards de chiffres d’affaires via des médicaments et techniques brevetées, et des acteurs émergents qui se trouvent au début du cycle, affichent un potentiel de croissance considérable et sont pilotés par des dirigeants visionnaires. 

Or, l’étude de la politique d’investissement des fonds de la catégorie Morningstar des soins de santé révèle que ce groupe d’entreprises médicales avant-gardistes intéresse de plus en plus les investisseurs. Ainsi, Credit Suisse a lancé en 2017 son fonds Digital Health Equity, avec notamment une prise de position dans Veeva, entreprise proposant des solutions cloud au secteur médical, ou encore dans Intuitive Surgical, fabricant de robots chirurgicaux basés sur le système Da Vinci, qui reproduit les gestes du chirurgien via des pinces commandées par une console. 

Autre exemple, le fonds Candriam Equities Oncology Impact lancé en 2018 cible une niche médicale ; il est géré par Rudy van den Eynde et Servaas Michielssens, tous les deux également à la tête du fonds Candriam Equities Biotechnology, plus large. Le portefeuille assure un équilibre entre les acteurs établis tels que Roche et Merck et un petit groupe d’entreprises de taille plus réduite proposant des solutions de diagnostic innovantes ou encore le traitement de certaines formes de cancer. Autre particularité, le fonds reverse 10 % de la commission de gestion à la recherche contre le cancer.

L’engouement des investisseurs pour le secteur ressort aussi clairement des flux vers ces fonds d’investissement spécialisés. La collecte nette des ETF et fonds d’investissement européens ciblant le secteur de santé s’élevait en 2020 à 13,5 milliards d’euros, en hausse de 34 % ; l’actif sous gestion total de la catégorie est donc passé de 39 milliards d’euros fin 2019 à 60 milliards d’euros fin janvier 2021. En termes historiques, cette collecte est extrêmement élevée ; sur les neuf années précédentes, en effet, elle atteignait 10,6 milliards d’euros, avec un record en 2015 (4,3 milliards d’euros de flux entrants nets).

Le top 5 des fonds d’actions spécialisés dans le secteur des soins de santé est établi sur la base de la performance sur douze mois fin février 2021. En tête figure le fonds Baillie Gifford Worldwide Health Innovation, avec une progression de 77 %. Créé en 2018, le fonds est géré par Julia Angeles, Marina Record et Rose Nguyen. Très concentré, il compte un peu moins de 40 positions mais mise sur la diversification, avec plusieurs thèmes représentés, toujours dans la santé. Un tiers du portefeuille est investi dans les biotechnologies et notamment Moderna, l’un des fabricants du vaccin contre le Covid-19, intégré en portefeuille fin 2018 et qui, avec une pondération de 9 %, est aussi la position la plus importante. D’autres expositions concernent les producteurs d’appareils médicaux et de technologies médicales. Sur les 12 mois écoulés, le fonds a bien sûr tiré profit de l’envolée du cours de Moderna, qui s’est adjugé pas moins de 440 % en euros. Sept autres positions ont aussi doublé de valeur, et plus de la moitié des titres en portefeuille ont affiché une hausse d’au moins 50 %.

Le Credit Suisse (Lux) Digital Health Equity occupe la deuxième place, avec une hausse de 74 %. Ce fonds investit dans des entreprises contribuant à la numérisation croissante du secteur de santé. L’analyse des données, l’intelligence artificielle et la numérisation de processus existants peuvent améliorer les soins de santé, en permettant un travail plus précis et rapide avec moins d’effets secondaires. Les entreprises en portefeuille sont pour beaucoup des pure players, avec une prédominance nette des petites et moyennes capitalisations. Le fonds n’hésite pas à investir dans des entreprises ne réalisant pas, ou peu, de bénéfices, mais pour lesquelles une croissance forte du chiffre d’affaires ou du bénéfice est attendue.