Le rendement des actions mondiales en 2020 est honorable, à 6,3 %, mais les 12 mois écoulés resteront dans les annales. Jeffrey Schumacher, analyste chez Morningstar, revient sur l’année 2020 et l’évolution du MSCI World. Il commence sa rétrospective par le top 5 des fonds mondiaux d’actions.
Un investisseur qui aurait placé tout son capital dans le MSCI World et qui n’aurait pris en compte que le rendement annuel de son portefeuille au 31 décembre 2020 se serait sans doute réjoui de l’avancée de 6,3 %. Mais le cheminement vers ce résultat n’a pas été un long fleuve tranquille. Après le plongeon record de février-mars du fait de l’éclatement de la pandémie, un net redressement s’est amorcé au deuxième trimestre, puis confirmé fin 2020 grâce aux bonnes nouvelles sur le plan des vaccins.
Peu avant, les élections américaines avaient aussi joué un rôle. Donald Trump a de nouveau créé la surprise en mettant encore des bâtons dans les roues de Joe Biden. Malgré les nombreuses attaques en justice et les allégations infondées de fraude des partisans de Donald Trump, le Démocrate est toutefois parvenu à arracher la victoire et devrait, sans péripétie de dernière minute, prendre ses fonctions le 20 janvier comme 46e président des États-Unis. La réaction initiale du marché, positive, a toutefois laissé place à une réelle euphorie le 9 novembre, lorsqu’une annonce a fait naître l’espoir, aux quatre coins du monde, d’une nouvelle normalité.
Ce jour-là, aux alentours de midi, le laboratoire pharmaceutique américain Pfizer et la biotech allemande BioNTech ont annoncé les conclusions d’une dernière phase d’étude de leur candidat vaccin BNT162b2, démontrant une efficacité de 90 %. Moderna et AstraZeneca leur ont emboîté le pas, avec la mise au point de vaccins efficaces. Malgré le défi immense que représentent la production d’une quantité de vaccins suffisante dans des délais très courts et leur distribution aux 7,8 milliards d’habitants de la planète, le communiqué a fait jubiler les investisseurs.
Cerise sur le gâteau
Véritable cerise sur le gâteau, les négociations difficiles sur le Brexit, qui semblaient achopper, ont finalement débouché sur la signature d’un accord commercial juste avant la fin de l’année, évitant le scénario d’un divorce sans accord. Dans le même temps, le président américain signait un nouveau plan de relance de 900 milliards de dollars pour l’économie américaine.
Les actions des « perdants du confinement » (les services financiers, les acteurs énergétiques, les compagnies aériennes et les entreprises du secteur des loisirs) ont grimpé en flèche au quatrième trimestre, annonçant le redécollage des titres de style valeur. Le MSCI World a gagné 9,2 % au quatrième trimestre, ce qui lui a permis de s’inscrire dans le vert sur l’année entière.
En termes sectoriels, l’énergie est en tête au quatrième trimestre, après avoir sous-performé sur la majeure partie de l’année. L’annonce relative à la vaccination a permis au pétrole de rebondir, si bien que le MSCI World Energy a gagné plus de 20 %, talonné par les prestataires de services financiers. Les matériaux de base, les biens de consommation durable, les services de communication et l’industrie ont aussi signé des avancées supérieures à 10 %.
Un tableau très disparate
Malgré un ralentissement au 4e trimestre, les actions technologiques ont, de loin, remporté la palme sectorielle sur l’année, avec un rendement total de 31,9 %. L’écart est énorme avec le secteur de l’énergie, qui affiche une perte annuelle de 37,1 %. À 32,1 %, le différentiel de performance est aussi significatif pour les titres valeur et ceux axés sur la croissance. En termes régionaux, les marchés émergents ont fait belle figure au quatrième trimestre. Les actions européennes ont été prisées, tandis que les indices européens établissaient de nouveaux records sur fond d’affaiblissement du dollar.
Degroof Petercam en tête
Sur la base du rendement annuel de 2020, le top 5 de la catégorie Morningstar des fonds d’actions internationaux de grandes capitalisations mixtes est dominé par le fonds DPAM INVEST B - Equities NewGems Sustainable, avec une belle avancée de 37,45 %.
Ce fonds, par le biais duquel Degroof Petercam investit dans les entreprises de demain, est géré par une équipe composée d’Alexander Roose, Quirien Lemey, Dries Dury et Tom Demaecker, qui identifie les entreprises correspondant à l’acronyme anglais NEWGEMS (soit les thèmes et tendances liés aux nanotechnologies, à l’écologie, au bien-être, à la génération Z, à l’e-société, à l’industrie 4.0 et à la sécurité), en appliquant les critères ESG. Le portefeuille compte environ 75 positions, dont les plus grandes incluent notamment Microsoft, Apple, Alphabet et Amazon. D’autres positions moins connues ont toutefois brillé cette année. C’est le cas de Sea, Cloudflare en Zscaler, qui ont tous affiché un rendement supérieur à 200 %.
Un fonds récent à la deuxième place
La deuxième place du classement est occupée par un fonds créé fin 2019 seulement : le Thematics Subscription Economy, géré par l’équipe d’investissements thématiques de Natixis. Ce fonds, qui a gagné 36,83 %, cible les entreprises qui proposent principalement des produits ou services sur la base d’abonnements : des sociétés télécoms traditionnelles, mais aussi des services innovants de streaming vidéo et musical, des jeux vidéo, des applications et services logiciels. L’équipe distingue le B2B du B2C. Le portefeuille est concentré, avec 40 à 60 actions, dont aucune n’affiche une pondération supérieure à 4 %.
Le fonds a tiré profit de l’exposition aux actions américaines, qui représentent environ 75 % de l’actif. Très axé sur la croissance, il privilégie les actions à fort momentum, un positionnement porteur. L’allocation sectorielle, et en particulier l’absence en portefeuille de valeurs énergétiques et de titres de sociétés actives dans les matériaux de base, associée à la sous-exposition à la finance et à une nette prédilection pour les services aux consommateurs et valeurs technologiques, a été positive. En termes de sélection des titres, MSCI et T-Mobile US, deux positions figurant parmi les dix plus importantes, ont grandement alimenté la performance, avec un rendement annuel supérieur à 60 %.
Belgique
Name |
Return 2020-01-01 to 2020-12-31 EUR |
Total Ret Annlzd 3 Yr (Mo-End) EUR |
Std Dev 3 Yr (Mo-End) EUR |
Morningstar Analyst Rating |
Morningstar Rating Overall |
ISIN |
DPAM INVEST B Equities NewGems Sust |
36.39 |
23.42 |
16.72 |
|
***** |
BE0946564383 |
Thematics Subscription Economy Fund |
35.67 |
|
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|
LU2095319849 |
HSBC GIF Global Equity Climate Change |
29.57 |
15.99 |
16.28 |
|
***** |
LU0323239441 |
Quaero Capital World Opportunities |
23.29 |
9.50 |
18.21 |
|
** |
LU0754593605 |
CS (Lux) Edutainment Equity Fund |
20.52 |
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LU2022170018 |