Une mutation profonde s’opère dans le monde de l’investissement depuis quelques années. Elle augure un changement radical de la façon dont nous construisons nos portefeuilles. Les fonds négociés en Bourse (ETF) actifs connaissent un essor considérable, tandis que les fonds actifs traditionnels subissent une pression croissante. Pour les investisseurs chevronnés comme pour les nouveaux venus, il est essentiel de comprendre cette tendance et d’anticiper son impact sur leur stratégie d’investissement.
Que sont les ETF actifs ?
Les ETF actifs sont des fonds d’investissement gérés activement, ce qui signifie qu’une équipe d’experts prend les décisions relatives à la composition du portefeuille en s’appuyant sur la recherche fondamentale et quantitative. Contrairement aux ETF indiciels ou passifs, qui se contentent de répliquer fidèlement la performance d’un certain indice, les ETF actifs cherchent à surpasser le marché en profitant activement des opportunités qui se présentent.
La nuance peut sembler mineure, mais la différence est considérable. Les investisseurs ont la possibilité de bénéficier de décisions de gestion actives tout en conservant les avantages propres à la structure des ETF, tels que la liquidité et la transparence.
Cette innovation nous vient des États-Unis, où l’on compte déjà plus de 1600 ETF actifs, dont 82 % ont été lancés depuis 2020 seulement. Leur nombre pourrait même dépasser celui des ETF classiques d’ici quelques années.
En termes d’actifs sous gestion, l’écart demeure néanmoins considérable. Fin avril, on dénombrait 87 ETF européens actifs totalisant 34 milliards de dollars d’encours, ce qui représente à peine 1,7 % du total des actifs investis dans les trackers européens. Cependant, la croissance a été spectaculaire ces dernières années.
Les ETF actifs nouvellement lancés ne reposent souvent pas sur des stratégies de sélection de titres traditionnelles, mais s’appuient sur des modèles systématiques ou quantitatifs, ainsi que sur des stratégies utilisant des produits dérivés pour atteindre certains objectifs spécifiques, comme la protection contre les baisses ou la génération de revenus élevés. Fait notable, un tiers des actifs des ETF actifs aux États-Unis sont investis dans des obligations, les gestionnaires d’ETF actifs parvenant à battre l’indice plus efficacement que les gestionnaires obligataires actifs traditionnels.
Attrait des ETF actifs
Flexibilité et liquidité
L’un des principaux atouts des ETF actifs est qu’ils peuvent être négociés en Bourse tout au long de la journée, à l’instar des actions. Cela permet aux investisseurs de réagir rapidement aux mouvements du marché. Dans un monde de plus en plus volatil, la possibilité d’ajuster ses investissements en temps réel est cruciale. Les ETF actifs offrent cette flexibilité, permettant ainsi de réagir aux dernières actualités, données économiques ou autres facteurs de marché.
Transparence et confiance
La transparence est devenue un aspect essentiel du monde de l’investissement moderne. De nombreux ETF actifs offrent une visibilité quotidienne sur la composition de leur portefeuille, permettant ainsi aux investisseurs de savoir précisément où va leur argent. Cela contraste fortement avec les fonds actifs traditionnels, qui ne divulguent généralement leurs positions qu’une fois par mois ou par trimestre. Cette transparence accrue du portefeuille renforce la confiance des investisseurs et leur permet de prendre des décisions plus éclairées.
Avantages en termes de frais
Un autre facteur clé expliquant l’essor des ETF actifs réside dans leurs frais de gestion, généralement inférieurs à ceux des fonds actifs traditionnels, ce qui se traduit par des rendements à long terme potentiellement plus élevés pour les investisseurs. Aux États-Unis, ces frais sont en moyenne inférieurs de 36 %. À une époque où il est essentiel de réduire les coûts, ces frais moins élevés constituent un atout majeur pour les investisseurs désireux de maximiser leur rendement.
Déclin des fonds actifs
Alors que les ETF actifs gagnent en popularité, la demande pour les fonds actifs traditionnels, notamment ceux investis en actions, diminue. En 2023, les sorties nettes des fonds actifs classiques ont dépassé les 100 milliards d’euros ; cette tendance se poursuit en 2024. Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène.
Problème de performance
Ces dernières années, les fonds actifs traditionnels ont souvent échoué à concrétiser les performances attendues. Plusieurs études ont montré qu’une proportion significative de ces fonds actifs ne parvient pas à battre leur indice de référence. De plus en plus conscients de cette réalité, les investisseurs se tournent vers des alternatives susceptibles d’offrir de meilleurs rendements.
Évolution des profils d’investisseurs
Le profil démographique des investisseurs évolue. Les jeunes investisseurs, tels que les milléniaux et la génération Z, affichent souvent des attentes différentes vis-à-vis de leurs investissements. Ils sont très à l’aise avec la technologie, sensibles aux coûts et recherchent la transparence ainsi qu’un suivi en temps réel de leurs investissements. Les ETF actifs répondent à ces critères, alors que les fonds traditionnels peinent souvent à s’adapter à ces nouvelles exigences. Cette évolution des attentes a entraîné un désintérêt croissant pour les fonds qui ne sont pas à même de répondre aux exigences modernes des investisseurs.
Rôle de la technologie
Les innovations technologiques ont également eu un impact considérable sur la croissance des ETF actifs. Avec l’essor des outils d’analyse avancés et des algorithmes, les gestionnaires de fonds peuvent désormais traiter un volume de données bien plus important et prendre des décisions plus rapidement. Cela donne aux ETF actifs une longueur d’avance sur les fonds traditionnels, moins à même de s’adapter aussi rapidement aux fluctuations du marché.
Quel avenir pour les ETF actifs ?
L’avenir s’annonce prometteur pour les ETF actifs, dont la popularité devrait continuer de s’intensifier à mesure qu’un nombre croissant d’investisseurs découvrent les avantages de ces solutions d’investissement flexibles, transparentes et rentables.
Conclusion
La progression des ETF (actifs) et le recul progressif des fonds actifs traditionnels marquent une évolution majeure dans le paysage de l’investissement. Les investisseurs souhaitent désormais construire et contrôler davantage eux-mêmes leur avenir financier. Opter pour ces produits innovants leur permet de suivre leurs investissements de plus près.
Après avoir travaillé 15 ans chez BlackRock, Stephan Desplancke a fondé Toward Wealth Management. Il écrit également des chroniques pour Investment Officer.