Opinion

À la veille de la récente réunion des dirigeants de l’UE sur la manière de rendre l’économie européenne plus innovante, compétitive et moins dépendante des pays étrangers, les participants ont notamment reçu une note de la Banque centrale européenne (BCE). Dans ce document, la banque a indiqué quelle était la politique souhaitable à cet égard.

En novembre 2016, je signalais avec un enthousiasme non dissimulé que l’indice Dow Jones Return avait franchi une frontière mythique et passé le cap des 2 millions de points (vous pouvez traduire cela par un rapport de 1 pour 1 en dollars américains). Une performance étonnante si l’on considère que le niveau initial de cet indice en 1896 n’était que de 40,94 points.

Alors que l’indice S&P 500 reste pratiquement inchangé cette année, sous la surface, le marché boursier américain connaît des changements d’une ampleur inédite. Plus d’un cinquième des actions de l’indice ont déjà augmenté ou baissé de plus de 20 % cette année. Les hausses sont majoritaires et représentent environ deux cas sur trois. Pourtant, cela ne se reflète pas dans l’indice lui-même. Comment cela est-il possible ?

Depuis la réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, le monde est sur le qui-vive. Les tensions géopolitiques dominent les marchés boursiers et le rôle du dollar est de nouveau au cœur des débats. Pourtant, j’ai peine à croire que le moment soit venu pour l’euro de s’affranchir du billet vert. Il y a trop de problèmes à régler pour y parvenir.

Investir depuis son hamac, cela fait rêver. On s’installe confortablement avec une boisson fraîche, on laisse le marché faire le travail et on profite de rendements réguliers à moindres frais. Pour l’investisseur moderne, et particulièrement en Belgique, la gestion passive via les ETF et les fonds indiciels est devenue la norme absolue. Un système idéal – en apparence.

L’effondrement du bitcoin et des cryptomonnaies en général a laissé la plupart des investisseurs perplexes. Le bitcoin a atteint un sommet historique de 126 000 dollars début octobre, avant de chuter à environ 60 000 dollars en l’espace de trois mois. Le contexte n’était-il pas extrêmement favorable aux cryptomonnaies ? 

Le résultat des élections au Japon est historique. Pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale, un parti a obtenu la majorité des deux tiers au parlement. La Première ministre Sanae Takaichi peut désormais mettre en œuvre ses projets sans les compromis qui ont si souvent paralysé la vie politique japonaise. Les marchés boursiers ont réagi positivement : les cours ont augmenté et des records ont été battus. C’est le premier effet de la reflation à venir sur les marchés financiers japonais.

Malgré l’enthousiasme suscité par l’IA et l’économie américaine, l’optimisme ambiant doit être nuancé par au moins quatre questions. Le passé nous enseigne qu’une innovation technologique telle que l’intelligence artificielle aujourd’hui ne débouche pas systématiquement sur une période de croissance économique durable.

Ici, à Milan, pendant les Jeux olympiques, seule la victoire compte. Sur le plan géopolitique, la lutte pour les profits a atteint des niveaux sans précédent. Mais je me demande si nous en sommes vraiment conscients dans la vieille Europe.

2025 a été une année record pour les investisseurs ciblant les marchés émergents. Néanmoins, la sous-pondération systématique des actions des marchés émergents semble être une précaution raisonnable. Une telle réticence est-elle justifiée ?