Harvard attaquée : ce que 75 ans de gestion nous apprennent sur la pensée à long terme

L’annonce récente de Donald Trump, qui souhaite revoir les avantages fiscaux accordés aux universités comme Harvard, soulève des questions fondamentales sur le rôle des fonds de dotation. Ces institutions ne sont-elles que des gestionnaires d’actifs bénéficiant d’avantages fiscaux ? Ou sont-elles, comme on le prétend souvent, les investisseurs à long terme par excellence ?

Politique de la roulette

Que vous soyez persuadé que Donald Trump va rendre le monde « plus juste », que vous rêviez de réductions d’impôts et de déréglementation trumpiennes ou, au contraire, que vous frémissiez devant ses guerres commerciales et son extrême imprévisibilité, la conclusion implacable est que tout cela entraînera de toute façon plus de volatilité et moins de croissance.

Politique de la roulette

Que vous soyez persuadé que Donald Trump va rendre le monde « plus juste », que vous rêviez de réductions d’impôts et de déréglementation trumpiennes ou, au contraire, que vous frémissiez devant ses guerres commerciales et son extrême imprévisibilité, la conclusion implacable est que tout cela entraînera de toute façon plus de volatilité et moins de croissance.

Le drame du ratio de couverture n’est pas lié aux actions

Les marchés boursiers se sont effondrés cette semaine, et on s’attend donc aux titres racoleurs des médias (et réseaux sociaux) qui aiment naturellement jeter de l’huile sur le feu. Mais je n’avais pas vu venir la une du quotidien néerlandais De Telegraaf : « La crise boursière fait trembler les fonds de pension ».