Récapitulatif des flux ETF au T4
Les flux mensuels vers les ETF européens ont maintenu leur dynamique impressionnante jusqu’à la fin de l’année. Les 98 milliards USD de souscriptions nettes (NNA) au T4 portent le total annuel à un niveau record de 373 milliards USD. Les encours ont clôturé 2025 à 3,18 billions USD, en hausse de 40 % sur un an.
Bien que la répartition des flux par classe d’actifs en décembre reflète presque parfaitement celle de l’année – 74 % vers les actions, 21 % vers les obligations et 5 % vers les matières premières –, le T4 montre un tableau légèrement différent, notamment lorsqu’on regarde sous la surface.
Actions – Les marchés émergents et l’Europe surperforment
Les expositions actions globales ont dominé l’année, mais la demande pour les actions des marchés émergents s’est accélérée au T4, reléguant les États‑Unis à la troisième place. Les États‑Unis chutent encore davantage lorsqu’on isole décembre, alors que la demande pour les actions européennes a clairement rebondi.
Obligations – Près d’un tiers des flux ETF au T4
Les obligations ont surperformé par rapport au reste de l’année. Les expositions de gestion de trésorerie, comme les ETF swaps à rendement au jour le jour, ont continué de capter la majorité des flux, reflétant probablement des valorisations actions élevées et une incertitude économique persistante.
Cash et matières premières – Fin d’année solide dans un contexte de prise de risque modérée
Malgré des sorties sur les ETP or physique en octobre, les flux de matières premières sont redevenus positifs sur les deux derniers mois de l’année. En plus de l’or, l’argent physique et les expositions matières premières larges ont vu leur demande progresser en fin d’année.
À surveiller ce mois‑ci
- Le prix de l’exceptionnalisme américain : un dollar faible réduit les rendements des actifs US pour les investisseurs européens.
- Stratégies de diversification : attrait pour l’or et d’autres actifs faiblement corrélés.
- Les taux monétaires devraient encore baisser : de nouvelles baisses de taux sont attendues en 2026.