Vrijwel iedere vermogensbeheerder zegt dat hij alleen belegt in wat hij begrijpt. Gegeven de complexiteit van alles wat er in de wereld gebeurt, zeker op het gebied van menselijk gedrag, is dit onmogelijk.
Er zijn misschien wel zaken waar je wellicht iets meer verstand van hebt dan andere, maar zelfs dan kom je er dikwijls achter dat er onvermoede aspecten een rol spelen.
Als centrale bankiers, met al hun kennis, onderzoekers en contacten, niet weten hoe hun beleid uiteindelijk zal uitpakken, wie ben je dan als huis-tuin-en-keukenbelegger? Als zelfs Warren Buffet of George Soros wel eens goede zeperds maken, waarom zou de beleggingsadviseur van het kantoor op de hoek het dan wel weten?
Het zit in de menselijke natuur om te zoeken naar houvast, en zelfs de illusie dat iemand anders weet hoe het zit, vaak gecreëerd doordat een persoon vol zelfvertrouwen zijn visie brengt, is vaak voldoende om zich aan vast te klampen en deze visie als waarheid te beschouwen.
Pragmatische aanpak
Hoe kan je in je beleggingsportefeuille nu pragmatisch omgaan met het feit dat je de wereld niet begrijpt en niet zal kunnen begrijpen, en je vermogensbeheerder of adviseur ook niet?
Allereerst blijft het adagium: spreiding. Diversificatie is de enige manier om te zorgen dat als er ergens iets mis gaat, er een kleinere kans is dat je hele portefeuille er last van heeft. Ook hierbij geldt echter: correlaties tussen beleggingscategorieën, regio’s en individuele aandelen en obligaties zijn niet te schatten en de verandering daarvan al helemaal niet.
Vaak wordt naar het verleden gekeken, maar “het verleden is geen garantie voor de toekomst” en al helemaal niet op beleggingsgebied. Toch zal grosso modo gelden dat een portefeuille met alleen een aandeel Apple erin, wat volatieler zal zijn dan een portefeuille belegd in een mix van vele individuele aandelen, obligaties, onroerend goed, grondstoffen, etc.
Home bias
Ten tweede: beleg meer in de buurt. Het is natuurlijk in de mode om in Braziliaanse tinmijnen, Amerikaanse gevangenissen en overige exoten te beleggen, maar waarom niet vaker gewoon in Nederland? Als je de krant leest, door een winkelstraat loopt of tijdens de buurtbarbecue met mensen praat, hoor je meer over ontwikkelingen in Nederland, dan over die tinmijn in Brazilië.
Ben je bakker geweest, waarom dan niet beleggen in leningen aan Nederlandse bakkers? Als pensioenfonds of verzekeraar kan je beter direct beleggen in Nederlandse hypotheken dan een CDO Squared op Amerikaanse Alt A RMBS-en.
Ook als je meer in de buurt belegt, kan je toch een behoorlijk gespreide portefeuille opbouwen; dat hoeft elkaar niet te bijten.
Houd kosten laag
Ten derde: hou de kosten van beheer laag. Besteed niet te veel aan dure beleggingsadviezen, waarin guru’s de glazen bol voor houden aan beleggers die in deze onzekere wereld de illusie van houvast zoeken. Handel niet uitbundig, maar beleg in een brede mix en pleeg een keer in de zo veel tijd onderhoud hierop. De impact van lagere kosten is door het rente-op-rente effect over de jaren zeer merkbaar.
Iedereen wil graag grip op wat er om hem heen gebeurt. De harde werkelijkheid is echter dat dit onmogelijk is. Erkenning van dat feit is de eerste stap om er op een goede manier mee om te gaan.
Daan Potjer is COO van Dynamic Credit en Lid van de Raad van Advies van B.A. van Doorn & Comp