Opinie

Waar duurzaam beleggen inmiddels haar momentum kwijt lijkt te zijn geraakt, wordt beleggen in defensie mogelijk steeds populairder. Kan beleggen in de defensie-industrie gezien worden als een duurzame belegging? Laura van Geest, bestuursvoorzitter van de AFM betoogde op een Linkedin post al, ‘liever niet’.

De ontwikkelingen met betrekking tot overheidsfinanciën volgen elkaar in zo’n rap tempo op dat er amper tijd overblijft om naar de koersen zelf te kijken. Als je de zaken van een afstandje bekijkt, kun je toch niet anders dan concluderen dat we in een regimeverandering zitten. Maar waarom hoor ik hier zo weinig over?

We staan aan het begin van een fundamentele transformatie in vermogensbeheer. Financiële beslissingen worden steeds vaker genomen door algoritmen. Binnen enkele jaren zullen AI-gedreven applicaties de primaire bron van advies worden voor particuliere beleggers, met een verwachte groei naar 80 procent gebruik tegen 2028. Geen verre toekomstmuziek – het gebeurt nu.

Large language models lijken briljant in voorspellen, maar vaak is het gewoon geheugenwerk. En dat heeft implicaties voor beleggers die LLM’s willen inzetten voor economische analyses.

Op de korte termijn verwachten we geen brand. Maar als burgers met een eigen huis hebben we wel een opstalverzekering. Misschien omdat we dat verstandig vinden, maar vooral omdat het verplicht is. Voor bedrijven geldt die verplichting niet. De wetgever meent blijkbaar dat bedrijven professioneel genoeg kunnen handelen om de denkbare risico’s goed af te dekken.

Elke week denk ik na over welk actueel macrocijfer of marktthema ik voor deze column onder de loep zal nemen. De Amerikaanse banengroei? Of de tarievenoorlog, die weer oplaait omdat het Trump en zijn buitenlandse vrienden niet lukt om een deal te sluiten. Dan verschijnt er plots weer een artikel over die enorme olifant in de kamer: ons schuldgedreven economische systeem piept en kraakt zo erg dat het wel aandacht moet krijgen.

De kredietwaardigheid van de VS daalt. Beleggers hopen op een grotere rol voor de euro en een nieuwe markt voor euro-obligaties.

Kunstmatige intelligentie wordt nog altijd onderschat, zowel in omvang als de snelheid van implementatie. We hebben dit verhaal eerder gezien. Telkens opnieuw werden revolutionaire technologieën massaal onderschat door analisten, investeerders en zelfs de grootste optimisten. Nu maken we hetzelfde mee met kunstmatige intelligentie, maar dan in een tempo dat alle voorgaande technologische revoluties in de schaduw stelt.

De inflatie in de eurozone was in juni precies 2,0 procent, de kerninflatie 2,3 procent. ‘Mission accomplished’ voor de ECB zou je zeggen, de doelstelling is bereikt. Maar volgens de notulen van de laatste vergadering van het beleidscomité begint een aantal leden zich inmiddels zorgen te maken over een ‘undershoot’.

De inflatie blijft hoog en er is bezorgdheid of de pensioenfondsen de koopkracht van de pensioenen kunnen behouden bij de nieuwe pensioenwet. Casuïstiek over de condities van inzet van reserves is bijzaak en helpt niet echt. Het zou moeten gaan over de schade voor oudere deelnemers en gepensioneerden als DNB fondsen dwingt aandelen en onroerend goed af te stoten, ten gunste van staatsschuld.