Opinie

Zoals zo dikwijls in het verleden, vormt de combinatie van zelfoverschatting op basis van vermeende militaire suprematie en de miskenning van de interne cohesie van de vijand het recept voor een smadelijke nederlaag. Hoe sneller men dat inziet, hoe sneller men kan beginnen na te denken over een exit-strategie om verder (gezichts)verlies te voorkomen.

Elke keer wanneer er sprake is van een oliecrisis wordt meteen het recessiescenario van stal gehaald. De olieprijs stijgt, analisten trekken hun grafieken erbij en binnen een week verschijnen de eerste waarschuwingen dat een recessie onvermijdelijk is. Maar de samenhang tussen oliecrises en recessies is veel zwakker dan wordt verondersteld.

Nu het einde van de oorlog met Iran voorlopig niet in zicht is, steken recessieverhalen weer de kop op. Toch wijzen andere indicatoren erop dat de bullmarkt nog lang niet ten einde is.

Europese afhankelijkheid van fossiele brandstoffen vormt een risico voor de prijsstabiliteit. Aldus het Nederlandse lid van het dagelijks bestuur van de Europese Centrale Bank (ECB) Frank Elderson. Energieschokken die de laatste tijd om de haverklap lijken te komen, maken het voor de ECB steeds moeilijker de inflatie op 2 procent per jaar te houden.

Als Kevin Warsh Fed-voorzitter wordt, staan de Federal Reserve ingrijpende veranderingen te wachten. Warsh wil niets weten van de ‘tirannie van de status quo’. Dat belooft onrust, binnen de centrale bank en op de financiële markten.

De vrees groeit dat AI de softwaresector niet zal redden, maar juist zal ontwrichten. Toch is niet ieder softwarebedrijf even kwetsbaar, en ontstaan juist in deze verschuiving ook nieuwe kansen.

Elke keer dat een indexfonds aandelen koopt, moet iemand anders die aandelen verkopen. Dat is boekhoudkundige noodzaak. Toch heeft vrijwel niemand zich de afgelopen twintig jaar serieus afgevraagd wie er eigenlijk aan de andere kant van al die passieve transacties staat.

Meer dan tien jaar schrijf ik al stukjes voor beleggers, economen en iedereen die maar enige interesse heeft in de financiële markten. Vooral extreem negatieve verhalen, verhalen over de waan van de dag of verhalen met een overdreven titel doen het goed. Hoewel ik zo nu en dan in categorie één wordt gestopt, ben ik meestal niet zo goed in zulke verhalen. Maar vandaag heb ik een onderwerp dat elke dag bovenaan de hitlijsten staat: Artificial Intelligence.

In mijn column van vorige maand noemde ik de Amerikaanse regering met haar oorlog tegen Iran een stel roekeloze idioten. Met de aankondiging om dan maar de hele Straat van Hormuz af te sluiten, is Trump inmiddels letterlijk afgezakt tot het niveau van mijn cynische column serie “Floating Junk Unlimited”.

Speltheorie is een tak van de wiskunde en economie die onderzoekt hoe rationele spelers beslissingen nemen wanneer de uitkomst mede afhangt van de keuzes van anderen. Centraal staat dat spelers hun gedrag afstemmen op verwachtingen over elkaars acties. Menselijke interacties krijgen zo het karakter van een strategisch spel, vaak vergeleken met een schaakpartij.