Opinie

Een baanbrekende studie toont aan dat ‘superstar cities’ systematisch achterblijven in totaal rendement, een cruciaal inzicht voor de waardering van REITs (ook wel Real Estate Investment Trusts). De verklaring ligt in lagere huurrendementen en een verrassend laag risico, wat de inschatting van toekomstige kasstromen fundamenteel verandert.

De recente ontwikkelingen in het Midden-Oosten maken één ding glashelder: president Donald Trump verdient de Nobelprijs voor de Vrede. Dit is de logische conclusie als we kijken naar wat de prijs zou móéten belonen: concrete vredesprestaties die levens redden.

Toen ik opgroeide was de wereld overzichtelijk. Wij waren het vrije westen en daarmee de goeden. We waren ook, na de VS misschien, het meest welvarend, waarmee onze superioriteit vanzelfsprekend was.

Ergens in de tweede helft van de vorige eeuw begon het substantie te krijgen: de gedachte dat een vrij handelsverkeer en vrije markten in elk land de economische groei aanzienlijk kon stimuleren. Maar dat model is in duigen gevallen.

De euro is dit jaar liefst 13 procent meer waard geworden ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Die daling van de dollar, want dat is het eigenlijk, werd eerst uitgelegd als dat het Amerikaans exceptionalisme te grabbel werd gegooid door Trump.

Na mijn twee eerdere columns over managerselectie, zoom ik deze keer in op een individuele asset class en bespreek ik twee soorten managers, die er mijns inziens uitspringen. Of u er wilt inspringen, laat ik aan u over. Namen noem ik niet, het gaat mij om de beleggingsstijl en hoe je daar tegenaan kunt kijken.

Vorige week zat ik tijdens het Fondsevent in een volle zaal rond een metaforisch kampvuur. Vragen kwamen dit keer niet via de chat, maar als papieren vliegtuigjes die door de lucht zweefden. Sommige landden in het vuur en werden meteen beantwoord. Andere bleven liggen in de as. Tijd om die op te rapen.

Wat als de sleutel tot het begrijpen van marktrendementen niet in de balansen van bedrijven ligt, maar in de portefeuilles van de mensen die ze bezitten?

Op een bijeenkomst waar hij een speech hield, zei Fed-baas Powell onlangs ‘stocks are fairly highly valued’. Die opmerking van Powell klinkt nog als een understatement. Logisch ook, want het laatste dat Powell wil, is beleggers de stuipen op het lijf jagen en financiële instabiliteit creëren.

Investeren in Nederlandse kerncentrales is gewenst, maar op dit moment onmogelijk. De grote onzekerheid is of Greenpeace tien jaar mag procederen tegen nucleaire energie. Als dat mag, maakt dat een rationele investering onmogelijk.