Opinie

De laatste weken staan de kranten vol met commentaren over aanvallen van president Trump op Jerome Powell, de voorzitter van de centrale bank. Wat veel minder belicht wordt, zijn de mogelijke gevolgen op lange termijn van wat zich vandaag in de Verenigde Staten afspeelt.

De Vietnamese minister van Financiën Nguyen Van Thang ontving vorige week vertegenwoordigers van FTSE Russell voor een bespreking over de mogelijke herclassificatie van Vietnams kapitaalmarkt. Dit is een belangrijk moment in Vietnams reis van frontier market naar opkomende markt in 2025 – een promotie waar het land al sinds 2018 op wacht.

Alarmbellen gingen af toen het CBS rapporteerde dat in 2024 voor het eerst meer dan de helft van de AOW-uitkeringen uit de algemene middelen is betaald en niet uit de premies. Die grens van 50 procent heeft geen enkele relevantie. Je vraagt je af of de geesten rijp worden gemaakt voor een verhoging van de AOW-premie of een verlaging van de AOW-uitkeringen. Al lijkt me dat geen taak voor het CBS.

Waar duurzaam beleggen inmiddels haar momentum kwijt lijkt te zijn geraakt, wordt beleggen in defensie mogelijk steeds populairder. Kan beleggen in de defensie-industrie gezien worden als een duurzame belegging? Laura van Geest, bestuursvoorzitter van de AFM betoogde op een Linkedin post al, ‘liever niet’.

De ontwikkelingen met betrekking tot overheidsfinanciën volgen elkaar in zo’n rap tempo op dat er amper tijd overblijft om naar de koersen zelf te kijken. Als je de zaken van een afstandje bekijkt, kun je toch niet anders dan concluderen dat we in een regimeverandering zitten. Maar waarom hoor ik hier zo weinig over?

We staan aan het begin van een fundamentele transformatie in vermogensbeheer. Financiële beslissingen worden steeds vaker genomen door algoritmen. Binnen enkele jaren zullen AI-gedreven applicaties de primaire bron van advies worden voor particuliere beleggers, met een verwachte groei naar 80 procent gebruik tegen 2028. Geen verre toekomstmuziek – het gebeurt nu.

Large language models lijken briljant in voorspellen, maar vaak is het gewoon geheugenwerk. En dat heeft implicaties voor beleggers die LLM’s willen inzetten voor economische analyses.

Op de korte termijn verwachten we geen brand. Maar als burgers met een eigen huis hebben we wel een opstalverzekering. Misschien omdat we dat verstandig vinden, maar vooral omdat het verplicht is. Voor bedrijven geldt die verplichting niet. De wetgever meent blijkbaar dat bedrijven professioneel genoeg kunnen handelen om de denkbare risico’s goed af te dekken.

Elke week denk ik na over welk actueel macrocijfer of marktthema ik voor deze column onder de loep zal nemen. De Amerikaanse banengroei? Of de tarievenoorlog, die weer oplaait omdat het Trump en zijn buitenlandse vrienden niet lukt om een deal te sluiten. Dan verschijnt er plots weer een artikel over die enorme olifant in de kamer: ons schuldgedreven economische systeem piept en kraakt zo erg dat het wel aandacht moet krijgen.

De kredietwaardigheid van de VS daalt. Beleggers hopen op een grotere rol voor de euro en een nieuwe markt voor euro-obligaties.