Opinie

Kunstmatige intelligentie wordt nog altijd onderschat, zowel in omvang als de snelheid van implementatie. We hebben dit verhaal eerder gezien. Telkens opnieuw werden revolutionaire technologieën massaal onderschat door analisten, investeerders en zelfs de grootste optimisten. Nu maken we hetzelfde mee met kunstmatige intelligentie, maar dan in een tempo dat alle voorgaande technologische revoluties in de schaduw stelt.

De inflatie in de eurozone was in juni precies 2,0 procent, de kerninflatie 2,3 procent. ‘Mission accomplished’ voor de ECB zou je zeggen, de doelstelling is bereikt. Maar volgens de notulen van de laatste vergadering van het beleidscomité begint een aantal leden zich inmiddels zorgen te maken over een ‘undershoot’.

De inflatie blijft hoog en er is bezorgdheid of de pensioenfondsen de koopkracht van de pensioenen kunnen behouden bij de nieuwe pensioenwet. Casuïstiek over de condities van inzet van reserves is bijzaak en helpt niet echt. Het zou moeten gaan over de schade voor oudere deelnemers en gepensioneerden als DNB fondsen dwingt aandelen en onroerend goed af te stoten, ten gunste van staatsschuld.

Hij is er doorheen. Met de doorslaggevende stem van nota bene vicepremier J.D. Vance heeft de ‘One Big Beautiful Bill’ het in de Amerikaanse senaat gehaald. Het zoveelste bewijs dat obligatiebeleggers maar niet willen zien: hun beleggingscategorie is passé.

Ik schrijf een columnreeks over managerselectie, waarbij ik begin met de omgekeerde wereld: Reverse Manager Selectie. Hoe doet de fund manager aan managerselectie? Kortom, hoe krijgt de fund manager jou in het vizier?

Voor generaties beleggers was het evangelie simpel: beleg in een gebalanceerde portefeuille met 60 procent aandelen en 40 procent obligaties. Deze heilige formule werd doorgegeven van vermogensbeheerder naar vermogensbeheerder, van vader op zoon. Maar wat gebeurt er wanneer kunstmatige intelligentie deze eeuwenoude wijsheid onder de loep neemt?

Onder economen loopt een discussie in hoeverre een positieve lopende rekening al of niet meer welvaart creëert. Sommige economen spreken over de voordelen van een voorzichtig spaarbeleid (men verwijst naar Duitsland), terwijl andere spreken over gemiste investeringskansen (zoals bijvoorbeeld in Nederland). We overlopen beide situaties.

‘Ik kwam, ik zag, ik overwon’, schreef Julius Ceasar volgens de overleveringen in 47 voor Christus in een brief aan de Romeinse Senaat. 2072 jaar later verstuurt Donald Trump berichten met een vergelijkbare strekking via Truth Social.

De daling van inflatie en overtuiging van de Europese Centrale Bank (ECB) dat de geldontwaarding op termijn rond 2 procent per jaar zal blijven. Dat maakte eerder deze maand een nieuwe renteverlaging in Frankfurt mogelijk, waarmee de beleidsrente meer dan gehalveerd is vergeleken met de zomer van 2024. De ECB lijkt nu het renteanker uit te gooien en een tijdlang te dobberen.

Naarmate artificiële intelligentie meer taken overneemt die voorheen werden uitgevoerd door offshoreteams, staan vermogensbeheerders en hun dienstverleners voor een nieuw grensgebied, waar automatiseringswinst samengaat met dringende ESG-vraagstukken.