Opinie

2025 was een topjaar voor beleggers in groeilanden. Toch voelt het aan als een verstandige voorzorgsmaatregel om systematisch onderwogen te zijn in aandelen uit opkomende markten. Is die terughoudendheid terecht?

In naam van competitiviteit is de Europese Unie bereid ver te gaan om de bedrijven op het continent te beschermen tegen buitenlandse concurrentie. De vraag is echter: maken we Europese bedrijven ‘ready to fight’ op het mondiale speelveld, of financieren we een kostbaar uitstel van executie?

Robo-adviesplatforms zijn stilletjes geëvolueerd van noviteit naar infrastructuur. Waar ze aanvankelijk vooral eenvoudige ETF-modelportefeuilles aanboden, ontwikkelen ze nu iets veel krachtigers: individueel opgebouwde, algoritmisch beheerde portefeuilles, vaak geïntegreerd in universele banken, die de klantrelatie, data en distributie al in handen hebben.

Amerika heeft de meest crypto-vriendelijke president ooit. Donald Trump heeft een bitcoinvoorraad voor de overheid aangelegd. Hij heeft cryptocriminelen vrijgelaten. Amerikanen mogen nu crypto in hun pensioen opnemen. En hij stopte het strenge cryptobeleid van Biden. Als bitcoin nu niet kan stijgen, wanneer dan wel?

Met een nieuwe Fed-voorzitter in aantocht, mits goedgekeurd door de Amerikaanse Senaat, leek het mij een goed moment om nog eens naar ‘de’ inflatie te kijken. En dan vooral naar inflatieverwachtingen, omdat die in hoge mate het gedrag van consumenten, maar ook van beleggers, bepalen. Wat ik zie, stemt bepaald niet gerust.

De aanstelling van Kevin Warsh als nieuwe voorzitter van de Federal Reserve werd door markten wereldwijd met opluchting ontvangen. Goud crashte 9 procent, zilver 28 procent. Niet alleen Amerikaanse beleggers reageerden – de hele wereld keek toe. En dat is precies het punt.

De onafhankelijkheid van de centrale bank is een groot goed, want die komt de kwaliteit van het beleid ten goede. In een democratie stelt dat twee eisen: de centrale bank moet zich niet mengen in onderwerpen die buiten het mandaat vallen, en de centrale bank moet regelmatig verantwoording afleggen. Op beide dimensies zijn de afgelopen jaren fouten gemaakt.

Jerome Powell vertrekt als voorzitter van de Federal Reserve. Kevin Warsh wordt zijn opvolger. Voor beleggers is de grote vraag: gaat het beleid van de Amerikaanse centrale bank nu echt veranderen? Het korte antwoord: ja, mogelijk wel. En de reden is kunstmatige intelligentie.

Europa wil zijn industrie opnieuw op de kaart zetten. Niet met slogans, maar met miljardeninvesteringen, snellere vergunningen en strategische voorwaarden voor wie meedoet. Voor beleggers ontstaat daarmee een nieuwe kaart van winnaars: van industriële automatisering tot infrastructuur en decarbonisatie.

Al enkele jaren denk ik dat de wereld steeds gekker wordt. Maar omdat ik vaak het gevoel heb de enige te zijn die dat zo ziet, probeer ik mijzelf ervan te overtuigen dat ik spoken zie. Misschien moet ik psychische hulp zoeken. Daarvan is het tot nog toe niet gekomen.