Opinie

Investeren in de financiële markten wordt vaak geassocieerd met rationele besluitvorming en diepgaande fundamentele analyses. Toch toont recent onderzoek aan dat emotie en stemming een significante rol spelen bij het gedrag van beleggers. Een fascinerend nieuw inzicht is de impact van blockbusterfilms op aandelenmarkten.

Laat ik er maar eerlijk voor uitkomen: ik heb minder een hekel aan Trump dan de gemiddelde Nederlander. Moeilijk is dat niet. In een opiniepeiling zag ik dat 13 procent van de Nederlanders op Trump zouden hebben gestemd in november, tegen bijna 50 procent van de Amerikanen. Kamala Harris kreeg iets meer dan 48 procent van alle stemmen.

Een gunstig bijkomend aspect van president Trump is dat we alle binnenkomende macrocijfers zonder verdere analyse in de prullenbak kunnen gooien. Dat scheelt tijd en biedt ruimte om te focussen op wat vrijwel zeker een titanenstrijd wordt: Powell vs. Trump.

De Europese beurs zat de laatste jaren in het verdomhoekje, in het bijzonder de groene industrie. De pandemie, de oorlog en president Trump gooiden roet in het eten. Toch is er hoop voor deze bedrijven.

Passief beleggen kan worden gezien als een disruptieve innovatie die de kosten ook voor actieve beleggers heeft verlaagd. Het heeft er voor gezorgd dat actieve beleggers actiever zijn geworden, waardoor hun vergoeding meer in lijn is gekomen met hun toegevoegde waarde. Ondertussen profiteren passieve beleggers als free rider van het vele werk van actieve beleggers.

Het lijdt geen twijfel dat Donald Trump een bully is. Hij heeft Columbia, Mexico en Canada tot concessies gedwongen onder dreiging met invoerheffingen, al beweren sommigen dat die concessies niet veel voorstellen en al zijn de heffingen op de import uit Mexico en Canada voorlopig slechts met een maand uitgesteld. Ook Panama zou concessies hebben gedaan, maar die ontkennen dat. Wij kunnen onze borst nat maken.

De appreciatie van de dollar kan niet eeuwig blijven duren. Het gros van de stijging ligt waarschijnlijk achter ons. Een fundamenteel sterke groei, innovatie en investeringen en de blijvende rentekloof pleiten voorlopig in het voordeel van de greenback.

Vergeleken met Japan heeft Nederland zestien keer zo veel (zwaar gesubsidieerde) windmolens. Japan en Korea doen hun best met CO2-beleid, maar zijn voorzichtiger met subsidies. Daarom blijft energie in die landen veel goedkoper dan bij ons of in Duitsland. Dat vergroot de kans dat de industrie overleeft. Nederland moet veel voorzichtiger worden met de kosten van het CO2-beleid en kan zich nuttig spiegelen aan Japan en Korea.

Beleggen is zelden eenvoudig. En met een onvoorspelbaar persoon aan het roer van het belangrijkste land ter wereld wordt het er niet makkelijker op. Maar om de man steevast weg te zetten als ‘dom’ als copingstrategie, is echt te makkelijk. Je kunt veel (lelijke) dingen zeggen over Donald Trump, maar ‘dom’ valt daar niet meteen onder.

Het Verenigd Koninkrijk dreigt in een dodelijke schuldenspiraal verzeild te geraken, zo voorspelde hedgefondsmanager Ray Dalio (Bridgewater Associates) onlangs. Maar is dat pessimisme wel terecht?