Opinie

Het sentiment op de obligatiemarkten keert snel. In een tijdsbestek van enkele weken zijn beleggers en zelfs centrale bankiers 180 graden gedraaid. Toenemend inflatiegevaar en een nóg groter gebrek aan fiscale discipline drijven de rentes op. Een nachtmerriescenario voor politici en de aanloop naar een grote confrontatie.

Het is de Duitse auto-industrie gelukt! Die kreeg de Duitse politiek zover dat deze zich inspande om de elektrificatie van de mobiliteitssector in Europa te vertragen. Het is de vleesindustrie gelukt! Het Europees Parlement sprak zich uit tegen vleesachtige benamingen van vegetarische producten. Gevestigde belangen keren zich tegen de moderne tijd en krijgen daarbij delen van de politiek mee.

De traditionele 60/40 portefeuille is dood, lang leve de 60/40 portefeuille.

Volgens de econoom Nouriel Roubini zal het Amerikaanse exceptionalisme blijven bestaan omdat de high tech-voordelen extra groei genereren. Toch is enige voorzichtigheid geboden.

Dat president Trump erg ontevreden is over het rentebeleid van de Fed is genoegzaam bekend. Inmiddels is ook bekend dat Kevin Hassett wordt getipt als meest waarschijnlijke opvolger van Jay Powell als Fed-voorzitter, wanneer diens termijn afloopt in mei.

Het is december en dus verschuift de aandacht naar 2026. Uiteraard vergezeld van een golf aan outlooks, die helaas vaak al deels achterhaald zijn tegen de tijd dat het nieuwe jaar begint. Toch ontvouwt zich momenteel een dynamiek die volgend jaar tot flink wat vuurwerk zou kunnen leiden.

Eens in de vier jaar komt het IMF met een advies over Nederland. Deze keer is het belangrijkste thema dat onze politici een slag moeten maken van stimuleren via de ‘vraagkant’ van de economie naar maatregelen die de ‘aanbodzijde’ sterker maken. Politici maken een gevaarlijke fout door al hun geliefde programma’s ‘investeringen’ te noemen. Nederland moet nu vooral investeren aantrekkelijker maken voor het private bedrijfsleven.

Met de terugval van de dollar en de daling van de (korte) rente dit jaar zijn opkomende markten eindelijk weer in zwang gekomen. Diep onder de radar genieten frontier markets echter al langer populariteit onder een select publiek.

De Tweede Kamer stemde vorige week in met een nieuw belastingplan voor box 3. Het hoge forfaitaire rendement daalt van 7,78 procent naar 6 procent, en het heffingsvrije vermogen stijgt van de voorgenomen 51.396 naar 59.357 euro. Maar ook dit nieuwe box 3-stelsel blijft beleggen met een laag risico net zo hard bestraffen als beleggen met een hoog risico.

De veiligheid van cryptomunten was het onderwerp van een nota die ik mei 2018 publiceerde voor het Belgisch Financieel Forum. Toen stelde ik dat kwantumcomputers een bedreiging vormden voor het beveiligingsmechanisme van bitcoin. Is die stelling vandaag veranderd?