Opinie

In economisch moeilijke tijden speculeren economen hoe het herstel eruit zal zien. Daarbij gebruiken ze graag letters van het alfabet.

De ECB heeft stablecoins een plekje gegeven in haar Financial Stability Review. Nu mag je in een stuk met daarin de term stabiliteitsbeoordeling verwachten dat het vooral over risico’s gaat, maar dan nog blijft de insteek van de ECB opvallend. Het ongegeneerd willen voortrekken van de traditionele bankensector is meer dan veelzeggend.

Die taak vinden we in geen enkele wet op de centrale bank of de statuten ervan maar in werkelijkheid is die er wel: zich zorgen maken over financiële stabiliteit. Vandaar dat de Europese Centrale Bank (ECB) regelmatig het rapport Financial Stability Review publiceert. Zo ook eind november.

Decennialang hebben we de opkomst van passief beleggen omarmd als de ultieme democratisering van de financiële markten. Het evangelie van lage kosten, brede diversificatie en marktrendement leek onfeilbaar. Maar terwijl passieve assets under management tot astronomische hoogten zijn gestegen, onthult een golf van kritisch onderzoek een verontrustende paradox.

Het was een meesterplan. Met de Sustainable Finance Disclosure Regulation zou privaat kapitaal massaal naar groene investeringen stromen, de Green Deal gefinancierd worden, en Europa het goede voorbeeld geven aan de rest van de wereld. Geen vrijblijvende richtlijn, maar een ambitieus raamwerk dat de financiële sector zou disciplineren en greenwashing de kop zou indrukken.

Bij zijn eerste bezoek aan de stad in 1817 raakte de Franse auteur Stendhal dermate overweldigd door de pracht en praal van de Florentijnse kathedralen, marktpleinen en paleizen, dat hij pardoes in katzwijm viel. Een gelijkaardig effect kan u zijn overkomen na het aanschouwen van de recente kwartaalcijfers van wonderbedrijf Nvidia.

Als je publiekelijk regelmatig je nek uitsteekt, krijg je soms bijval maar soms ook kritiek. Als je daar niet tegen kunt, moet je je nek niet uitsteken. Echter, de ene kritiek is de andere niet.

De financiële markten staan onder druk. Niet alleen aandelen, maar ook andere beleggingscategorieën bewegen vooral omlaag. Zijn het unieke factoren, of is er een overkoepelende boosdoener aan te wijzen?

Het was in mei 2018 dat de Europese Commissie haar zeer ambitieuze European Sustainable Finance pakket lanceerde. Zeven jaar later is de politieke wind flink gedraaid in Europa en worden voortdurend de duurzaamheidsambities teruggeschroefd.

De nervositeit rond AI-aandelen bereikte afgelopen week een kookpunt. Michael Burry plaatste shortposities op Nvidia en Palantir. Zijn bewering dat big tech-bedrijven met boekhoudtrucs hun winsten oppoetsen door afschrijvingen kunstmatig laag te houden, deed de markt schudden.