Opinie

De wereldeconomie kampt met significante uitdagingen, de geopolitieke spanningen zijn soms om te snijden en de sterke stijging van de prijzen voor edelmetalen suggereert dat de angst, waarschijnlijk voor uiteenlopende dreigingen, er bij veel partijen flink inzit.

De Nederlandse politiek overweegt de bonusregels te versoepelen. Dat is goed nieuws. Alleen geldt de versoepeling uitsluitend voor softwareontwikkelaars, data-experts en cybersecurityspecialisten. Dat laat zien hoe Nederland denkt: bonussen in de financiële sector zijn moreel verwerpelijk, tenzij het ons uitkomt.

Het kerstverlof bracht voor mij toevallig twee zaken samen. Het IMF rapport Europe, how can Europe pay for things that it cannot afford en het recente boek van Nicolas Stern, The growth story of the 21st century - The economics and Opportunity of Climate Action. Ik verbind ze hieronder met elkaar.

In de aanloop naar de senaatsverkiezingen later dit jaar maakt een presidentskandidaat rare sprongen. Nadat eerst even een president van een, op papier dan, soevereine staat werd weggeplukt en Groenland, eveneens op papier, zowat werd geannexeerd, moest ook de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank eraan geloven.

Zelden vloeide er wereldwijd zóveel geld terug naar aandeelhouders via aandeleninkoop als in 2025. En dat terwijl duurzaamheidsdoelen door menig bedrijf werd teruggeschroefd. De boodschap is pijnlijk helder: shareholders first, sustainability second. Tegen alle verwachtingen in is het Trump die laat zien dat dit ook anders kan.

De productclassificatie in de herziene SFDR kent geen ‘shades of green’. Dat is jammer, want juist dergelijke labels maken de keuzemogelijkheden voor beleggers duidelijker.

Het ministerie van Justitie in de VS heeft een strafrechtelijk onderzoek geopend naar Fed-voorzitter Jerome Powell. Officieel gaat het over ‘de renovatie van kantoorpanden’ in Washington, maar niemand is zo naïef om dat te geloven.

De consensus rekent ook dit jaar op een zwakkere dollar, wijzend op hoge Amerikaanse schulden, begrotingstekorten en geopolitieke risico’s. Vorig jaar leek die visie te kloppen. Maar wie naar de onderliggende fundamenten kijkt, ziet een ander verhaal: versnellende productiviteitsgroei in de VS maakt een sterkere dollar in 2026 juist aannemelijk.

Passief beleggen bestaat niet. Het is een geruststellend sprookje dat we onszelf vertellen, terwijl we massaal dezelfde knoppen indrukken.

Vijf jaar geleden kreeg ik de vraag of ik over de verhouding tussen markt en staat een maandelijkse column wilde schrijven voor wat toen nog Fondsnieuws heette. Ik heb het vijf jaar met veel plezier gedaan en eind vorig jaar bedacht dat het fijn is om te stoppen terwijl het nog leuk is om te doen. Dit is dus mijn laatste column voor Investment Officer.