Door de globalisering van de economie was sectorbeleggen het afgelopen decennium het credo. Zeker met de eenwording van Europa was beleggen in individuele landen al helemaal niet in.
De afgelopen maanden zien we een aantal ontwikkelingen waaruit blijkt dat de locatie en het land er duidelijk wel toe doen. Landenallocatie biedt nu weer perspectief. Neem als voorbeeld Rusland en Japan.
Voor Rusland geldt dat 2011 en de jaren erna belangrijk zullen worden. In aanvulling op het algemene economische herstel waar de bijna afgeronde WTO-toetreding toe bijdraagt, komen er drie zeer grote projecten aan: de Olympische Winterspelen in Sotsji in 2014, het Wereldkampioenschap voetbal in 2018 en de hoge-snelheidstrein die onlangs werd goedgekeurd voor West-Europees Rusland.
Investeringen
De investeringen die hiermee de komende jaren gemoeid zijn en het feit dat de inflatie onder controle is, zal de Russische economische groei stimuleren. De onrust in het Midden-Oosten die invloed heeft op de olieprijs kan voor Rusland gunstig uitpakken.
De oplopende olieprijs is voor de Russische roebel niet verkeerd. Voor de Russische regering is dat een kans om het wegvloeien van kapitaal een halt toe te roepen.
Toenemend vertrouwen in de roebel kan de kapitaalvlucht stoppen waaronder Rusland lijdt sinds het begin van de financiële crisis. In de economische kracht van Rusland schuilt natuurlijk ook de zwakte.
Het land is voor een groot deel afhankelijk van de olie- en gasvoorraden. Als de olieprijs terugvalt, zoals gebeurde in 2008, kan de economische groei geremd worden.
Japan
Japan kent na de aardbeving die een tsunamie veroorzaakte en een nucleaire ramp in Fukushima, grote problemen. Het Japanse volk is zeer gedisciplineerd en werkt nu met grote toewijding om te redden wat er te redden valt en zo snel mogelijk alles weer op te bouwen.
Voor Japan zijn op dit moment zeker een aantal positieve factoren te noemen waardoor het voor beleggers aantrekkelijk kan zijn hier weer te beleggen. Ten eerste heeft het land eigenlijk zijn eigen kredietcrisis al jaren geleden gehad.
De deleveraging (de afbouw van schulden) is daar al achter de rug. Ten tweede hebben Japanners zeer veel spaartegoeden en beleggingen in het buitenland. Als derde positieve factor kan Azië genoemd worden.
Goedkoop
Economen denken dat de groei in de rest van Azië wel iets terug zal vallen, maar nog altijd hoog zal blijven, zeker in relatie tot de groei in Europa en de VS. Door de enorme afstraffing van de koersen na de aardbeving, zijn veel Japanse aandelen in jaren niet zo goedkoop geweest.
De keuze voor Japan wordt ook ondersteund door de visie van superinvesteerder en miljardair Warren Buffett. Hij gelooft dat de verwoestende aardbeving in Japan, het type ‘buitengewone gebeurtenis’ is dat een koopkans biedt voor aandelen van Japanse ondernemingen.
Kortom, kansen krijg je niet, kansen moet je pakken! Beleggingstechnisch zijn Japan en Rusland zeer verschillend, maar beide landen bieden kansen.
Eelco Ubbels is senior portfoliomanager van Petercam Vermogensbeheer.
De informatie in deze column dient niet te worden opgevat als beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling, aanbod of uitnodiging om effecten te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen.