Bij de ‘actie grote schoonmaak’ in huize Ubbels kwam ik een doos tegen met daarin een krantenartikel van 16 mei 1992.
Jawel, u leest het goed, een krantenartikel van 19 jaar geleden dat vele ‘acties grote schoonmaak’ en verhuizingen heeft overleefd.Nu blijkt dit krantenartikel anno 2011 gewoon op internet te staan, waardoor de noodzaak om het krantenartikel nog langer te bewaren niet meer nodig is.
De reden dat ik het bewaarde was om te beginnen de titel “Toekomst van de wereld” die mij als vermogensbeheerder erg aansprak. Maar het meest interessant zijn de vier verschillende scenario’s die in 1992 beschreven zijn.
Deze scenario’s schetsen een toekomstbeeld van de verschillende continenten voor de lange termijn, namelijk tot 2015. De nieuwsgierigheid naar welke voorspelling werkelijk zou uitkomen zorgde ervoor dat het stuk krantenpapier niet in de papierbak belandde.
Alles of niets
Persoonlijk heb ik moeite met voorspellingen, het is alles of niets. In mijn vorige column haalde ik onderzoeken aan van Goldman Sachs en MSCI Barra, waaruit blijkt dat de voorspelling van de economische groei niet het belangrijkste is, maar de aanpassingen die daarop plaatsvinden.
Opwaartse bijstellingen van economische groei voor komend jaar zijn positieve impulsen voor aandelen.
Zo is het ook met de winst per aandeel van ondernemingen. Het is niet de winst die gemaakt wordt, maar de bijstellingen op de winst per aandeel voor komend jaar, de bekende earnings estimates.
Aanpassing van de verwachtingen
Veel kwantitatieve beleggingsfondsen gebruiken deze techniek. Het is in mijn ogen de aanpassing van de verwachtingen die impact heeft.
Het vergeelde stukje krantenpapier uit 1992 geeft vier scenario’s weer, namelijk Global Shift, European Renaissance, Global Crisis en Balanced Growth. Geen van deze vier scenario’s is tot nu toe uitgekomen, maar we hebben nog tot 2015.
Wel heeft elk scenario een onderdeel dat helemaal raak is. En het is knap om in het gulden-tijdperk de euro-problemen aan de kaak te stellen.
Mocht u zin hebben om tijdens de vakantie het artikel te lezen; het betreft het onderzoek ‘Scanning the Future’ van het Centraal Planbureau. Gerrit Zalm was daar in 1992 directeur.
Hoewel dit rapport gedateerd is, zijn het interessante economische toekomstverwachtingen. U vindt het rapport hier.
Ik ga ondertussen verder met de ‘actie grote schoonmaak’, maar twijfel nog over het oude stukje krant. Het is tenslotte nog geen 2015.
Eelco Ubbels is senior portfoliomanager van Petercam Vermogensbeheer.
De informatie in deze column dient niet te worden opgevat als beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling, aanbod of uitnodiging om effecten te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen.