Met een nieuw jaar voor de boeg kunnen beleggers weer aan de slag met een schone lei. Ze hebben afgelopen maanden besteed aan het schrijven van beleggingsplannen en het formuleren van het best passende beleggingsbeleid.
Helaas zijn dergelijke plannen vaak gericht op de zeer korte termijn, op zijn hoogst voor een periode van drie jaar. Bepaalde langetermijnthema’s (zoals het stijgende belang van Emerging Markets en de vergrijzing van Westerse landen) worden wel besproken, maar filosoferen over een toekomstbeeld voor beleggen en de techniek ervan is duidelijk een stap te ver. En dit ondanks dat er al zoveel is veranderd in de laatste decennia.
De opkomst van hedgefondsen en private equity beleggingen is wat mij betreft pas de start van beleggen waarbij niet een benchmark maar juist een absolute return voorop staat. Beide strategieën hebben in de financiële crisis averij opgelopen, maar zullen de komende jaren weer sterk groeien.
Nieuwe strategieën
Daarnaast zullen nieuwe strategieën onstaan, die inspelen op de snelle technologische vooruitgang. Een goed voorbeeld hiervan is high frequency trading, gebaseerd op algoritmes om te profiteren van zeer korte termijn bewegingen op de financiële markten.
Voorlopig is een dergelijke strategie alleen toe te passen door grote firma’s met enorme rekencapaciteit van hun systemen en snelle toegang tot de beurzen. Maar in de toekomst zullen zelfs particuliere beleggers met de iPad in de hand kunnen kiezen uit software die een specifieke beleggingsstrategie volgt.
Als een belegger de voorkeur heeft voor hoog-dividend aandelen, dan zal de software deze strategie zo efficiënt mogelijk uitvoeren. Als dezelfde belegger het idee heeft dat grondstofprijzen mogelijk sterk zullen dalen, dan zal een ander stukje software hem helpen bij het vinden van de beste instrumenten daarvoor.
Tot op heden zijn dergelijke strategieën alleen nog toegankelijk via beleggingen in hedgefondsen, tegen hoge kosten en moeilijk bereikbaar voor particuliere beleggers. Als gevolg van de snelle technologische ontwikkeling verwacht ik dat dit beeld binnen enkele jaren drastisch zal veranderen.
Ik denk dat de grote IT-bedrijven dergelijke software voorlopig nog aan de kant laten liggen, omdat ze de kans op juridische claims van ontevreden beleggers te groot vinden.
Dus deze markt zal open moeten worden gebroken door start-up bedrijven, waarna hun succes weer als katalysator zal werken voor een snelle ontwikkeling van de markt voor beleggingssoftware.
Crises
Op zich zal de introductie van nieuwe beleggingstechnieken en verdere automatisering van beleggingsprocessen ook weer voor crises zorgen. Afgelopen jaar was begin mei sprake van een plotselinge heftige daling van Amerikaanse aandelen, waarbij de Dow Jones Intraday meer dan 6 procent daalde als gevolg van een stortvloed van automatische verkooporders.
Deze flash crash laat zien dat de invloed van technologie op de beurzen al snel toeneemt en dat we er met vallen en opstaan van zullen leren. Toch is deze trend niet tegen te houden, er kan nou eenmaal veel geld worden verdiend op de beurzen met de slimste algoritmes.
Institutionele beleggers zullen moeten wennen aan snel uitdijende IT-afdelingen en een nieuwe generatie fondsbeheerders die niet zijn opgeleid op Wall Street, maar door Silicon Valley.
Hendrik Jan Tuch is portefeuillemanager Staatsobligaties bij F&C Groep.
De informatie in deze column dient niet te worden opgevat als beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling, aanbod of uitnodiging effecten te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen.