De VS maken zich op voor de beursgang van een New York landmark: het Empire State Building. De opbrengst wordt geschat op rond de 1 miljard dollar, waarmee het een van de grootste beursgangen van vastgoedfondsen in de VS wordt.
Aan de andere kant van de oceaan is de Nederlandse vastgoedmarkt nog stevig in de ban van de crisis. Hebben de Prinsjesdagplannen nog iets in petto voor de commerciële vastgoedmarkt en vastgoedfondsen? Jazeker.
Ten eerste voorzien de plannen erin dat vastgoedfondsen in de vorm van een zogeheten fiscale beleggingsinstelling naast de beleggingsactiviteiten ook bijkomstige werkzaamheden mogen gaan verrichten. Denk bijvoorbeeld aan facilitaire dienstverlening voor het door het fonds verhuurd vastgoed.
Dienstverlening uitbreiden
Zo kan een vastgoedfonds haar dienstverlening aan de huurders uitbreiden, zodat aantrekkelijker huurvoorwaarden kunnen worden aangeboden en mogelijk een beter rendement kan worden behaald.
Een verder positief aspect is dat het kabinet de gevolgen van het zogeheten DTZ-arrest niet repareert. Hierin werd geoordeeld dat de bemiddeling bij de verkoop van vastgoedportefeuilles is vrijgesteld van BTW als de verkoop wordt geeffectueerd middels de verkoop van aandelen in een vennootschap die het vastgoed houdt. Bemiddeling bij een reguliere verkoop van vastgoed is BTW belast.
Overdrachtsbelasting
Een niet zo positieve wijziging betreft de heffing van overdrachtsbelasting bij de verkrijging van een participatie in een personenvennootschap of FgR die vastgoed houdt. De Hoge Raad had geoordeeld dat alleen overdrachtsbelasting verschuldigd is wanneer een participatie van ten minste een derde wordt verkregen. Voor vastgoedfondsen in maatschap/CV/FgR-vorm was het arrest daarmee uiterst relevant, maar ook voor de sanering van vastgoedportefeuilles bood het uitkomst.
Met de voorgestelde maatregelen wordt dit arrest ongedaan gemaakt. Alleen als het vastgoedfonds is aan te merken als een (open of besloten) beleggingsfonds als bedoeld in de Wft, zal over de verkrijging van belangen van minder dan een derde geen overdrachtsbelasting verschuldigd zijn. De sanering van vastgoedportefeuilles zonder overdrachtsbelasting wordt hiermee bemoeilijkt.
Een hosanna stemming als ten aanzien van het Empire State Building zal door deze maatregelen waarschijnlijk niet worden bereikt, maar not all is bad…
Deze column is geschreven door Jeroen Smits. Hij is advocaat-belastingkundige bij Stibbe en lid van Stibbe’s Investment Management Groep.