Na een miserabele beursweek wordt het beursgezegde veelvuldig aangehaald: zoals het in januari gaat, gaat het ook in de rest van het jaar. En dan is de maand januari nog maar net begonnen, we hebben het over de eerste dagen van januari.
Wat is nou de kracht van dit beursgezegde? Is het inderdaad dat we een beroerd beursjaar voor de boeg hebben nu het jaar zo slecht is begonnen? De researchboutique Cornerstone, gevestigd in de Verenigde Staten, heeft wat cijfers gekraakt over rendementen van de beurs in januari en de voorspelkracht daarvan.
De feiten over januari
De cijfers betreffen de Amerikaanse beurs en gaan terug tot 1927. De kans op een negatief jaar bedraagt 33,7 procent (aan de hand van 88 jaar historie) oftewel in 33,7 procent van de gevallen is de beurs gedaald in een kalenderjaar.
Als de beurs in de eerste vijf dagen van het jaar een negatief rendement haalt, dan stijgt de waarschijnlijkheid van een negatief rendement naar 40,0 procent. Als de gehele maand januari negatief is dan stijgt de waarschijnlijkheid van een negatief jaar naar 57,6 procent.
De vijf slechtste januarimaanden
|
Jaar |
Performance in januari |
Performance gehele jaar |
|
1939 |
-6,39% | -5,18% |
| 1990 | -6,88% | -6,56% |
| 1960 | -7,15% | -2,97% |
| 1970 | -7,65% | 0,1% |
| 2009 | -8,57% | 23,45% |
| gemiddeld | -7,33% | 1,77% |
Bron: Cornerstone
Voor de cijferfetisjist is het een leuke weetje dat van de vijf slechtste januarimaanden er maar liefst drie plaatsvonden aan het begin van een nieuw decennium. Dat kan geen toeval zijn.
Aan het begin van een nieuwe periode twijfelt de belegger of het goede wel blijft, zoals in 1960, 1970 en 1990. En dan is er nog het prachtige jaar 2009: januari (-8,6 procent) is nog geheel in de ban van het rampjaar 2008 (-38,5 procent), maar het gehele jaar 2009 behoort tot de beste beursjaren uit de geschiedenis.
Januari en de rest van het jaar
Als we naar de bovenstaande tabel kijken, dan valt op dat als de performance in januari slecht is, de performance over het gehele jaar ook niet best is. Maar in de meeste gevallen wordt het niet veel slechter dan januari zelf. Daarbij rijst de vraag: als de beursmaand januari slecht is, hebben we het daarmee dan gehad voor de rest van het jaar?
Dat is een terechte vraag en het statistische antwoord luidt: wanneer het rendement negatief is in januari, dan bedraagt het rendement in de daaropvolgende periode van februari tot december (de rest van het jaar) gemiddeld 2,1 procent. Daarmee is de waarschijnlijkheid dat 2016 een beneden gemiddeld jaar wordt nog wel hoger, want na een positieve maand januari rendeert de beurs in de rest van het jaar +8,7 procent gemiddeld.
Dus… Een slechte januari maand vergoot de kans op een slecht jaar, maar meestal is het leed dan al geleden in die maand. Een slechte januari maand leidt wel tot een gemiddeld lager rendement in de rest van het jaar dan een goede januari start van het jaar.
Mark Glazener is manager van het Robeco-fonds.