Wat heeft meer invloed op het rendement van het aandeel van een bedrijf: het land van herkomst, de sector waarin het opereert of de markt als geheel?
Wat heeft meer invloed op het rendement van het aandeel van een bedrijf: het land van herkomst, de sector waarin het opereert of de markt als geheel? Natuurlijk, de richting van de markt als geheel is het belangrijkste, maar wat komt daarna? In ontwikkelde markten was 25 jaar geleden het land van herkomst het belangrijkste. Geleidelijk heeft de sector die positie overgenomen met als hoogtepunt de internethype van rond de eeuwwisseling. Maar ook nadien is de sector van meer invloed gebleken dan het land.
Ondanks het feit dat het nieuws vaak beheerst wordt door wat er in landen gebeurt, zijn ontwikkelingen binnen sectoren belangrijker. Voortaan dus minder aandacht besteden aan de groei van de industriële productie in Spanje, het aantal werklozen in de Verenigde Staten of het handelsoverschot van Japan en meer aandacht voor bijvoorbeeld cloud computing in de sector informatietechnologie.
De bereidheid tot investeren staat wereldwijd op een laag pitje. Daar heeft ook de sector informatietechnologie last van.
Belastingvoordelen vervallen
In het vierde kwartaal van dit jaar kan het in de Verenigde Staten allemaal nog meevallen. Ondernemers in de Verenigde Staten zijn bang dat de belastingvoordelen van investeringen in informatietechnologie zullen komen te vervallen.
Daarom bestaat de kans dat ze hun investeringen zullen vervroegen met als gevolg dat de orders in het vierde kwartaal nog sterk kunnen zijn.
Onderzoek in volwassen markten wijst uit dat anno 2010 het sectoreffect nog steeds twee keer belangrijker is dan het landeffect. Informatietechnologie is altijd een globale sector geweest. De veranderingen die zich binnen deze sector voltrekken, zijn steeds van groter belang dan het land van vestiging.
Cloud computing
De hardware-kant van de informatietechnologie wordt steeds meer een commodity. Deze ontwikkelingen worden versterkt door het fenomeen cloud computing. Cloud computing is de levering van informatietechnologie als een dienst over het internet.
Doordat ondernemingen deze diensten (het gebruik van servers, netwerken en data-opslag) delen, neemt de bezettingsgraad van de apparatuur toe en dalen de kosten van deze diensten. Ondernemingen betalen voor deze diensten op een pay-as-you-go basis.
De uitgaven kunnen geboekt worden als operationele kosten en er hoeven geen peperdure kapitaalinvesteringen gedaan worden.
Er moet daarbij wel onderscheid gemaakt worden tussen een publieke cloud en een privé cloud. Een publieke cloud is toegankelijk via het publieke internet. Een privé cloud bevindt zich binnen het beveiligde data-center van de eigen onderneming.
Google en Amazon
Bedrijven als Google en Amazon Web Services bieden cloud-infrastructuur tegen lage kosten aan. Dit is vooral aantrekkelijk voor kleine ondernemingen die zich geen privé cloud kunnen veroorloven.
Daarnaast moeten gegevens ook steeds vaker vanaf verschillende locaties benaderd kunnen worden, vanuit huis of onderweg. En dan ook nog eens vanaf verschillende apparaten. Met andere woorden kosten, veiligheid, flexibiliteit en productiviteit zijn allemaal redenen om over te gaan naar cloud computing.
Cloud computing komt in de plaats van de client-server omgeving, waar bekende ondernemingen als Cisco, Microsoft, Intel, Dell en HP in het verleden zoveel geld mee hebben verdiend.
Deze ondernemingen zullen zich moeten aanpassen op deze nieuwe werkelijkheid. Het maakt daarbij niet uit dat ze in de Verenigde Staten zijn gevestigd, wel dat hun activiteiten betrekking hebben op de sector informatietechnologie. Eerst de sector, dan het land.
Mark Glazener is manager van het Robeco-fonds