Wat de aandelenmarkten sinds maart al collectief aanvoelden, wordt met de dag meer gestaafd door harde cijfers. Zo zijn Japan, Duitsland en Frankrijk in het tweede kwartaal officieel uit de recessie geraakt.
Is de ZEW-indicator die het vertrouwen van investeerders meet in de Duitse economie fors gestegen naar het hoogste niveau in drie jaar. Was er in juli een sterke opleving in de verkopen van bestaande woningen in de VS én kunnen we inmiddels terugkijken op ronduit meevallende tweedekwartaalcijfers van bedrijven.
Wees kritisch, maar…….
Natuurlijk valt bij elk positief bericht een reeks stevige mitsen en maren te bedenken. De opleving zou worden gedragen door drie tijdelijke factoren, aldus sceptici: de ongekende overheidssimuleringsmaatregelen, het versnelt opbouwen van de tot bijna nul gereduceerde bedrijfsvoorraden en door aggressief snijden in de bedrijfskosten. Maar of deze sceptici nu wel of geen gelijk hebben doet eigenlijk niet terzake.
Geen twijfel mogelijk
Want mochten de sceptici gelijk krijgen: met wachten op een volgende krach valt natuurlijk geen droog brood te verdienen. Het kan niemand zijn ontgaan dat de AEX sinds maart in een mooie opwaartse trend zit. De eerste, wat hobbelige, rit van 75 punten (AEX van 195 naar 270 punten) werd gevolgd door een correctie uit het boekje van 11 procent tot 240 punten.
Het kan beleggers die deze eerste beweging voorbij hebben laten gaan worden vergeven. Maar na het breken van de oude top op 270, is er zo duidelijk een patroon van hogere toppen en hogere dalen, dat er niet meer getwijfeld mag worden aan de richting van de markt.
Technische signalen op groen
Nu zowel op macro- als op micro-niveau de cijfers ten positieve zijn gedraaid, valt - zeker voor de korte termijn - een vervolg van deze sterke economische signalen te verwachten. Ongeacht of dit van tijdelijke aard is; elk meevallend cijfer zal de markt verder ondersteunen en op karakter naar nieuwe hoogten opstuwen.
Er is geen excuus om nu niet vol belegd te zijn. Zowel fundamenteel als technisch staan alle signalen op groen en ook de moneyflow wijst in de goede richting. Fondsbeheerders zijn volgens een onderzoek van Merrill Lynch druk doende om hun cash posities aanzienlijk te verlagen ten gunste van aandelen.
En op tijd afscheid nemen
Voor de komende maanden is het goed om alert te blijven op het vormen van een nieuwe top. Dit kan op twee manieren gebeuren. Of er is sprake een enorme acceleratie van de beweging, een zogenaamde spike omhoog, of er zal langzaam een top worden gevormd. In beide gevallen is er voldoende tijd om de winst veilig te stellen. Maar dan wel aan het einde van deze mini-bullmarkt en op een duidelijk hoger niveau dan vandaag.
Prosper van Zanten is Sales Director Benelux van de Britse vermogensbeheerder Threadneedle. Dit artikel is geschreven op persoonlijke titel en is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.