Natuurlijk kende elke professionele investeerder al ver voor de kredietcrisis het belang van een gespreide portefeuille. En wie dat niet kende, heeft het tijdens de kredietcrisis vast wel ervaren.
Niemand met enig verstand van beleggen zal ontkennen dat een goed gestructureerde portefeuille evenwichtig dient te zijn opgebouwd, rekening houdend met iemands persoonlijke omstandigheden, nu en in de toekomst.
Voor een particulier huishouden geldt hetzelfde als voor professionele beleggers zoals pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen: uitgangspunt zijn toekomstige cashflowverplichtingen, dus inkomsten en uitgaven.
Andere belangrijke factoren zijn risicobereidheid en rendementsverwachtingen. Natuurlijk kunnen we het in de praktijk veel complexer maken en spelen wet- en regelgeving ook een belangrijke rol, maar deze uitgangspunten bepalen de grenzen waarbinnen de mogelijkheden vallen.
Zwart-wit discussie
Het verbaast mij daarom dat er nog steeds een zwart-wit discussie gaande is over de tegenstelling actief versus passief beleggen. Terwijl het veel zinvoller is te zoeken naar de juiste combinatie van actief en passief.
Toegegeven, het blijft lastig om de betere actieve fondsen te vinden, die tevens openstaan voor retailbeleggers en tegen acceptabele kosten hun werk doen. Want het staat natuurlijk als een paal boven water: kosten kunnen het verschil maken tussen out- en underperformance.
Wie dat nu nog niet doorheeft, doet zichzelf en - belangrijker nog - zijn klanten ernstig tekort. Toch zijn er veel gevestigde partijen die zich blijven verzetten tegen de meerwaarde van de combinatie Exchange Traded Funds (ETF’s), die de index volgen, en meer actieve producten.
Dat is een achterhoedegevecht, want het tij valt niet meer te keren.
Institutionele beleggers
Inmiddels wordt er wereldwijd voor meer dan 1000 miljard dollar via ETF’s belegd , door alle soorten beleggers. Ik hoor een enkeling wel eens zeggen dat institutionele beleggers nog goedkopere oplossingen kunnen vinden en dat ETF’s meer voor particulieren zijn. Maar dat ligt een stuk genuanceerder!
Feit is dat veel institutionele beleggers in ETF’s beleggen. U hoort ze er niet altijd over, maar ze vertellen het als je er expliciet naar vraagt.
Een recent onderzoek door een onafhankelijk onderzoeksbureau toont interessante conclusies: reeds 60 procent van de professionele beleggers in Nederland zegt in het afgelopen jaar ETF’s gebruikt te hebben. 85 procent verwacht evenveel of zelfs meer ETF’s te gaan gebruiken de komende twaalf maanden.
Core-satellite-strategie
Interessant, maar nog interessanter is hoe de professionals ETF’s gebruiken: 53 procent gebruikt ze strategisch in een zogenaamde core-satellite-strategie, zowel in de core als in de satellite.
13 procent gebruikt ze voor ‘cash equitization’, 14 procent voor ‘sector rotation’ en 11 procent voor ‘risk management’ als alternatief voor onder andere aandelen of obligaties.
Daarmee laten professionele beleggers zien dat ETF’s bij een juiste strategie zo veelzijdig kunnen zijn als een Zwitsers zakmes.
Deze column is op persoonlijke titel geschreven door Roel Thijssen, Hoofd iShares Benelux. Let op: beleggingen in ETF’s fluctueren met de markt mee, naar boven maar ook naar beneden.
De informatie in deze column dient niet te worden opgevat als beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling, aanbod of uitnodiging om effecten te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen.