Maatschappelijk verantwoord beleggen is inmiddels gemeengoed geworden bij goede doelen. Grote instellingen leggen hun specifieke duurzame richtlijnen neer bij de vermogensbeheerder.
Deze stelt op basis van financiële criteria en de duurzame screening een portefeuille samen met veelal individuele titels samen. Voor kleinere instellingen is dit minder eenvoudig.
Zij zijn om verschillende redenen aangewezen op beleggingsfondsen. Deze hanteren zeer algemene duurzame criteria om zoveel mogelijk vermogen onder beheer te krijgen. Hierdoor is de kans groot dat bedrijven in portefeuille komen die niet aansluiten op de uitgangspunten van het duurzame beleid.
Missie gerelateerde investeringen
Naast een duurzame invulling van hun vermogen kijken goede doelen ook steeds meer naar missie gerelateerde investeringen (MGI). Hierbij wordt de missie van het goede doel geïntegreerd met investeringsbeslissingen waarbij men bereid is een lager rendement te behalen.
Kortom, het financiële oogmerk en de impact op de maatschappij worden gecombineerd. Dit is eigenlijk logisch want waarom zou een goed doel alleen de doelstelling laten terugkomen in haar donaties.
Een MGI is dus duidelijk wat anders dan de duurzame screening van de portefeuille al kan er overlap zijn. Het uitsluiten van bijvoorbeeld de tabaksindustrie zorgt ervoor dat de beleggingen niet in conflict zijn met de missie maar zijn geen MGI.
Positieve screening zoals het opnemen van een beleggingsfonds op duurzame energie kan wel MGI zijn als het goede doel als streven heeft een positieve bijdrage te leveren aan een schoner milieu.
Mikrokredieten
Fondsen met een groot vermogen kunnen een directe MGI individueel of in samenwerking aangaan. Een groot Nederlands goed doel dat wil bijdragen aan een duurzame en leefbare samenleving heeft op deze manier geïnvesteerd in een krant en elektrische ‘tuktuks’.
Ook worden directe beleggingen in duurzaam vastgoed door velen als een MGI gezien.
Kleinere goede doelen zijn veelal aangewezen op beleggingsfondsen maar vooralsnog is het aanbod beperkt. Fondsen op microkredieten bestaan al wel en zijn dan ook erg populair.
Fiduciair beheerder
Een Nederlandse aanbieder heeft haar deuren moeten sluiten omdat de fiscale status van groenfonds in het geding kwam. Het is lastig om het sterk gegroeide vermogen te plaatsen bij officieel erkende projecten.
Steeds meer goede doelen nemen voor hun vermogensbeleid, waaronder ook een MGI valt, een fiduciair beheerder in de arm. Die beschikt over de nodige kennis om een investering te beoordelen op haar financiële en operationele risico’s en te analyseren wat de gevolgen zijn voor het rendement en risico van het totale vermogen.
Door de lage samenhang met de andere beleggingen in portefeuille zorgt een MGI voor extra spreiding in de portefeuille. Het percentage moet echter beperkt blijven want het specifieke risico kan hoog zijn en de liquiditeit is laag.
Rogier Rake is partner van IBS Asset Management.