Voor de productie van één kilo rundvlees is naar schatting 100 kilo hooi, vier kilo graan en 100.000 liter water nodig.
De wereldbevolking groeit nog steeds en ook de komende decennia zullen alleen al in China, India en Brazilië honderden miljoenen mensen uit de armoede getild worden en meer gaan consumeren.
Niet alleen de vraag naar zogenaamde hard commodities zoals energie en metalen zal verder stijgen. De toenemende welvaart leidt honderden miljoenen mensen ook van een dieet met alleen koolhydraten naar maaltijden met vlees.
Voor de productie van agrarische grondstoffen zoals maïs en graan is goede landbouwgrond nodig en ook relatief goed voorspelbare weersomstandigheden.
Steeds schaarser
Door groeiende steden, die vaak juist op goede landbouwgrond liggen, bijvoorbeeld aan de kust of bij grote rivieren, wordt die grond steeds schaarser.
Een een door het broeikaseffect volatieler klimaat leidt bovendien tot meer droogte en overstromingen. Een voorbeeld hiervan is de extreme droogte van 2010 in de Europese graanschuur Rusland, waardoor de productie met 35 procent daalde.
Prijsstijging
Volgens Oxfam zal de prijs van graan tot 2030 met zo’n 130 tot 180 procent stijgen, waarbij de helft veroorzaakt wordt door toenemende vraag en de helft door klimaatverandering.
Bij metalen en energie zien we vergelijkbare ontwikkelingen: de meest productieve mijnen, olie- en gasvelden brengen minder op en liggen in de politiek minst stabiele regio’s van de wereld.
Besparing en substitutie
Stijgende prijzen maakt winning elders mogelijk en lokt besparing en substitutie uit. Het stenen tijdperk eindigde niet door een gebrek aan stenen en ik behoor niet tot de doemdenkers die denken dat alles straks op is.
Ik behoor tot de optimisten die denken dat besparing en technologische innovatie ons zullen redden. Hiervoor zijn evenwel blijvend hogere prijzen nodig.
Ik ben het dan ook eens met de conclusies van een recente studie van GMO-oprichter Jeremy Grantham. Hij concludeert dat, na een periode van dalende prijzen van grondstoffen gedurende een eeuw, we in 2000 een kentering hebben gezien die een zeer duidelijke trendbreuk is met het verleden.
Door de bomen het bos
De crisisstemming op de beurzen maakt het vaak moeilijk om door de bomen het bos te zien. Welke beleggingscategorieën, strategieën of thema’s kunnen op de langere termijn goede rendementen opleveren?
Het samenspel van een groeiende welvaart voor grote delen van de wereldbevolking, klimaatverandering en duurzaamheid maakt grondstoffen in de breedste zin van het woord – dus inclusief schone energie en water, maar ook zeker inclusief food en agri – ook voor de komende jaren zeer interessant.
Langere termijn
Ook deze beleggingscategorie zal zeker behoorlijk volatiel blijven, zodat het soms kan lijken op een regelrechte bear market. Het nut van het beleggen in grondstoffen op de langere termijn blijft echter als een paal boven water staan.
De redenen hiervoor zijn duidelijk structureel, worden door velen nog steeds onderschat en zijn niet afhankelijk van korte termijn politieke of economische ontwikkelingen.
En als we dan in zo’n schijnbare bear market zitten met grote koersdalingen dan kies ik er voor om te denken: grondstoffen zijn nu in de aanbieding en een stuk voordeliger dan enige tijd geleden.
Sander van Eijkern is partner van SCORE Value. Eerder was hij de topman van SAM, een onderdeel van Robeco.
De informatie in deze column dient niet te worden opgevat als beleggingsadvies, beleggingsaanbeveling, aanbod of uitnodiging om effecten te kopen, te verkopen of anderszins te verhandelen.