In de wereld van beleggen is er de afgelopen jaren een opmerkelijke verschuiving bezig, die de manier waarop we onze portefeuilles invullen ingrijpend zal veranderen. Actieve Exchange-Traded Funds (ETF’s) kennen een sterke opmars, terwijl traditionele actieve fondsen steeds meer onder druk staan. Voor zowel ervaren beleggers als nieuwkomers is het essentieel om deze trend te begrijpen en te weten hoe dit hun beleggingsstrategie kan beïnvloeden.
Wat zijn actieve ETF’s?
Actieve ETF’s zijn beleggingsfondsen die actief beheerd worden, wat betekent dat een team van experts beslissingen neemt over de samenstelling van de portefeuille op basis van fundamenteel en kwantitatief onderzoek. In tegenstelling tot index- of passieve ETF’s, die de prestaties van een bepaalde index nauwgezet volgen, streven actieve ETF’s ernaar beter te presteren dan de markt door actief in te spelen op opportuniteiten.
Dat lijkt misschien een kleinere nuance, maar het verschil is groot. Beleggers krijgen de kans om te profiteren van actieve beslissingen terwijl ze de voordelen van de ETF-structuur, zoals liquiditeit en transparantie, behouden.
Deze innovatie komt overwaaien uit de VS. Daar bestaan reeds meer dan 1.600 actieve ETF’s en 82 procent daarvan werd pas gelanceerd sinds 2020. Verwacht wordt dat het aantal binnen een paar jaar zelfs groter kan zijn dan het aantal klassieke ETF’s.
In beheerd vermogen is er echter nog een grote achterstand. Eind april waren er 87 Europese, actieve ETF’s beschikbaar met een totaal beheerd vermogen van 34 miljard dollar. Dit vertegenwoordigt amper 1,7 procent van het totale vermogen in Europese trackers. Maar de groei is wel spectaculair de laatste jaren.
De actieve ETF’s die vaak worden gelanceerd, volgen geen fundamentele stockpicking strategieën, maar wel systematische of kwantitatieve modellen en ook strategieën die gebruik maken van afgeleide producten om bepaalde “outcomes” te realiseren, zoals bijvoorbeeld neerwaartse bescherming of hoge inkomsten. Opmerkelijk is dat een derde van het vermogen in actieve ETF’s in de VS belegd is in obligaties, waarbij actieve ETF-managers er beter in slagen om de index te verslaan dan de klassieke actieve obligatiebeheerder.
De aantrekkingskracht van actieve ETF’s
Flexibiliteit en liquiditeit
Eén van de grootste voordelen van actieve ETF’s is dat ze gedurende de handelsdag op de beurs verhandeld kunnen worden, vergelijkbaar met aandelen. Dit biedt beleggers de mogelijkheid om snel in te spelen op marktbewegingen. In een volatielere wereld is de mogelijkheid om je beleggingen in real-time aan te passen cruciaal. Actieve ETF’s bieden die flexibiliteit, waardoor je kunt reageren op de laatste nieuwsberichten, economische data of andere marktfactoren.
Transparantie en vertrouwen
Transparantie is een essentieel aspect geworden van de moderne beleggingswereld. Veel actieve ETF’s geven dagelijks inzicht in hun samenstelling, wat beleggers in staat stelt om te zien waar hun geld naartoe gaat. Dit staat in schril contrast met traditionele actieve fondsen, die vaak slechts éénmaal per maand of kwartaal hun posities onthullen. Deze transparantie van de portefeuille versterkt het vertrouwen van beleggers en stelt hen in staat om bewustere beslissingen te nemen.
Kostenvoordelen
Een andere belangrijke factor die bijdraagt tot de groei van actieve ETF’s zijn de lagere kosten. Actieve ETF’s hebben vaak lagere beheerkosten dan traditionele actieve fondsen, wat betekent dat beleggers meer rendement kunnen genereren op lange termijn. In de VS zijn die kosten gemiddeld 36 procent lager. In een tijd waarin kostenbesparing centraal staat, zijn deze lagere vergoedingen een sterke aantrekkingskracht voor investeerders die hun rendement willen maximaliseren.
De neergang van actieve fondsen
Terwijl actieve ETF’s in populariteit toenemen, zien we een afname van de vraag naar traditionele actieve fondsen, zeker wat betreft aandelen. In 2023 zagen we meer dan 100 miljard euro uitstroom uit de klassieke actieve fondsen. Ook in 2024 zet die trend zich verder. Meerdere redenen zijn verantwoordelijk voor deze trend.
Prestatieprobleem
Traditionele actieve fondsen hebben de afgelopen jaren vaak niet de verwachte prestaties geleverd. Uit verschillende onderzoeken is gebleken dat een aanzienlijk percentage van actieve fondsen niet in staat is om hun benchmark te verslaan. Beleggers zijn zich daarvan steeds meer bewust geworden en zoeken naar alternatieven die betere rendementen kunnen bieden.
Beleggersprofielen veranderen
De demografie van beleggers verandert. Jonge beleggers, zoals millennials en Generatie Z, hebben vaak andere verwachtingen van hun investeringen. Ze zijn technologisch zeer onderlegd, prijsbewust en wensen transparantie en real-time monitoring van hun beleggingen. Actieve ETF’s bieden deze elementen, terwijl traditionele fondsen dat vaak niet kunnen. Deze shift in verwachtingen heeft geleid tot een dalende vraag naar fondsen die niet kunnen voldoen aan de moderne eisen van beleggers.
De rol van technologie
Technologische innovaties hebben ook een grote invloed gehad op de groei van actieve ETF’s. Met de opkomst van geavanceerde analysetools en algoritmen kunnen fondsbeheerders nu meer gegevens analyseren en sneller beslissingen nemen. Dit geeft actieve ETF’s een voorsprong op traditionele fondsen die minder in staat zijn om zich zo snel aan te passen aan marktveranderingen.
De toekomst van actieve ETF’s
De toekomst ziet er rooskleurig uit voor actieve ETF’s. Naarmate meer beleggers de voordelen van flexibele, transparante en kostenefficiënte beleggingsvormen ontdekken, is het waarschijnlijk dat de populariteit van deze producten zal blijven groeien.
Conclusie
De groei van (actieve) ETF’s en de geleidelijke teloorgang van traditionele actieve fondsen betekenen een belangrijke ontwikkeling in beleggingsland. Beleggers willen hun financiële toekomst meer zelf kunnen bepalen en sturen. Door in te spelen op dergelijke innovatieve producten, kunnen ze hun beleggingen meer van dichtbij volgen.
Stephan Desplancke is oprichter van Toward Wealth Management, heeft vijftien jaar bij BlackRock gewerkt en is columnist bij Investment Officer.