De markt voor groene obligaties wordt elk jaar groter, maar dit moet nog verder versnellen. Hierin is een belangrijke rol weggelegd voor overheden. Een initiatief zoals Invest-NL is een goed voorbeeld van de manier waarop een overheid kan bijdragen aan het aanjagen van de energie- en klimaattransitie.
Dit zegt Sean Kidney (foto), CEO van het Climate Bonds Initiative. Fondsnieuws sprak met hem na afloop van het Climate Change Seminar van State Street Global Advisors.
Institutionele beleggers wereldwijd moeten volgens hem meer initiatief nemen om overheden aan te zetten tot het faciliteren van meer groene investeringsmogelijkheden. ‘Het voordeel van publiek durfkapitaal ten opzichte van privaat durfkapitaal is dat het een veel langere horizon heeft en hierdoor ook in meer risicovolle projecten kan investeren.’
Kidney noemt het recent gelanceerde Invest-NL een perfect voorbeeld van hoe een overheid kan bijdragen aan de klimaattransitie. Invest-NL werd dit jaar in het leven geroepen om ondernemingen te financieren die Nederland duurzamer en innovatiever maken. Idealiter is dit investeringsfonds volgens hem de kraamkamer voor de toekomstige uitgevers van green bonds
Climate Bond Initiative
Het Climate Bond Initiative, dat opgericht werd in 2009, is een NGO die zich inzet voor het mobiliseren van de obligatiemarkt voor oplossingen voor klimaatverandering. Om dit te kunnen doen werkt de organisatie samen met institutionele beleggers, toezichthouders en overheden.
Hoewel de uitgifte van green bonds in 2019 nog met 84 miljard dollar steeg naar een totaal van ruim 254 miljard dollar, is het volgens Kidney nog steeds hard nodig.’We weten dat de uitstoot van broeikasgassen in de komende 10 jaar moet halveren, maar vorig jaar steeg dit nog met 0,9 procent. Er is hier dus nog flink wat werk te doen.’
Maar Kidney is hoopvol gestemd. ‘Het goede nieuws is dat we voor een aantal belangrijke sectoren weten wat ons te doen staat om een markt te creëren waar institutionele partijen in kunnen beleggen. Denk hierbij aan sectoren als energie, transport en vastgoed.’
Uitzonderlijke situatie
Daarnaast verkeren we volgens hem in een uitzonderlijke situatie, waarin een enorme hoeveelheid assets momenteel geïnvesteerd is in nauwelijks of negatief renderende obligaties. ‘Institutionele beleggers kunnen wel wat extra rendement gebruiken, het past in hun portefeuilles in termen van risico.’
Ontwikkelingsbanken en overheden kunnen een belangrijk deel van het (initiële) risico wegnemen en maken het hierdoor mogelijk voor bijvoorbeeld pensioenbeleggers om ook te investeren. Als voorbeeld noemt Kidney Duitsland en China. Door de enorme vraag vanuit deze overheden naar zonne-energie heeft de markt een zodanige schaal bereikt dat de kostprijs van zonne-energie nu nog steeds met 20 procent per jaar daalt. Hierdoor verwerft zonne-energie een steeds grotere positie als energiebron.
Carbon Tracker Initiative
En dat heeft volgens Kingsmill Bond van het Carbon Tracker Initiative, een denktank die de impact van klimaatverandering op financiële markten onderzoekt, verstrekkende gevolgen. In zijn presentatie tijdens het seminar stelt hij dat de aanhoudende daling van de kosten van renewable energy het eerste omslagpunt is in een technologische revolutie waarin de vraag naar fossiele brandstoffen het hoogtepunt bereikt of zelfs al bereikt heeft.
Als voorbeeld geeft Bond de vraag naar fossiele brandstoffen ten behoeve van elektriciteit, die volgens hem piekte in 2007. ‘De overcapaciteit en dalende prijzen leidden tot een 80 procent daling van de aandelenkoersen in het daaropvolgende decennium. Europese elektriciteitsbedrijven bleven bovendien achter met stranded assets, die 150 miljard dollar in waarde daalden.’
De hoeveelheid potentiële “stranded assets” is volgens hem veel groter dan door traditionele energieleveranciers wordt voorgespiegeld en waar beleggers rekening mee houden. Volgens Bond worden we omringd door activa die het grootste deel van hun waarde zullen verliezen. De fossiele brandstoffensector heeft de grootste infrastructuur ter wereld, met een geschatte waarde van de vaste activa van ten minste 20.000 miljard dollar.