Institutionele beleggers

De snelle opkomst van private markten zet Europese pensioenfondsen ertoe aan hun governance en schaalgrootte te herzien.

Beleggers investeren niet genoeg in een economie die mens en natuur ondersteunt. Vanuit die overtuiging doet denktank Sustainable Finance Lab onderzoek naar de kenmerken van het financiële systeem die dat tekort veroorzaken. ‘We zijn grote risico’s aan het opbouwen.’

Drie institutionele investeerders – Patronale Life, Securex en Synatom – gaven vorige week op het Private Assets Event van CFA Society Belgium een inkijk in hoe zij hun private beleggingen kiezen.

Gedreven door almaar afnemende rendementen en steeds strengere kapitaaleisen namen Nederlandse, Belgische, Franse en Duitse verzekeraars de afgelopen jaren massaal afscheid van staatsobligaties. De vrijkomende middelen zijn met name geïnvesteerd in bedrijfsobligaties en private debt.

Pensioenfondsen breken hun hoofd over de vraag of ze de beleggingen in Nederlandse hypotheken moeten plaatsen in de beschermingsportefeuille of in de rendementsportefeuille. De illiquiditeit van de beleggingscategorie blijft in beide gevallen een uitdaging.

PFZW is deze zomer overgestapt op actief beheer van haar aandelenportefeuille, ongeveer 50 miljard euro groot. Het pensioenfonds voor de zorgsector wil niet meer beleggen in indexfondsen, om ‘onaangename verrassingen’ te voorkomen. Vanwege het nieuwe beleggingsbeleid is onder meer afscheid genomen van Blackrock als vermogensbeheerder.

Obbe Kok maakte de stap van forens in Londen naar inwoner van Singapore. De grootste uitdaging? Het opbouwen van een nieuw sociaal netwerk. In de etnische smeltkroes van het Zuidoost-Aziatische land blijkt de keuken de verbindende factor.

Het hernieuwde enthousiasme over opkomende markten lijkt aan pensioenfondsen niet besteed. Vijftien jaar van ondermaatse prestaties zijn niet zo maar weggeslikt.

Infrastructuur en vastgoed in heel Azië, bosbouw in Australië. ‘Veel van die beleggingen kunnen we niet doen zonder hier aanwezig te zijn’, zegt Thijs Aaten, CEO van APG Asset Management Azië in Hongkong. ‘En dat zou jammer zijn vanuit het oogpunt van diversificatie.’ Hij werkt er nu zeven jaar. ‘De kinderen zijn wereldburgers geworden. Onderling spreken ze Engels.’

Een nieuw gelanceerd private-equityfonds van Achmea Investment Management gaat dit najaar van start met in ieder geval 225 miljoen euro, afkomstig van drie pensioenfondsen en Achmea zelf. Het impactfonds, dat zich met co-investeringen vooral richt op buy-outs, is een initiatief van een van de drie pensioenfondsen. Neuberger Berman zal de investeringen selecteren en beheren.