ASN Impact Investors betreedt voor het eerst de institutionele markt, met impactfondsen in lokale energietransitieprojecten. Als die succesvol zijn, wil het fondshuis ook mandaten gaan aanbieden. CEO San Lie zegt te willen groeien naar 10 miljard euro belegd vermogen in 2030. Nu is dat ongeveer 4 miljard euro, alleen met retailfondsen.
ASN Impact Investors, onderdeel van de Volksbank - per 1 juli ASN Bank - heeft de afgelopen drie jaar fors geïnvesteerd in de organisatie om een entree op de institutionele markt mogelijk te maken. ‘Van oudsher zijn we een retailhuis, maar op de institutionele markt gelden andere vereisten, vooral qua klantbediening’, zegt San Lie, sinds 2022 CEO van het fondshuis. ‘Om de organisatie op dat niveau te krijgen, moesten we groeien: toen ik aantrad hadden we 25 medewerkers, nu zijn dat er een kleine 40.’
Dit voorjaar lanceerde ASN Impact Investors het eerste resultaat van die investeringen: het ASN-SG Climate Impact Equity fonds. Het betreft deelnemingen in Nederlandse projecten die bijdragen aan de tweede fase van de energietransitie, met bijvoorbeeld batterij-technologie, netbeheer of groene waterstof. Geen start-ups, maar veelal lokale projecten in het opschalen van bewezen technologieën. ‘In die fase signaleerden wij een grote financieringskloof’, aldus Lie. ‘De schattingen lopen op tot een tekort van 30 miljard euro in 2030.’
Het fonds is daarom ook gekoppeld aan een ‘loket’, opgezet in samenwerking met StartGreen Capital, waar zowel bedrijven en ondernemers als institutionele beleggers hun financierings- en investeringswensen kenbaar kunnen maken. Omdat die niet alleen aandelenkapitaal zullen betreffen, staat voor de tweede helft van 2025 de lancering van een senior-debtfonds op het programma, gevolgd door een junior-debtfonds.
‘Last’ van de Magnificent Seven
Wat drijft een retailfondshuis de drukbevolkte markt van Nederlandse pensioenfondsen op te gaan? Dat is niet zo ingewikkeld, zegt Lie: ‘Wij zijn impactbeleggers en we willen onze impact vergroten.’ Met alleen retailfondsen zou dat niet lukken. Het beheerde vermogen in dat segment schommelt al enkele jaren rond de 4 miljard euro en 2024 was bovendien een lastig jaar. ‘We hadden natuurlijk ‘last’ van de Magnificent Seven, aangezien we er om duurzaamheidsredenen niet in beleggen en dus niet profiteerden van de koersexplosie van die namen. We bestaan nu 32 jaar en over die lange termijn bezien zijn de prestaties van onze duurzame aandelenfondsen in lijn met de MSCI All Countries. Maar dat gold dus niet voor vorig jaar.’
‘Intussen weten we wat er gebeurt in zo’n situatie: de zogenaamde ‘lichtgroene’ belegger neemt op dat moment wat afstand. De afgelopen maanden zie je dan weer de omgekeerde beweging. Dan horen we uit onze distributieketen dat de particuliere belegger toch weer meer duurzaam wil. En dan is er weer nieuwe instroom.’
Het is min of meer het lot van een nichemarkt, stelt Lie, in dit geval de markt van de Artikel-9-fondsen, die in omvang maar 3,3 procent van de totale Europese fondsmarkt innemen. ‘Het idee is dat we ons niet van de wijs laten brengen door die schommelingen en dat doen we dan ook niet, al dertig jaar niet.’
Uitbundige groei
Uitbundige groei is echter in dergelijke omstandigheden ook een illusie. De fondsen van ASN Impact Investors liggen op het schap bij alle grootbanken, bij de Volksbank zelf en bij partijen als Saxo en DeGiro, maar de kern van donkergroene particuliere beleggers is beperkt. Lie: ‘Terwijl wij veel pensioenfondsen spreken die juist extra stappen willen zetten in duurzaam beleggen en in impactbeleggen. Dus lag de conclusie voor de hand: met institutionele beleggers erbij willen we graag groeien naar ongeveer 10 miljard euro beheerd vermogen in 2030.’
Dat kan ook écht, voegt Lie daaraan toe. ‘Terwijl wij een retailfondshuis zijn, klopten pensioenfondsen de afgelopen jaren geregeld bij ons aan de deur. Zij zeiden: wij willen vooruit met impactbeleggen, en jullie doen dat al dertig jaar. Kunnen we niet iets voor elkaar betekenen?’
Nieuwe norm
Die langjarige ervaring zet ASN Impact Investors ook in als ‘unique selling point’. ‘Vanaf dag één van ons bestaan zijn wij al bezig met duurzaamheid en impact.’ En toch garandeert zo’n historie natuurlijk geen succes. Zeker niet omdat de nabije toekomst voor duurzaam beleggen er niet rooskleurig lijkt uit te zien. Ook op dat punt laat ASN Impact Investors zich niet van de wijs brengen, zegt Lie: ‘Ik heb ooit gezegd dat impactbeleggen op termijn de nieuwe norm zal worden en daar sta ik nog steeds achter. Maar ik zie natuurlijk ook wel dat er in dit politieke en economische klimaat flink wat tegenwind is op dat vlak. Hoe de Amerikaanse regering duurzaamheid in een hoek zet, dat werkt niet mee - om het maar op een nette manier te zeggen. En in Europa hebben we de afgezwakte Omnibus-wetgeving gezien en in de Tweede Kamer zijn discussies geweest over duurzame beleggingen door pensioenfondsen. Niet heel constructief allemaal.’
‘Maar ik zie ook positieve ontwikkelingen, ik zie nog steeds mensen, bedrijven en beleggers die zeggen: we moeten meer doen als het gaat om klimaat, om biodiversiteit, om mensenrechten. Dus laten we gewoon proberen er alles aan te doen om te voorkomen dat we volgende generaties opschepen met onze problemen.’
Teen in het water
De energietransitiefondsen zijn wat Lie betreft daarom ook ‘maar’ een eerste stap voor ASN Impact Investors op de institutionele markt. ‘Met deze fondsen steken we eigenlijk een teen in het water. Bevalt dat, dan gaan we door. Een volgende stap kan mandaten zijn. Dan kunnen we veel meer maatwerk leveren. Maar eerst willen we van deze introductie een succes maken, dat staat voorop.’