Japanse aandelen, Mexicaanse staatsobligaties en Europese aandelen. Voor Columbia Threadneedle zijn dat categorieën waar nog waarde te behalen valt voor beleggers.
Dat zeiden multi-asset fondmanagers Toby Nangle en Maya Bhandari vrijdag tijdens een mediaconferentie van het fondshuis in Brussel. Ze concluderen daarbij dat de shiller-P/E dan wel bijna op het niveau zit waarop je een marktcorrectie kunt verwachten, maar dat aandelen wereldwijd nog altijd op kunnen klimmen.
Het zijn vooral de winsten van bedrijven die leiden tot die uitspraken. ‘Eerder klommen de koersen, terwijl de winsten niet stegen. Nu is de trend veranderd: de winsten stijgen én de beurskoersen stijgen. De rendementen klimmen nu om de juiste redenen’, concludeert Bhadari.
Het Global Asset Allocation Fund van Columbia Threadneedle, zit voor ruim 13 procent van het vermogen in Japanse aandelen en ruim 6 procent in Mexicaanse staatsobligaties. Twee categorieën die fondsmanager Bhandari specifiek benoemt, waarbij ze opmerkt dat Japanse aandelen niet altijd even goede dividenden uitbetalen; de reden waarom de exposure naar Japanse aandelen niet groter is.
En dan zijn er de Europese aandelen. Zo’n 15 procent van de portefeuille beslaat deze aandelencategorie. Een groot deel van de allocatie hiernaar zat eerder in Europees High Yield. ‘We vinden beide categorieën aantrekkelijk, maar de waardering van Europese aandelen maakt dat we tussen deze twee categorieën wat vermogen hebben verschoven.’
Binnen Europese aandelen noemt portfoliomanager voor Europese aandelen Ann Steele vooral tech, consumentengoederen en industrie als sectoren waar rendement te halen valt. Behalve met “rising star” ASML illustreert ze haar enthousiasme middels het bedrijf 3i, een Britse investeerder die onder meer een belang heeft in non-food retailer Action.
‘Slechts 35 procent van het assortiment is vastgesteld. Oftewel: je weet nooit wat je er vindt’, zegt ze in aanloop naar het bezoek dat ze direct vanuit Brussel gaat brengen aan het bedrijf. ‘3i heeft 20 procent van de aandelen in Action in handen. Ik ben benieuwd wat ze ermee gaan doen; sturen ze aan op een beursgang, of niet?’
Steele vindt de waardering van Europese aandelen “redelijk”. ‘Ze zijn niet goedkoop, maar zeker ook niet duur.’ Daarbij zijn het vooral de large- en midkapbedrijven die heus nog kansen bieden voor beleggers volgens de portfoliomanager. ‘Smallcaps zijn al aan de dure kant.’
Daarbij begint ‘actief management weer te zingen’, besluit ze grinnikend. ‘Ja, in de politiek staat nog veel te gebeuren, maar wij moeten vooral doorgaan met onze dagelijkse werkzaamheden: stock picking. Dat gaat weer lonen, let maar op.’