Beleggen

Vermogensbeheerders zoeken steeds vaker externe second opinions om hun portefeuilles te toetsen. Wat ooit gold als vrijblijvende analyse, is uitgegroeid tot strategische adviesdienst waarmee partijen als Natixis Investment Managers en Blackrock zich positioneren als onmisbare sparringpartners voor vermogensbeheerders en tegelijk nieuwe klantrelaties aanboren.

De onderweging van dure Amerikaanse groeiaandelen speelt dividendstrategieën in de kaart. Beleggers krijgen weer meer oog voor saaie bedrijven met een stabiel dividend.

Sinds de Grote Financiële Crisis is elke daling van de beurs een koopkans gebleken. Met dank aan de Fed-put en aan een horde nieuwe beleggers die het woord risico in “risicopremie” lijken te zijn vergeten. Mister Market zal hen vroeg of laat tot andere inzichten brengen.

J.P. Morgan Asset Management neemt een zeer positieve houding aan ten opzichte van het potentieel van Europa. Tijdens de wereldwijde mediasummit op 19 en 20 mei, gehouden in het historische “Old School”-gebouw in Londen, deelde het bedrijf de drijfveren achter dit optimisme en waarom het nu het juiste moment is voor actief beheer.

Volgens econoom Frank Boll halen de handelstarieven de aandacht weg van dieperliggende problemen, zoals de financiële putten van de overheid en de welvaartsstaat. ‘Er komt een volgende crisis. Wanneer die komt en wat exact de aanleiding zal zijn, valt evenwel niet te voorspellen.’

Eindklanten zullen steeds vaker bbp-beleggingen overwegen, zo verwacht de Haarlemse vermogensbeheerder Index People. Gewezen wordt op de concentratierisico’s en de hoge waarderingen die samenhangen met marktgewogen beleggen. VanEck ziet daarin aanleiding weer eens te kijken naar een bbp-ETF. Andere vermogensbeheerders blijven echter terughoudend.

Continuation funds, ontstaan na de financiële crisis als noodgreep voor fondsen zonder exit, zijn in opmars. Tegelijk groeit de kritiek: ze zouden waarderingen manipuleren, verliezen maskeren en Ponzi-achtige trekjes vertonen.

De financiële wereld heeft niets aan gemiddelden. Met concepten als extrapolatie, correlatie en diversificatie roep je alleen maar rampspoed over jezelf af. Of op zijn minst veel lagere rendementen dan mogelijk. ‘De moderne portefeuilletheorie is bullshit’, aldus ‘Black Swan’-legende Nassim Taleb.

Nu Europa de defensie-uitgaven opvoert en beleggers zich aanpassen aan geopolitieke onzekerheid, heeft Allianz Global Investors zijn duurzaamheidscriteria aangepast om bepaalde defensiegerelateerde investeringen toe te laten. Bedrijven die meer dan 10 procent van hun omzet halen uit militair materieel en bedrijven die kernwapens produceren, worden nu als in aanmerking komend beschouwd.

Het begin deze week gesloten akkoord tussen de VS en China over tariefverlagingen zorgt voor opluchting op de markten. Toch zien beleggers dit vooral als een adempauze, niet als keerpunt.