Beleggen

Hoe moeten beurshuizen omgaan met panikerende klanten? De bredere historische context tonen en waarschuwen voor te voortvarende beslissingen, antwoordden drie topstrategen vorige week op een conferentie van researchbureau Morningstar in Brussel.

De Iran-oorlog heeft de trend gebroken naar meer convergentie tussen de rendementen op staatsobligaties van Europese landen. De rente steeg met name flink in Italië en het Verenigd Koninkrijk, terwijl landen als Nederland en Spanje de schade enigszins beperkt wisten te houden.

Het Franse fondshuis Natixis is in zijn assetallocatie uitgesproken voorstander van Amerikaanse aandelen. Ondanks de oorlog in Iran en de handelstarieven staan de sterren voor de economie in de VS eigenlijk best goed, argumenteert hoofdstrateeg Mabrouk Chetouane.

Telenet, Smartphoto, Greenyard en binnenkort mogelijk ook What’s Cooking en Payton Planar: de Brusselse beurs wordt de voorbije maanden en jaren gekenmerkt door een ware leegloop, door overnames van familiebedrijven. Daarom als vraag van de maand aan ons Marktpraat-panel: moeten we de Brusselse beurs redden?

Terwijl geopolitieke spanningen oplopen en de onrust in het Midden-Oosten aanhoudt, houden smallcaps opvallend goed stand. Zogenoemde lokale kampioenen, bedrijven met een dominante positie in hun thuismarkt, profiteren van deglobalisering, kortere toeleveringsketens en blijken minder volatiel dan hun reputatie doet vermoeden.

Systematische beleggingsstrategieën profiteren van het toenemende ‘alledaagse’ gebruik van AI, in het bijzonder de grote taalmodellen zoals ChatGPT. Mede daarom kunnen die strategieën nu makkelijker hun weg vinden naar het wealth-segment, signaleert Adam Riley van Blackrock: ‘Als mensen de technologie zelf gebruiken, begrijpen ze de kracht ervan beter.’

Met de overstap van Degroof Petercam naar Econopolis maakte Joren Van Aken de sprong van analist naar fondsbeheerder, mét skin in the game. Hij bouwt een globaal holdingsfonds dat inzet op concentratie, lage kosten en structurele waardecreatie. ‘We willen de compounders, niet de holdings die er alleen goedkoop uitzien.’

AI herstructureert stilletjes de kostenbasis van de Amerikaanse economie door arbeid te vervangen en processen efficiënter te maken. Vooral in dienstensectoren drukt dit de loonkosten per eenheid en dat remt de inflatie af. De obligatiemarkt onderkent nog onvoldoende de beleidsruimte voor de Fed die daarmee wordt gecreëerd.

Financiële markten prijzen een wereld in die eigenlijk niet meer bestaat. Onze huidige democratische instituties zijn ontworpen voor tragere cycli en minder complexe economische structuren. Deze ‘veroudering’ zie je terug in hoe kapitaal wordt gealloceerd en gereguleerd. Dat stelt de Chileense econoom en systeemdenker Jeannette von Wolfersdorff.

De Solvency II-regels, die verzekeraars verplichten om meer kapitaal aan te houden voor risicovollere beleggingen zoals aandelen, zorgen ervoor dat investeren in aandelen voor verzekeraars niet bijzonder aantrekkelijk is. De aandelenpositie van P&V Groep is daarom zeer beperkt.